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人造繁荣:财富大转移

刘教链 刘教链 2023-09-23

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2023年7月下旬,美联储议息会议宣布再次加息25个基点,将联邦基准利率提高到5.25-5.5%的世纪新高度 —— 自2001年1月份以来的最高点。美联储主席鲍威尔在议息会议后的发布会上环视台下,当初质疑、嘲讽鲍威尔要当新世纪的保罗·沃克的声音,已经无人记起。


鲍威尔做到了。从2022年4月第一次加息起,至2023年7月份第11次加息,鲍威尔领导的美联储以史无前例、旱地拔葱的速度把基准利率从零拉升到了20多年来的最高点。5.25-5.5%的无风险利率水平什么概念?13-14年本金翻倍。


图:联邦基准利率


大力出奇迹。鲍威尔的暴力、迅猛的加息确实创造了经济史上的奇迹:在利率飙升的同时,美国经济不仅没有遭受高信贷成本的重创,反而愈发繁荣,GDP增速直追中国;美国股市不仅没有被高息击倒,反而屡创新高;美国人民的就业不仅没有被加息打垮,反而失业率不断走低,达到了20多年来的低位。


图:失业率


图:美股标普500指数


图:美GDP增长率(YoY)


美国亚特兰大联储更是放了个大卫星。其日前宣称,根据其模型铁口直断,上调美国三季度GDP增长率的预测值到5.6%。这可真是个惊人的预测。为什么?要知道中国上半年的GDP增速也才5.5%,全年GDP增长目标是5%。美国以其全球最大体量的GDP规模,增速上还要超过中国,那简直就是逆天的炸裂。这是真的要实现特朗普当初的“愿望”:为什么中国是发展中国家?美国也在发展中,也应该是发展中国家。


更加逆天的地方在于,这高增速竟是在美联储暴力加息、顶着20多年最高利率的重压之下取得的!越加息,越增长!拜登经济学已经要颠覆经济学教科书了。


美国经济不仅没有像特斯拉CEO马斯克(Elon Musk)等人两年前就一直在唱衰的那样陷入“滞胀”的衰退,反倒是呈现出“高增长、低通胀”的一派欣欣向荣的复苏之春日景象!


图:美国通胀率


美国经济容光焕发,面色红润,一路小跑。恰似老当益壮、面带微笑、一路小跑的拜登总统。


正当众人错愕时,桥水基金创始人达里奥(Ray Dalio)指出了“窍门”所在:美国政府进行了有计划地财富大转移——把绿油油的美钞撒给美国民众,让他们消费!消费拉动了就业,因为一个人的消费支出就是另一个人的收入。美联储前主席本·伯南克提出的“直升机撒钱”理论得到了实证检验。(达里奥的原文中英版本请参考刘教链内参文《内参:美联储缩表已回2021年7月水平,达里奥分析美国如何避免危机》)


图:直升机撒钱


疫情期间,美联储无限QE大水漫灌。但是美联储只有能力把水灌入金融系统,推高资产价格,却无法实施精准空投。美国政府可以。特朗普撒了2.2万亿美刀,拜登撒了1.9万亿美刀。


从图上看,疫情虽然令美国居民工资收入(绿线)锐减,但是总收入(蓝线)却不降反升。填补缺口的,正是直升机撒钱的天降福利。而美国人民也不孚所望,把到手的钱拼命花花花,消费水平(红线)迅速修复,并于2021年底反超总收入水平。


在这个过程中,美国政府把居民部门的负债转移到了自己身上,所以当美联储2022年暴力加息拉升时,美国民众纷纷表示:不痛不痒。手里有粮,心中不慌。


当然,更加神奇的地方在于,如此巨额的债务和财富大转移,美联储的资产负债表却展示给全世界一个相反的样子:不断缩表。


图:美联储缩表


到2023年7月,美联储已经成功将资产负债表的规模缩减到了8万亿多一点。(请参考刘教链内参文《内参:美联储缩表已回2021年7月水平,达里奥分析美国如何避免危机》)


