浅谈城投公司发展战略

城投公司发展概况

城投公司发展问题

城建项目融资主要有三大类：政府投资、证券发行和银行贷款。目前公司规模扩张迅速，融资实力跟不上，城市化进程，加快需要投入更多资金，进行城市建设，城投公司承接的项目一般投资大、运营成本高，城投公司主要依靠政府财政拨款和发放债权，但目前政府的财政状况难以为继。虽然市场融资多元化，但真正符合融资条件的并不多。政府为增强城投公司的融资能力，将道路、燃气、桥梁等资产注入城投公司，但这类项目产权不清晰，城投公司并没有实际管理权，资产膨胀，但实际可用的资金少，可用于贷款抵押的资产并不多。

城投公司没有形成现代企业制度，管理模式落后，许多事项停留在计划经济的层面。

城投公司承接的项目众多，大多是投资大，回报低，周期长的项目。政府为城投公司注入的项目有些只是划分了所有权，而实际上没有管理权，城投公司专业能力差，项目繁杂，少数具有盈利能力的业务又难以深入专研。造成城投发展方向不清晰，效益差。

城投公司发展战略上

城投公司以筹建项目资金为核心，重新定位，要改变城投为政府举债的功能，

城投公司与政府机构的密切联系，使得城投公司的发展带有事业单位的特点，日常管理不到位，人员怠工，缺乏竞争意识，内部权责不明确。建立现代企业制度，使政企分离，专项政企合作，借鉴发达国家经验。破除行政管理的限制，政府不参与具体工作，发挥市场的主导作用，明确人员权责，完善管理方式，科学管理，建立激励机制，营造现代企业竞争氛围，提高经营效率。可以建立董事会制度，形成对已有股东的监督和管理。

政府退出市场融资领域，才能更好的发挥城投公司的作用，开放社会投资领域，支持城投公司成立股份公司，充分利用社会资源，吸引民间资本、外商投资。企业正常运转离不开资金流动，确保资金正常流动，需要对企业经营的内外部环境进行全面的分析和把握。企业对内根据不同业务的特点，对财务要进行长期和短期的规划。

短期上，限制高投入低产出业务的投资，使资源利用集约化、高效化。同时对外拓展多种融资方式，整合资产，多渠道融资。

企业发展持续融资需要更强的实力，城投公司应加快重组资产，提高经营管理能力，提高资产有效性，实现实体经营。做好顶层设计，明确业务重点，把握发展方向，精耕公共服务，基础设施，服务于城市发展需要，开发城市综合运营。

对城投的业务领域做综合分析，对经营行业重点提高盈利能力，为融资发行债券做铺垫。对公益性业务，因其服务对象及政府支持的特点，可通过政府补贴政策，优惠维持运营。

融资上，利用股票资本市场推动企业上市。现阶段城投企业利用自身，发行新股难度较大，建议转向兼收、并购其他公司的方式，借壳上市等途径拓展融资渠道。从而由此降低企业负债率，减少政府赤字。

现阶段城投项目经营模式一般分为四种：投资与资本运作模式、建设项目的建设管理模式、设计建设与施工建造总承包模式，项目的建造-拥有-运营模式。根据不同需求重视人才的培养和使用，发挥人才的积极性、创造性具有重要意义。

作者：余芙蓉，北大纵横特聘合伙人

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