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2023年转债框架研究报告
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文章摘要
固收+产品:向下有保障、向上有弹性,转债在某些特定阶段,这一特征尤为明显(“权证效应”);不同之处:股票和商品的上涨和下跌空间均较大,信用债的上涨空间有限,下跌空间较大,转债的上涨空间较大,下跌空间有限。
转股溢价率可以对冲平价下跌带来的损失二级债基工具化,固收+基金,尤其是二级债基是转债的最主要持有者,尤其是2021年固收+基金扩容之后增速尤快。此外,企业年金、私募、专户等也持有较多转债;而保险机构多不直接投转债,主要是通过投资固收+基金的方式参与。
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文章内容
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