骂雷军一小时的“神秘投资人”，究竟亏了多少钱？
“我不是天才，也不是什么劳模，更不是什么战神，我只是个普通的工程师，追求梦想，做自己热爱的事情。”
来源：新财富综合
8月10日，小米CEO雷军在年度演讲上，雷军宣布了一个让外界吃惊的目标：三年成为全球第一，这意味着小米接下来要超越三星。
这个目标，也曾是华为手机掌门人余承东的梦想，并一度在2020年第二季度成功实现。不过随着美国芯片断供的步步紧逼，华为又将该位置还给了三星。
演讲中还透露，小米股价下跌时曾被投资人训了一个多小时。有市场消息称，该投资人正是马云夫人张瑛。
11日上午，网传雷军在朋友圈回应：“我跟张瑛是朋友，昨晚演讲中的投资话题跟她没关系。网上传闻都是谣言。”同时，据称马云对此回复：“我们马上报案！”
01
骂雷军的“神秘投资人”亏了多少钱？
8月10日晚间，雷军发表2021年度演讲，首次透露了“全球第二”这个标杆性成就，还聊了聊上市破发、股价低迷时的心路历程。
雷军表示，2019年时特别不愿意见投资者，并透露了一个小插曲。“有位投资者指名一定要见我。刚见面，他就毫不客气地说，‘你们小米让我亏了这么多钱，真的不知道你们是怎么干的？’接着，从战略到产品再到管理，把我们当小学生，数落了一个多小时。我衬衣都湿了。会后，我一个人在会议室呆了很久。那一刻，我非常绝望。”
会后，有市场传言称，这位冲上门训了雷军一小时的投资人，正是马云妻子张瑛。据悉，云锋基金曾于小米上市前的2014年入资，市场猜测该基金背后的操盘者或包括张瑛。
不过该传言迅速被辟谣。小米内部人士进一步表示，雷军回忆小米在港上市后遭遇破发、股价低迷时被投资人数落一事，并没有指责谁，也没有特别指向谁，这是一个群像，雷总仅仅是拿这个事来鞭策自己，没想到有人对号入座，“毕竟当时股价低，大家都在承受压力，都可以理解的。”
无论该“神秘投资者”究竟是谁，当时究竟亏了多少，才会气的上门骂了一小时？
2019年9月份，小米股价一度跌到8.28港元，市值仅三百多亿美元，跟IPO价格相比已经腰斩，当时甚至有悲观者看到4港元。
以传闻中“亏本”的云锋基金为例，投资5年终于熬到公司上市，市值却较2014年入股时估值450亿美元，缩水约30%。
面对股价腰斩，小米管理层选择用36亿港币回购股票，力求挽回市场信心。2020年7月10日，小米股价涨回IPO发行价17港币。2021年1月4日，小米收盘价达到了34港币，总算完成翻倍。
雷军表示，“小米股价相比IPO翻倍后，我就没有压力了，卸载了富途、老虎财经、同花顺、大智慧、雪球、自选股等炒股软件，再也不看了。”
不过此后小米股价又有所回落，截至8月11日收盘，股价报26.85港元，较年初高点跌去约24%。不知这位“神秘投资人”目前是否还持有、看好小米？有没有成功在年初高点出货呢？
02
雷军的“绝对话语权”
自成立之初，小米始终保持着每年一次融资的节奏，稳扎稳打，公司估值也随之大步迈进。
2010年，小米完成4100万美元A轮融资，估值约2.5亿美元；2011年，小米完成9000万美元B轮融资，估值约10亿美元；2012年，小米完成2.16亿美元C轮融资，估值约40亿美元；2013年，小米完成D轮融资，金额上亿，估值冲上100亿美元。
2014年底，成立四年的小米完成11亿美元E轮融资，估值飚升至450亿美元，云锋基金正是在此轮进入。次年，小米又收获了一轮战略投资，金额和投资方均未透露。
招股书显示，截至2018年上市前，小米共计完成了9轮融资，融资总额15.81亿美元，其中7轮密集发生在2010至2012的不到两年间。也可侧面看出作为独角兽的小米上市前有多受追捧，机构“抢筹”颇为热烈。
其中，除了早期有雷军的个人出资，其余投资方包括晨兴资本、启明创投、IDG资本、顺为基金、淡马锡、高通、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等。而且上述机构多为多轮跟投，也显示出了对小米极强的信心。
有市场人士表示，一般的机构投不进小米，一些与雷军关系好的投资人，可能能在上市前分到一些“亲友股”，云锋基金只拿了一点，有可能也带有此性质。
不过，或许正是因为融资轮次较多，估值撑得太高，小米上市后始终争议不断。2018年7月，8岁的小米集团正式在港交所上市，虽然“毫不犹豫选择最低价”，依旧破发。于是当时也有媒体猜测，小米顶着争议也要上市的原因或是对赌。
值得一提的是，虽然小米经历了这么多轮融资，背后站着众多明星投资者，但即使上市，也是以“同股不同权”（AB股）的形式，雷军和核心团队始终掌控着绝对话语权。
招股书显示，经过九轮融资后，创始人雷军本人仍持有约31.4%的股份，投票权为57.9%，接近六成，加上联合创始人林斌，投票权合计达到82.45%；员工期权方面，也超过了总股本的16%，按照当时市场测价格，市值或超过150亿美元。