债务不会凭空消失。它只会被转移和掩盖。


教链曾经说过:羊毛是币圈第一生产力。(刘教链内参文《内参:10亿元的豪宅,加密的尽头》)


其实,羊毛也是整个金融业的第一生产力。


美联储是懂第一生产力的。所以它祭出了高息。


浸淫币圈日久的老司机都懂,当一个币要收紧市场流动性的时候,它的做法绝不是项目方自掏腰包回购,而是搞一个DeFi项目,祭出高APR(年化收益率)来吸收市场上的自由流动性。也就是说,解决货币泛滥问题的“最佳”方法,竟然是超发更多的货币!


美联储显然是老司机中的老司机。


高息的局,自然是要把全世界泛滥的自由美元流动性吸收回美国,让他们接盘美债。美债,本身本质上就是一个资金盘。


自由美元回流自由世界、西方极乐美利坚的路上,神挡杀神,妖挡杀妖。一出西游记,就是一部收割各大部洲、收割全世界的宏大史诗。替如来观音四处挑起战事,借机收割世界的唐僧、孙悟空们终得正果,获封佛号。慈悲为怀是口中念的振振有词,救苦救难是头上飘的道德大旗,烧杀抢掠是底下干的真正勾当。


西方如来佛祖麾下有3.3亿子民。美元环流带着滚滚财富从四大部洲汇入如来的口袋,再通过直升机撒钱发给亿万子民。一时山呼万岁,拜拜登神。


如来接过了亿万子民的债务,翻手为云变化成为自己的“佛债”,覆手为雨就要卖给全世界的接盘侠。这“佛债”可无限循环展期,永世无需还清。本质上,就是有请全世界人民帮忙一起来消化掉这些债务。


西方极乐美利坚再往西就是太平洋,太平洋的西边有一个国,西边那国来了一个小伙儿;佛祖座下耶伦菩萨想让他来当接盘侠,他却死活都不肯。


那好小伙儿,宁可让自家后院里大恒、园桂碧、植中、融中什么的爆雷,也不愿让亿万父老乡亲再次像2008年那样奉献辛苦劳作的血汗给如来他们一帮子人接盘。


于是如来麾下各路神仙齐齐出动,一套套组合拳就往小伙儿身上、脸上招呼。摩根士丹利调降大A评级,推动外资撤退;鲍威尔挥舞加息大棒,阻击RMB汇率;CIA重建在华情报网,曝光重大军事机密进行威慑恫吓;拜登重返亚太,拉上日韩和解,形成堵门群殴之势;……


一个声音高叫着:跪下去吧,给你自由。多少人想跪?多少人已经跪?


又有几人能看到,那只鹰外强中干的背后,是与时间赛跑的博弈?


图:美国能源消耗,1975-2022


美国工业能耗自2000年创下新高以后,20多年就没有再回到前高。不知道这GDP增长的背后,有多少统计局的汗水铸就?


直升机撒钱系统性转移财富固然可保一时续命,但若不能持续不断从全世界收割财富,撒出去的就不再是购买力,而是废纸了。


几万亿分给几亿人,每人也能分个大几千美刀的。看这些美刀,什么时候花光了。或如齐秦那首歌,“不是在此时,不知在何时,我想大约会是在冬季。”


2023年的第一场雪,不知道会不会以往更早一些。看达里奥的图,消费曲线飙升的速度远超收入增速曲线,寅吃卯粮,终成空。


别的不知道,美国人民的信用卡负债水平,可是不仅回去了,而且又攀新高峰。


图:美国居民信用卡债务规模,2010-2023


当这个冬季,美国人民花光了政府发的钱之后,鲍威尔还要继续咬牙维持那该死的高利率吗?


* * * 刘教链 原创 * * * 

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