军工行业报告：中国战斗机未来换装需求广阔
▌战斗机:空中之王
战斗机:主要用于夺取制空权的军用飞机
战斗机，也称歼击机，为航空兵空战的主要机种。战斗机主要用于在空中消灭敌机和其他飞航式空袭兵器的军用飞机，也称歼击机。
战斗机具有速度快、上升快、升限高等优越的飞行性能，此外还具有机动灵活、火力强大等优点，现代的先进战斗机多配备各种搜索、瞄准火控设备，能全天候攻击所有空中目标，成为航空兵进行空战的主要机种。
战斗机主要用途为夺取制空权。战斗机的主要任务是与敌方战斗机进行空战，夺取空中优势(制空权)。其次是拦截敌方轰炸机、攻击机和巡航导弹，还可携带一定数量的对地攻击武器，执行对地攻击任务。
根据战斗机的不同用途，还可将战斗机分为空中优势战斗机、截击战斗机、战斗轰炸机、护航战斗机、强击机和多用途战斗机等。
▌中国战斗机数量多但部分机型落后，未来换装需求广阔
中国战斗机从仿制到自主研发，从落后到世界第一梯队
从简单仿制到自主研发。中国国产战斗机经历了从简单仿制外国机型到完全自主研发的过程，中国空军自1949年成立以来，迅速开始了仿制生产喷气式战斗机的工作，从仿制苏联的米格系列战斗机开始，此后的几十年内，逐渐开始自主研发，最终实现了完全自主研发。
从相对落后到世界第一梯队。中国战斗机的研制相较西方晚了十几年，并且初期是以仿制为主，导致中国战斗机的发展受制于人。
60年代的中苏关系趋于冷淡更加延缓了中国战斗机的发展步伐，使得中国在研制完歼-7和歼-8后，经历了近20年的真空期，直至21世纪，从歼-10、歼-11到歼-15、歼-16，再到第四代战机歼-20的列装，标志着中国战斗机已经进入世界第一梯队。
▌中国战斗机总量大，但存在主力机型落后和谱系不全等弊端
2017年中国战斗机总量大，但主力机型尚处在过渡阶段。
根据MilitaryBalance2017的数据，中国现役战斗机总量2017年居世界第二位。但从各机型装备数量来看，按传统四代法划分方法，二代机约占37%，三代机约占32%，另有20%属于攻击机，更为先进的三代半战机和四代机仍处于快速列装的初期。而美国主力机型已几乎全部完成了三代机和四代机的换装。
中国战斗机型号丰富，但谱系不够全面。
根据MilitaryBalance2017的数据，中国现役战斗机从谱系来看，具有对地攻击能力的多用途战斗机占比约34.42%，与美国的73.27%相比仍属于较低水平，并且担负着低空突袭支援任务的攻击机只有强-5和歼轰-7两款较为老旧的机型，与美国战斗机家族“高空火力压制、低空突袭支援和电子干扰”的全面作战体系相比，谱系还不够全面。
战斗机各军种分布不均，舰载战斗机数量少。
根据MilitaryBalance2017的数据，从战斗机的军种分布来看，中国空军战斗机占有量超过85%，海军航空兵只拥有15%。
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舰载战斗机在占比和数量上与美国海军航空兵均有较大差距，主要是由于中国目前航母数量少且单航母容纳舰载机数量少，随着中国海军力量建设从近海防御型向近海防御与远海护卫型结合转变，海军将进入多航母时代，海军航空兵的战斗机需求将持续增加。
▌空军向攻防兼备转变，海军航母战斗群雏形初现，中国战斗机未来空间广阔
中国空军向攻防兼备型转变，新一代战斗机将加速列装。受制于起步较晚、关键技术缺失、作战经验较少、台海遗留问题等原因，中国空军建军思想长期停滞于国土防空理论阶段。
进入21世纪中国对于苏-27/30系列战斗机的引进，歼-16、歼-20的服役标志着中国空军进入高速发展和变革阶段，逐步从纯粹的防御型空军，发展为建设“攻、防兼备型”的空中力量，多个空军战略均提出要提高空中打击/进攻能力，加快新一代先进战斗机的列装。
先进战斗机能够保证制空权，是展开空军战术部署的重要前提。
掌握了制空权，就能限制敌方航空兵和防空兵力兵器的战斗活动，保障己方航空兵的行动自由，使陆、海军的作战行动得到有效的空中掩护，国家重要目标不受敌方航空兵的严重危害。而战斗机是空中格斗、保证制空权的主要武器装备，是展开空军战术部署的重要前提。
中国航母战斗群雏形初现，歼-15舰载机逐步具备战力。
2012年9月25日，中国第一艘航空母舰“辽宁舰”正式交付海军，“辽宁舰”入役的5年内，歼-15舰载战斗机多次跟随航母战斗群出海训练，先后进行了首次降落、滑跃起飞、空对空、空对舰实战打击演练、空中加油等训练，目前已经逐步具备战斗力。2018年3月28日环球网报道，中国海军40余舰簇拥航母在南海行进。
首艘国产航母海试，第二艘国产航母开建，未来舰载战斗机需求不容忽视。据中国军网2018年5月13日报道，首艘国产航母从大连造船厂启航，赴相关海域执行海上试验任务，主要检测验证动力系统等设备的可靠性和稳定性。
据新浪网4月5日报道，国产航母通过内部结构优化设计，可以搭载多达36架歼-15战斗机，比“辽宁舰”多出一半，未来国产航母对于舰载战斗机的需求巨大。
此外据新浪网2018年1月2日报道，中国第二艘国产航母003型航母已经在上海江南造船厂开工，还将配备电磁弹射器，未来第二艘国产航母的舰载战斗机需求也不容忽视。
▌战斗机产业链
战斗机产业链围绕飞机平台展开。上市公司覆盖原材料、零部件制造、分系统和整机总装，以及维修检测和培训等环节。
国内战斗机整机总装与总设由中航工业旗下企业和研究所完成，原材料、零部件制造、分系统则有众多国企、民企参与。
总装负责机体建造以及各个系统集成，总设负责战斗机的整体设计与研究。
分系统由系统供应商分包完成，集成度较高。分系统包括动力、航电、机电、武器等系统。高集成度的分系统技术含量高，盈利能力强。
部件分为机械结构部件和电子元器件，非军工集团企业参与程度相对较高。机械部件包括机体结构件、发动机结构件、旋翼、起落架、玻璃、轴承、轮胎等;电子元器件包括连接器、传感器、特种线缆。
原材料分为金属材料和非金属材料两大类，非军工集团企业参与程度相对较高。金属材料主要是钛合金、镁铝合金、高强钢，用于机体结构件、发动机结构件、刹车副等;非金属材料为复合材料，用于机身材料、机翼材料、旋翼材料。
战斗机的测试、维修等服务领域属于军备后勤，民营上市公司参与度相对较高。
来源：广发证券胡正洋，赵炳楠
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