2017年幼儿园教育行业研究报告

来源：武超则 曾荣飞 中信建投

幼儿园以游戏为基本活动形式，寓教于乐、寓教于动。幼儿园分为公办和民办幼儿园两类，其中：

1)公办幼儿园，又可分为由各级教育行政部门、公办大中小学举办的教育部门办模式(附属幼儿园、学前班、幼儿班等);由城市街道办事处、居民委员会，农村乡(镇)、村民委员会利用集体所有的资产(包括校舍、师资、经费等)，或辅以财政专项补贴所举办的集体办模式(学前班、幼儿班等);

由政府及有关部门、国有企事业单位、军队、妇联、工会、共青团等群众团体，利用国有资产(包括房屋、土地、设备)，或国家财政性经费举办的集体办模式和其他部门办模式(学前班、幼儿班等)。

2)民办幼儿园，指经有关主管部门批准，由公民个人、非国有企业、社会团体及其他社会组织等利用非国家财政性教育经费举办的、幼儿园(学前班、幼儿班等)。

▌当前市场发展增速稳定，供给侧压力释放，教师力量薄弱仍需解决

政策面明确发展目标，市场发展动力充足

由于政策的普惠导向，整体市场增速稍有下降，但伴随着85%毛入园率的要求，学前市场仍旧具有长足发展动力。

2017年，市场规模达到2143亿元，同比增速达9.1%。毛入园率方面，2010年，我国学前教育毛入园率仅为56.6%，远低于发达国家水平，同时落后于世界平均水平。

随着我国加大对学前教育的投入，2010年后我国学前教育毛入园率不断上升，到2017年末，我国学前教育入园率达到79.6%，较上年提高2.2个百分点。

供给侧压力缓解，降低单园入园人数和均衡城乡发展为未来园数增加的主要动力

2010-2017年以来，我国幼儿园数量及在园幼儿数(包括学前班)整体呈现逐年增长趋势。

至2017年底，幼儿园规模继续持续增长。全国共有幼儿园25.5万所，在园幼儿4600万人，学前三年毛入园率接近80%，入园难的问题得到缓解。

然而根据近3年人口出生情况，到2020年将会有5259万3-6岁儿童，按照85%的入园率要求来算，需要解决4470万幼儿入园问题，当前即可基本解决毛入园率问题。

公办民办幼儿园的发展差异和城乡之间的发展差距使得当前幼儿园的入园质量和整体发展存着较为明显的不均衡。

2011-2016年，公办幼儿园平均在园人数一直在下降，但仍旧达到231人/园，虽然公办幼儿园在师资力量上不存在问题，但单园面积有限，人员超标问题普遍存在。

而民办幼儿园在人数上保持相对稳定水平，2017年平均在园人数为158人。民办公办之间存在较大的人员分配差异。

另一方面，2016年我国城乡人口相差在约为2亿人，但城乡的幼儿园数量却相差较大，城镇幼儿园数量几近乡村数量的两倍，可见城乡发展存在较大的不均衡。

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师资力量缺口严重，财政经费支持与市场化竞争带来民办公办幼儿园师资结构倒挂

幼儿教师质量直接关系学前教育质量，关系幼儿良好的行为习惯和优秀品质的养成。2010年以来，我国幼儿教师逐渐增多，学历层次逐年提高。

2016年，全国幼儿园园长和专任教师总数为249.88万人，比上年增加19.57万人。其中，研究生毕业的幼儿园园长和专任教师6654人，本科毕业人数为52.26万人，占幼儿园园长和专任教师总数的21.18%。

2017年估算全国幼儿园和专任教师总数为270.71万人，同比增速为8.34%。尽管增长明显，但实际上，我国学前教育师资数量缺口依旧较大。

《幼儿园教职工配备标准(暂行)》规定:幼儿园小、中、大班师生比分别应大于1:12.5、1:15、1:17.5，平均生师比为1:15。而国内2010-2017年间，我国幼儿专任教师总量一直保持持续增长的态势，但师生比却大幅度低于国家标准基线，远未达到国家要求。

2017年，全国学前教育师生比为1:18.76。可见目前我国学前师资总量仍旧不足，缺口30余万。

公办幼儿园受惠于政府补贴，而民办园收到市场化竞争的影响，二者出现师资结构倒挂的现象。

公办幼儿园由政府财政支持，而后者由创办者负责。专任教师的工资相较于保育员要高很多，市场化的竞争，民办园为增加净利润倾向于招收薪资较低的保育员来使其保教人员(保育员和专任教师)配备达到教育部要求的班级师生配比。

从2011-2016年，民办园中专任教师在教职工的比例一直低于60%，且基本一致保持下滑态势，从2011年的56.2%下降至2016年的54.9%，相反公办园中专任教师的比例则远远高于60%，受到一定的市场影响比例从2011年的70.4%下降至68.5%，但仍旧维持高比例。

公办、民办园保育员数量在教职工中的比例则相反且比例一直在上升。2016年，民办园长的保育员比例已超过20%，高过全国18.6%的平均水平，而公办园中保育员的比例在仍未超过14%，可见民办园的竞争激烈，同时民办园的师资力量仍需继续增强。

