视觉中国财富大起底
The following article is from 杠杆游戏 Author 张银银
当你凝视深渊时，深渊也正凝视着你。
因为一张黑洞照片，知名文创公司视觉中国陷入巨大版权纠纷，彻底跌入黑洞。
巧合的是，恰恰在今天（4月12日），该公司的3.88亿股限售股开始上市流通，占公司总股本的55.39%。倘若以昨日的收盘价来计算，市值超过100亿
这本是个好消息。但不幸的是，因为前一晚的舆论风波，今日开盘视觉中国就迅速跌停，市值蒸发超过20亿。
关于这次“黑洞”事件的起因，相信杆友们在昨天的刷屏中都了解了。今天杠杆游戏看了下该公司去年发布的2017年报（2018的尚未发布）、以及2018三季报，业绩非常不错。
我好奇的是，在过去这些年，视觉中国是如何赚大钱的？他所谓的“版权收入”，又在这其中扮演什么角色？
1
昔日图片编辑创立的商业帝国
毋庸置疑的是，视觉中国在创立之初的商业模式是值得称道的。2000年，互联网才兴起不久，大部分人眼里，关于知识产权的感念更是非常模糊。
柴继军，也就是视觉中国创始人，当时是《中青报》的一个图书编辑，拍了很多新闻照片。
或许因为职业敏感使然，他在2000年5月创办photocome,也就是视觉中国的前身。
公开资料显示，视觉中国于2000年6月创立，是一家视觉影像产品和服务提供商，其核心业务板块分为视觉内容与服务、视觉社区和视觉数字娱乐三块，同时拥有中国最大的视觉内容互联网版权交易平台。
在这个平台里，聚集了国内外众多顶级的签约摄影师，更是与国内外知名图片社有着广泛合作，平台提供专业照片，消费者付费使用。
公司与图片供应者签订协议，确定分成比例后，把图片交平台整理上线，存入图片数据库。获得销售收入后，再与摄影师或图片供应商按协议分成。
这种类似于众包的模式很新潮，也很符合互联网发展的趋势。往后十余年里，视觉中国通过一系列合资、收购，逐渐成长为国内图片交易平台大佬级角色。
2014年，该公司借壳上市。这次解禁的就是5年前视觉中国借壳远东股份所定向增发的股份。当时定增发行价为5.28元每股，五年期间未实施过股份送转。
2
营收高增速，七成靠卖图片
自上市以来，视觉中国的营收增速颇为迅猛。最新的2018年第三季度报告显示，2018年初至本报告期末，该司合并层面营业收入70122万元，较2017年同期增长20.97%。
实现归属于上市公司股东的净利润22006万元，较2017年同期增长35.31%，非常乐观。
图1.视觉中国2018年第三季度主要会计数据和财务指标 图表来源|深交所
翻看往期财报杠杆游戏发现，这一增速对视觉中国来说实属稀松平常。
2017年视觉中国营收81457万元，2016年营收73549.7万元，2015年营收54290万元，2014年营收39109万元。
对比可发现，即便是营收增速最低的2017年，也达到了10.75%。
图2.视觉中国往年营收情况 图表来源|深交所
正如2017年报一开头，视觉中国的自我介绍，公司拥有近乎垄断的全球优质视觉内容资源，到2017年末，在线提供并每日更新来自于全球顶级的约30万名的签约供稿人以及 240 余家专业版权内容机构的超过2亿张图片、1000万条视频素材和35万首各种曲风的音乐或音效。
到2017年末，获得公司视觉内容授权的国内客户已达10万个，图片内容每日被阅读达十亿次量级。
视觉中国称，公司以其强大的“版权视觉内容”的整合能力及全面的市场覆盖能力，成为连接中国“版权视觉内容”的生产者及使用者的第一平台，是中国内容产业的“基础设施”和“流量引擎”。
所以，视觉内容与服务是其营收的头部来源，从2017年来看，占到了营收71.66%。
图3.视觉中国往2017年营收情况细则 图表来源|深交所
总而言之，视觉中国这些年能实现营收和利润的高增长，主要得益于公司核心主业“视觉内容与服务”的不断增收。
这得益与柴继军及其团队的前瞻性眼光，以及对互联网图片行业发展的精准判断。LEK研究显示，全球图片行业市场规模约占全球广告市场规模的2.7%，以此反推，视觉中国的潜力市场还很大。
加之，新的媒体业态不断出现。互联网的发展，为图片库行业提供了全新的应用场景，随着图片正版化的推进，市场规模还有可能更大。
3
鹰眼还是钓鱼？技术引发的争议
这一次让视觉中国掉进“黑洞”的是一张黑洞图片，同时也暴露了该公司长期存在的弊病：图片审核不规范。这可能是好听的措辞。
正如有大V笑言的，世界是你们的，也是我们的，但归根结底是视觉中国的。
不仅是这次的“黑洞”，还有许多企业官方图片、社会公益图片等都被打上标签上架售卖。一张早在几百年前就可以免费使用的“蒙娜丽莎”图片，竟可以卖到上千元。
另一个问题就是：先纵容违法、后索赔合作。也就是我们常说的“钓鱼执法”。
视觉中国2017年营收大增，杠杆游戏看到其年报里说，公司自行研发了鹰眼（图像版权网络追踪系统），能够追踪到公司拥有的图片在网络上的使用情况，更好地锁定潜在的客户并满足其需求，实现精准营销，大大降低了获客成本，实现客户数量大幅增长。
2017年报，视觉中国通过“鹰眼”发现的潜在客户数量较去年同期有超过84%的增长；通过“鹰眼”新增年度协议客户数量，较去年同期增长超过 54%。
“鹰眼”可将“可信时间戳”用于图片版权的确权和认证，能够追踪到公司拥有图片在网络上的使用情况，这本对版权维护是件好事。
但有些鸡贼的是，视觉中国并未将这套“鹰眼”系统应用于普通网民可以轻松接触到的搜索引擎等地，导致外部用户难以确认手中图片的版权归属。
有业内人士吐槽，视觉中国的模式就是：将大量的图片散布到各自所谓的免费图库网。让不明真相的设计师下载并使用这些图片。
进而定期检索这些图片，发现有体量较大的对象，就会开始收割。据说视觉中国律师团队颇为庞大，工作就是负责上法院起诉，发传票。
当然并不是说视觉中国实现这么高的营收全依靠“钓鱼”，但作为一家上市公司，尤其是图片公司的标杆，这样难看的吃相实在让人失望。
截止到发稿，视觉中国的网站还无法访问，希望再见面时，不会让我们失望。
周末愉快！
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