投资人方面，晨兴集团持有比例最高，达到了约17.2%，其他投资者持有约21.3%，投资人股权比例合计约为38.4%。
投行界人士评价称，小米股权顶层架构安排，是典型的人力资本驱动型公司。从这个架构来看，公司牢牢地把控制权留在核心团队，外部资本对公司运营的影响应该比较小。
03
能否冲击全球第一？
近日，Canalys、IDC等多家调研机构陆续发布了2021年全球智能手机市场第二季度数据。数据均显示，小米全球市场份额均超越苹果，位居全球第二。
雷军在年度演讲中回忆起多年前与苹果高管的对话，满满的成就感。并且再出豪言，要用三年时间成为全球第一，妥妥的赶苹果超三星。
此次小米成为全球第二，与进一步加快的国际化步伐密不可分。根据雷军援引的Strategy Analytics的数据，2021年第二季度，小米以1270万台的出货量、67.1%的同比增长率和25.3%的市场份额，超越三星和苹果成为欧洲最大的智能手机厂商。目前，小米已在22个国家和地区的智能手机市场占有率排名第一。
有分析认为，小米之所以能在全球市场攻城略地，一方面是自身产品良好的节奏，做好了高端与中低端的组合策略；另一方面，华为由于缺芯在海外市场的大撤退，也让多家国产厂商受益良多，小米无疑是最有力的抢食者。
不过，要实现全球第一不是易事。苹果和三星在智能手机领域，仍旧具有相当的优势。
在硬件方面，苹果和三星均具备自研SoC的能力，小米虽然在这方面一直在努力补足，但澎湃芯片目前还未形成完善成熟的技术能力和产品体系；在软件方面，苹果和三星建立的全球生态，也拥有着强大的壁垒。
早年华为在超越苹果成为全球第二时，余承东也不得不坦承，华为虽然在硬件方面可以向苹果看齐，但在软件和生态方面还需要进一步追赶，由此开启了华为手机云服务的多年持续建设。
雷军当然也意识到了这一点。他在演讲中提到，“不要低估世界级巨头的实力。我们还是一个年轻的公司，我们需要非常冷静看到差距，继续夯实基础，稳打稳扎，当前小米的任务是真正站稳全球第二。”
04
高端化初战告捷，但仍然立足未稳
8月2日，《财富》杂志发布2021年世界500强排行榜，小米以338的排名再次登榜，相较上一年排名大幅上升了84名，成为中美互联网大公司中提升幅度最大的一家。
市场调查公司Counterpoint Research 6日发布的数据显示，小米以17.1%的市场占有率排名6月全球智能手机销量第一位。而在第二季度中，小米手机销量超越苹果，首次晋升全球第二大智能手机制造商，仅次于三星。
与此同时，Strategy Analytics的数据显示，小米首次在欧洲市场份额超越三星、苹果，成功登顶。
财报显示，2020年小米集团全年收2459亿元，相较2019年大幅提升19.4%。进入2021年，小米营收和利润均呈现爆发式增长，第一季度总营收达769亿元，同比增长54.7%；经调整净利润人民币61亿元，同比增长163.8%。
2021年第一季度，小米高端手机全球销量突破400万台。分析认为，小米站稳高端市场和国际化的高速增长是其表现超预期的两大原因。
腾讯、美团、阿里等互联网大厂接连遭遇反垄断重锤，而小米这边捷报频传可谓风景这边独好。
然而，在这背后，小米近期却频频被爆出产品质量问题。
据《南方都市报》、《中国经济周刊》等多家媒体报道，小米的旗舰手机“小米11”系列出现了大范围故障，例如烧主板、WIFI失灵、黑屏故障等等。
甚至还有网友爆料称，其在手机充电时玩游戏，玩了4个半小时的王者荣耀后，由于摄像头的边框位置太烫，左手上居然被烫出了一个水泡。
在手机出现质量问题之后，小米的各个购买渠道都给出了不同的解决方案，可以提供换新机、退货退款以及维修服务，但是也有部分消费者被告知既无法换新机也无法退货退款。
近两年，“高端化”成为小米发布会的关键词。
2020年11月18日，2020亚布力论坛上，雷军曾发出灵魂三问：为何大众普遍认为小米产品都是中低端？认为小米产品都是代工的、贴牌的？认为小米没技术？
而就在近期与许知远的对谈中，雷军依然对此耿耿于怀，他表示，“现在我们要做一个高端产品，小米手机要上一万块了。”
2019年，小米9提价至3000元档，到2020年小米10价格提高到4000元档，再到今年小米11Ultra售价最高达到6999元，MIX FOLD首款折叠屏手机更是达到9999元起，手机售价不断提高。
然而，“高端化”其实并不只是单纯地通过硬件堆砌提高售价，对于高端形象的塑造、研发费用投入、客户服务都需要相应提高。
在研发投入方面，2020年，小米的研发费用投入为92.56亿，占全年营收的3.8%，而华为的研发费用支出为1418.93亿元，约占全年收入的15.9%。
2020年前三季度，小米在售价大于600美元的中高端机型虽有较大增长，但仅处于华为2016-2017年的水平。
