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行情画风突变！抱团股不再香顺周期成主线 背后是什么原因？

同花顺深研所 同花顺财经 2022-10-01


今天是农历牛年首个交易日，大盘开盘高开近2%，随后高开低走，行情逐渐分化，黄白线出现明显分歧。
但这与年前通常会出现的白线在上黄线在下不同，自今天开盘10分钟左右之后，黄线始终在白线之上。
不少人直呼行情有变，原先高高在上散户不敢下手的高位股成了开年受到冲击的第一个品种，相反散户手中的“小”股票确是欣欣向荣荣涨势喜人。
行情是在变，那么短短7天春节假期到底是什么原因催生了全新的行情甚至和之前截然相反呢？
自2020年起，全球新冠疫情成为影响全球资本市场至关重要的因素。春节期间，全球疫情有所好转，海外每日新增病例持续下降，以美国为例其每日新增病例已经下降至10万人以下，整体呈现明显的下降趋势。
国内疫情自然不必说，在严格的防疫措施和“就地过年”的倡导下，春节期间并未出现局部地区疫情的反复。欧美地区疫苗接种稳步推进，基本符合市场预期。随着疫苗接种范围的扩大，日新增病例的下降，经济持续修复。
在全球新冠疫情出现明显好转的背景下，资本市场对于后疫情时代经济回暖，相对应财政政策和货币政策的宽松预期逐渐加强，积极的财政政策和货币政策也同时推升了投资者对于通胀的预期。
在此基础上通胀会推升资源品的价格上涨，尤其是后疫情时代通胀是从一个较低的位置向上爬升，春节期间国际油价突破60美元，港股提前A股开市，资源股走势亮眼，正是反映了通胀的预期。

具体来看，国内期货市场上，有色金属期货全线大涨，沪铜期货创2011年9月以来新高，国际铜创上市以来新高。
截至15:00收盘，沪铜期货主力合约涨5.26%，报63210元／吨；国际铜主力合约涨5.42%，报56410元／吨；沪锡期货主力合约涨5.78%，沪铝、沪锌期货主力合约均涨逾4%。

从今日的A行情上看，相比机构权重股大跌，有色、石化、煤炭、钢铁、地产等顺周期板块仍然大爆发。有色股掀起涨停潮。港股提前A股两天开市，港股紫金矿业、中国石油等相关通货膨胀受益个股已提前爆发。
今日开盘，3000多亿市值的紫金矿业开盘就封死一字涨停，封单一度高达230万手，超过40亿资金排队入场场面火爆。江西铜业、驰宏锌锗、园城黄金等也纷纷涨停。

中信证券表示，上调紫金矿业A股目标市值至5500亿元。中信证券认为，伴随着金属价格上涨创近年来新高，打开进一步向上的价格预期，龙头矿业公司的估值逻辑可能由盈利估值向资源维度切换。
在目标金属价格下，预计紫金矿业A/H股市值可达5500亿元和5000亿港元，上调A/H股目标价至21元/19港元。以今日收盘价计算，资金矿业的市值3385亿，市值达到5500亿元还要再涨将近60%。
华泰证券表示，预计受海外需求复苏驱动，2021年将出现29.1万吨的供给缺口，且弱美元和通胀上行格局下，其金融属性将进一步支撑铜价走强。
紫金矿业和洛阳钼业为我们行业首选，两家公司兼具alpha和beta属性，不仅受益于从大宗商品价格上扬且产量增长潜力巨大。
具体来看，华泰证券认为弱美元(以美元计价)和通胀上行压力下，其金融属性对价格的推升。2021年电解铜需求将主要来自于：
1、海外市场：补库周期叠加新冠疫情消退后需求的修复；
2、在全球碳中和的大背景下，铜作为主要原材料将受益于新能源和电动车的提速；
3、国内市场需求增长保持稳定。2021年铜价有望迎来商品属性和金融属性“双击”，为价格强势打下坚实基础。 
另外，从另外一个角度来看今天市场中指数高开低走，创业板一路杀跌，各种权重暴跌同样也是通胀预期的具体表现。
基金抱团股大跌，贵州茅台、宁德时代、美的集团等纷纷大跌，个股却是普涨。截至收盘贵州茅台收跌5%，各行业“茅台”紧跟茅台脚步，智飞生物收跌10.60%，康泰生物收跌13.76%，亿纬锂能收跌6.67%，宁德时代收跌3.79%，芒果超媒收跌9.33%，迈瑞医疗收跌5.67%。
前面说过在全球新冠疫情出现明显好转的背景下，资本市场对于后疫情时代经济回暖，相对应财政政策和货币政策的宽松预期逐渐加强，积极的财政政策和货币政策也同时推升了投资者对于通胀的预期。
与此同时，经济的回暖与复苏势必是会伴随着利率上涨。机构本身对于利率的敏感度就是最高的，利率是机构对相关个股进行估值计算的重要一环，利率上涨会使机构对于个股标的的估值产生很大的变化，再加上年前数个月机构抱团将个股估值反复推高，实际上持续性本身就很差，诸多场内资金也都处于紧绷状态，今天大跌也就不足为奇。
另外利率相当于是资金的成本，资金成本上升机构抱团个股成本也就发生了变化，在龙头股普遍高估值的情况下获利空间已十分有限，在其他获利品种出现后及时换仓也是机构的正当策略。

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