峰会直击 | 黄益平：建议成立横跨“一行三会”的数字金融监管委员会
“在分业监管的框架改变之前，建议成立数字金融监管委员会。”在7月8日由中国金融四十人论坛（CF40）旗下上海新金融研究院（SFI）主办的第四届金融科技外滩峰会上，CF40&SFI学术委员会主席、北京大学数字金融研究中心主任黄益平说。
黄益平提出上述建议的背景是，目前数字金融机构多为混业经营，普遍涉足保险、基金、证券、银行等综合性业务，甚至出现了几乎拿到“全牌照”的金融科技公司，传统“一行三会”的分业监管早已无法适应此种形势。但金融监管体制改革不可能毕其功于一役，因此在分业监管框架改变之前，可考虑先行设立横跨“一行三会”的针对数字金融的监管机构。
黄益平发表演讲
当前，中国金融科技行业的发展令世人瞩目，如蚂蚁金服、陆金所、京东金融等金融科技公司的全球地位正在凸显，《经济学人》曾发表文章《中国Fintech一骑绝尘、引领全球》，盛赞中国在金融科技领域取得的成就。但也正因此，随之而来的新型风险愈发值得关注，尤其是在我国系统性金融风险不断上升的背景之下，数字金融的迅猛发展对我国货币政策和宏观金融稳定等的影响更加值得研究。
在黄益平看来，数字金融与影子银行、地方政府融资都是当前监管最为缺失的领域，对于这些尚未看透的领域，其潜在金融风险是最大的。
比如，黄益平举例称，余额宝的投资额目前已达1.45万亿元，这笔钱应算作M0、M1还是M2？更重要的是，当现金与资产可以实现瞬间转移、难以界定的时候，会对货币总量的测度及调控都造成困难，这在事实上对货币政策框架形成了挑战。对此问题，黄益平建议，当数量越来越难以监测或调控时，一个可能的思路或许是货币政策应尽快从数量工具转向价格工具。
“智能投顾会放大还是缩小市场波动？”在演讲中，黄益平还提出了一个值得深思的问题。他进一步解释道，随着数字金融的飞速发展，金融大数据将覆盖越来越多的人群，以大数据分析为基础的智能投顾在未来或将帮助千万乃至上亿体量的人群进行金融决策，这会不会增强金融市场上的羊群效应？甚至，一个极端的情形是，当市场上最后只剩下一家智能投顾机构提供投资顾问时，会对金融市场稳定造成何种影响？黄益平提醒，这一问题值得监管当局关注。
黄益平同时建议，传统与数字金融业应统一监管标准，避免监管套利，监管部门也要积极探索和实施RegTech（监管科技）。而在探索RegTech的过程中，一个现实困难是，数字金融机构是站在行业发展前沿的引领者，而监管往往具有滞后性，因此监管机构应与数字金融机构积极展开合作，共同尝试探讨有效的监管框架。
在具体的监管措施方面，黄益平认为，除了尝试国际上的沙盒监管、创新中心等一些已见成效的做法之外，中国也应学习识别具有系统重要性的数字金融机构，对其采取压力测试等办法，对其资本金、流动性、业务范围等做一些特殊的监管要求。
此外，黄益平还介绍了北京大学数字金融研究中心的一系列与普惠金融相关的指数。北京大学数字普惠金融指数显示，到2015年，中国各地之间的数字普惠金融发展差距已经明显缩小，这说明数字普惠金融确实体现出非常强的普惠性，落后地区在过去四五年中的发展速度远远超过先进地区。此外，北京大学互联网金融情绪指数显示，人们对于数字金融的情感波动较为剧烈，近期正处于“触底反弹”期。黄益平认为，反弹的原因或许是我国互联网金融风险专项整治的整改期限延长，人们对行业健康发展的预期越来越正面。
在演讲中，黄益平向现场听众介绍了由北京大学数字金融研究中心组织出版的三本新书——《金融科技的中国时代：数字金融12讲》、《数字普惠金融的中国实践》和《蚂蚁金服：从支付宝到新金融生态圈》。
黄益平特别推荐了《蚂蚁金服：从支付宝到新金融生态圈》一书，该书由黄益平本人作序，是一本关于数字金融企业的“学术专业畅销书”。金融科技发展瞬息万变，观察代表性机构的成长历程或许是人们理解行业发展的一个重要渠道。蚂蚁金服本身是一家动态、多面的公司，正所谓“一千个人心中有一千个蚂蚁金服”，而该书作者团队通过深度访谈、观察与研究，完整地记录了蚂蚁金服从2003年10月到2017年6月期间的发展历程，再现了蚂蚁金服所经历的几乎每一个重大的突破和挫折，详细地描述了蚂蚁金服在支付、小微信贷、财富管理、消费金融、保险、信用等领域的业务发展历程，剖析其战略方向、发展布局、投融资逻辑与未来前景。该书目前已出版上市。
《蚂蚁金服——从支付宝到新金融生态圈》
廉薇、边慧、苏向辉、曹鹏程编著
中国人民大学出版社
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（CF40将持续发布金融科技外滩峰会更多精彩内容，敬请关注。）
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