Counterpoint数据则显示，2018年10月-2020年10月，中国TOP5销量机型中也未能看到小米的身影，售价大于600美元的中高端机型只有苹果和华为。
中国市占率TOP5爆款机型，来源：Counterpoint
此外，虽然在今年6月份小米击败三星登顶市场第一，但这背后也受到多种因素影响。
据媒体报道，三星手机销量下滑，主要是因为制造中心越南发生的新一波新冠疫情所引发的生产困境，这导致了三星分销网络的库存短缺；另一方面，小米在中国的 618 购物节期间获得了销售量增长，“一减一增”才使得小米成为了6月的第一。
锦缎研究院指出，在冲刺高端化市场的过程里，要求小米要有非常大的胆量——甚至是要用超过200亿级的研发投入，灌注于一个“核高基”（核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品）项目上。已经在芯片上走出实质一步的小米，最终实现手机产品真正意义的高端化，至少还需要5年时间。
05
高端化做得如何？
无论是超越苹果三星的目标，还是小米自身发展的阶段，都需要在高端市场上实现破局。
雷军认为，其实小米手机刚起步的时候，就是从高端入手的，小米手机第一代就是当时最高端的智能手机。后来小米做了面向大众用户群的红米产品，非常成功，在全球范围内推动了智能手机的普及和移动互联网的发展。但没有想到，这个成功极大地稀释了小米品牌。再加上此前自身实力不足，小米被很多人误解成只做中低端。
拆分红米品牌，目前来看确实对小米的高端化布局贡献良多。在红米的销量保证之下，小米品牌集中推出多款定位高端的旗舰系列，改变了外界对小米手机的固有印象。
比如小米10系列、小米11系列、小米MIX FOLD，以及此次刚刚推出的小米MIX4，展现了小米在影像、充电、屏幕形态等关乎高端手机产品力的技术创新。
雷军透露，小米10系列原计划卖200万台，而截止目前已经卖了577万台。另外根据小米2021年一季度财报显示，小米中国大陆地区定价在人民币3000元以上及境外定价在300欧元以上的智能手机全球出货量超过了400万台。
只不过，目前也只能说小米是高端化初见成效，距离苹果和三星在高端智能手机业务上的号召力，还有差距。
以2021年第一季度为例，小米智能手机的ASP（平均售价）为每部1042.1元，虽然相比去年同期有所增长，但还无法对苹果、三星在高端市场构成较大威胁。
雷军也在研发投入、人才等方面持续布局，以补足小米的能力。
在研发投入方面，小米早年一直被诟病太低，近年来的情况持续好转。雷军表示，2020年小米技术研发投入近百亿，今年预计超过130亿元。同时，小米今年将招募超过5000名工程师，研发团队规模将达到1.6万人。
小米近期还披露了“青年工程师激励计划”，授予3904名优秀工程师约7000万股小米股票，并且面向122位技术专家、新十年创业者计划首批入选者、中高层管理者进行长达十年的新激励计划，授予超过1.19亿股的小米股票。
06
股价迎新催化剂？
自2018年小米上市破发以来，股价一直是雷军的心病。
他在演讲中自曝，上市当天被记者围堵，因为面对不了破发的局面，和副董事长林斌一度躲到了港交所的杂物间。
而在小米股价回升直至达到了发行价的两倍时，他才终于松了口气，卸载了手机上的股票软件。
不过雷军未来可能还是逃离不了关心股价。
今年，小米正式宣布进军智能电动车行业。值得注意的是，小米是设立了全资子公司来做这一投资高、回报周期长的风口业务。雷军公布的信息是，首期投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元。
近期关于小米汽车招聘和落户谁家的传闻满天飞，可见小米汽车的关注度之高。只不过，做得好，这自然是股价的催化剂；如果迟迟未有实质性进展，也很有可能成为业绩和股价的拖累。
在小米进军汽车领域之时，外界对小米能否平衡好手机和汽车业务，也是极为担忧。毕竟两大业务在资金、人才、组织架构等方面将形成争抢和分流。
雷军此次喊出手机业务三年时间做到全球第一，也是给市场吃了一颗定心丸，证明小米在长线布局汽车风口的同时，在手机这个主营业务上，也并未丧失进取心。
07
结语
“我不是天才，也不是什么劳模，更不是什么战神，我只是个普通的工程师，追求梦想，做自己热爱的事情。”在公布冲击全球第一的目标后，面对可能的挑战和危机，雷军如此说道。
在发展曲线上，小米和华为都曾经历过各自的高峰和低谷，甚至都将未来的业务重点押宝到了智能汽车之上。
而在全球智能手机这个赛道上，华为迫于压力正在交棒，下一个代表国产厂商的接棒者是小米，还是Ov？就看雷军未来三年给出怎样的答案了。
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