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经济

近4500人参会!1000家上市公司代表!长江证券这场策略会现场火爆

林倩 中国证券报 2024-05-11

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5月9日至10日,长江证券在成都召开2024年中期策略会,近4500人共聚一堂,其中有1000家上市公司代表,现场座无虚席,气氛火爆,共同探讨2024年下半年宏观经济形势、A股市场、AI技术等话题。


长江证券党委副书记、总裁刘元瑞致辞表示,经济的本质在于增长,产业演进替代是表征;投资的本质在于价值发现,技术进步更多是修正,并不改变价值本身。历经两年整固,A股大部分行业以低库存处在周期底部,且相较全球市场估值比价突出,新故相推,应以更有价值的视角去挖掘顺应产业的机会。


长江证券党委副书记、总裁刘元瑞发表致辞  来源:长江证券



横岭侧峰:经济二分法



对于宏观经济,长江证券首席经济学家伍戈表示,过去一年多来,从实际GDP增长看,我国宏观经济表现亮眼,但居民预期企业盈利等微观感受仍待改善。结合国际经验,积极采取逆周期政策来弥补供需缺口、致力于现实增速与潜在水平匹配的国家,往往能较快实现物价稳定。阻止房价的持续单边预期,也是摆脱物价低迷的关键要素。


长江证券首席经济学家伍戈发表演讲 来源:长江证券


短期来看,伍戈认为,“加快专项债发行使用进度”等表态,预示实物工作量或有望改善,设备更新改造、汽车以旧换新等刺激政策短期将推动相关投资和消费,全球总需求的周期性回暖及产业链重组带来的结构性增长,都有望支撑年内名义GDP的温和回升。但长期而言,新旧动能转换的过程中,保持地产等旧动能的平稳发展仍至关重要。



资本市场发展新故相推



对于资本市场,刘元瑞在致辞时表示,市场发展的每个阶段,盛极而衰,有瓶颈,有分歧,有变革,终是新故相推。不管是内核上产业链的新旧更替,还是模式上投资逻辑的演绎变迁,始终在迭代,走向成熟。


“有些迭代是向前向新的,就似这些年的A股主角,从地产链,到消费龙头,至新能源制造,当前正向高端制造与AI科技全面扩散,是顺应产业升级演进的结果,这是趋势的力量。”刘元瑞表示。


同时,刘元瑞认为,有些迭代是回归起点的,好比这些年的投资模式变化,过往依赖信息不对称即可获取稳定超额收益;而今随着科技进步,信息传递效率迅速提升,市场参与各方的信息优势不再显著,投资模式又回归起点。价值判断,一直都是最朴素的基本能力。


对于中国的一级股权投资市场,信宸资本管理合伙人、麦当劳中国董事信跃升发表演讲称,目前该市场正在经历“三好一坏”的局面:涌现出许多具备全球竞争力的公司、数字化趋势和新能源带来新的发展和投资机遇、资产价格处于较低水平,但同时市场也面临资金匮乏的困境。


他认为,在新的市场环境下,投资管理人要转变思路适应变化。当下,并购基金正迎来难得的市场机遇,要抓住“四化”的结构性机会,即跨国公司本土化、家族企业职业化、中小企业规模化以及多元集团专业化为被投企业创造价值,同时通过持有期获取期间收益、窗口期把握退出机遇的“双曲线”退出策略来主动管理,穿越周期,为市场提供优质的资产池和流动性,助力资本市场健康发展。



关注国内AI产业链在大模型方面的技术创新



vivo AI研究院总经理郝雄在策略会上做了题为《AI大模型前沿技术及vivo应用实践》的演讲。他认为,大模型技术带来了新一代的技术变革,此次变革力度之深、范围之广、速度之快,都是前所未有的。


“目前,国内AI产业链在大模型方面的技术创新已经取得了显著的进展和变化。”郝雄认为,首先,多模态预训练大模型正在逐渐成为人工智能产业的标配,将从单模态转向多模态。其次,虽然国内的大模型在市场影响力方面稍显逊色,但在中文语料训练、中国文化理解等方面具备本土优势。此外,国内众多实体产业为大模型提供了丰富的训练数据和应用场景,有助于推动大模型的进一步发展和优化。



赋能全产业链提升价值



既有宏观视野,又有产业分析,长江证券此次策略会内容很丰富。尽管策略会选址在四川成都,而非券商扎堆的上海、北京,但与会人数近4500人,其中包括公司董事长以及总经理、相关领域知名专家70余人,34个研究领域累计超1000家上市公司代表,近3000名来自公募、私募、银行、保险等投资者和高净值客户。


策略会现场  来源:长江证券


主会场大咖云集,共话宏观、中观、微观;分会场则聚焦了AI技术、制造出海、低空经济、资源品价值重估、平价消费、红利资产等当前热门话题。


面对降佣新规等行业新背景,刘元瑞在致辞中表示,这对卖方研究来说既是危机,又有机会。重要的是业态重塑,每一位分析师应从根本上做好产品力,重新回归提升专业高质量研究能力,如此,才能进一步以研究赋能全产业链提升价值,深度赋能券商内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节,做大蛋糕。


刘元瑞介绍,内生驱动是长江研究的立根之本。长江研究团队中应届员工的比例高达90%。源源不断的内生力量,是长江研究无惧波动的底色;协同作战是长江研究的发展之道。无论是行业大组、小组之间的紧密协同,还是研究和销售的有效配合,都开创了卖方研究商业模式的先河。


刘元瑞强调,希望下个十年,一个崭新的长江研究能继续引领长江人再创佳绩,为中国的资本市场贡献长江力量。


审读:王   超编辑:于红波校对:王   寅监制:李若愚签发:孙   宏

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