▌政策影响下民办学前教育市场或受到压缩

民办幼儿园行业集中度低，市场增速仍旧强劲头部机构扩张空间大

在不考虑公办幼儿园的情况下，国内民办市场集中度很低。

按市场总利润，2016年市场前五大民办早幼儿教育机构的总市占率为1.3%，其中红黄蓝在幼儿园业务上年盈利5.5亿元占比最大，占比达到0.37%。

威创股份、三育教育、东方剑桥和博苑教育分列二至五名，市场率分别为0.27%、0.25%、0.22%、0.16%，年营收分别为3.9亿元、3.6亿元、3.2亿元、2.3亿元。

幼儿园的经营模式主要以直营、加盟和直营&加盟结合的形式。

从国内优质民办幼儿园的情况来看，绝大多数采用直营&加盟的运营模式，一方面通过直营高效率创造利润，另一方面同过加盟做布局和打响品牌。

民办幼儿园办学数量占比下降，未来民办幼儿园市场趋于整合

以2010年颁布的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》为节点，国内公办民办幼儿园比重变化分为两个阶段。

第一阶段:受到政策鼓励社会力量兴办幼儿园的影响，2006-2011年，我国公办幼儿园所占比重持续下降，而民办幼儿园所占的比重持续上升。

第二阶段:由于纲要中明确要大力发展公办幼儿园的政府职责，纲要颁布后，2012-2015年我国民办幼儿园数量占比有所减少，公办幼儿园数量有所提升。2016年，我国民办幼儿园共15.42万所，占幼儿园总数的64.3%。

市场规模上，民办、公办幼儿规模差异较大。

由于盈利性民办幼儿园可以自主定价，同时大量的民办幼儿园提供较为高档的设施条件和培育方式，收取的学费也相对较高，2017年民办市场达到1707亿元，是公办的近4倍，增速达16.12%。

公办市场存在着政府财政补贴，所以来自C端付费的总规模相对显得较低。此外，近年来政府在学前教育上的投入力度加大，这是导致公办市场规模下降的主要原因。

尽管市场规模在快速增长，但近年来国家大力兴办配套公办园，民办幼儿园数量的占比在下降，增长率低于整体的增长率水平，同时民办园在校生的数量增速也逐渐放缓。

2008-2016年，我国民办幼儿园在园人数从982.03万人增加至2437.66万人;民办幼儿园在园人数占幼儿园总在园人数的比重从39.68%上升至55.23%，提高了15.55个百分点。

其中，2016年我国民办幼儿园在园人数2438万人，占比55%，较上年增速为5.87%，而民办园园数增长率更低为5.35%。

预计民办园入园人数增速的放缓将会对其市场规模的增速带来一定的限制，学费上涨成未来市场增量的主要来源。民办园品牌价值凸显，行业将进入整合阶段。

▌幼儿园办学细节:流程规范，盈利能力强

幼儿园的办学流程规范，以一、二线城市中通过加盟形式进行办园的幼儿园为例，具体流程为:

(1)与加盟商进行商谈、签约，在加盟商指导下进行开元筹备和策划;

(2)租赁园所场地，月租大概在7-12万元，筹建幼儿园，筹建成本一线城市在800万左右，二线城市在400万左右;

(3)招募教师队伍，申请办园证，从申请到批准大约耗时三个月;

(4)宣传招生，增加玩教具、课程升级，成本大约在25万左右。

幼儿园办学的基本设施有着明确的规定。

园舍建筑面积定额按班级大小(6班、9班、12班)来划分，但随着班级数的增多，每位学生的建筑面积定额会有减少。9班比6班的每生建筑面积定额较少了0.7m2,12班又比9班的每生建筑面积定额较少了0.4m2。

一线城市幼儿园分为普惠性和营利性两种，收费情况有很大差异。

普惠园收费较低，每月在1000元左右;营利性民办园分为国际园和非国际园，非国际园每月收费在1500-6000元，国际园因地区差异收费情况也有很大不同，收费范围大概在3500/月-2.5万/月之间。

一、二线城市主要幼儿园的费用(包括加盟费、特许使用费、投资额、保证金等)有着较大差异，但投资回报周期均相对较短，可见幼儿园办学盈利能力较强。

红黄蓝、红缨幼儿园基本单店投资额在150万左右，回报周期大概在一年。

小太阳幼儿园、金色摇篮基本单店投资额在100-300万，回报周期分别在6个月和12个月。

其他幼儿园单店投资额基本在50万之下，但预计投资回报率基本都在1年内，说明这一行业回报率很高。

民办幼儿园的教师、保育员等职工的薪资偏低，在一二线城市中仍处于较低水平，也是造成幼师缺口的主要原因。一线城市的幼师薪资在4000-6000元/月，而幼师的薪资约为保育员的两倍，但对于像英语、舞蹈类这些偏热门职业的幼师月薪比一般幼师要高出1000元左右。

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