大利好，或将来临？
今天（7月24日），中国证券报在头版发表了题为《货币政策储备足 降准降息仍有空间》的文章。
这篇文章中提到：
专家表示，货币政策加大调控力度有较充足的空间。预计有关部门将根据经济形势变化，灵活运用降准、降息等工具，同时做好结构性货币政策工具的“加减法”，加大对实体经济重点领域和薄弱环节的支持。
同时，文章中的小标题有写到：第三季度有望再度降准。
早在7月14日，央行就已经提到：
综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
种种迹象说明，今年接下来几个月大概率会有降准、降息，而近期很有可能先行降准。
一、什么是降准？
降准是增加市场上的资金，降息是降低资金的价格，两者最终的目的都是降低市场上资金的使用成本。
降准是这样的。举个例子：你把100块钱存到银行后，银行会给你1.5%利息，拿到你的钱银行会贷出去，但是按规定银行收到存款100块钱后，需要把10块钱冻结起来，其余的90块才能拿去贷款。如果降准，比如从法定存款准备金率从10%降到8%，那么银行只需要冻结的资金降到8块，有92块钱可以做贷款。
所以我们就很清楚了，1、降准就是降低法定存款准备金率，目前银行金融机构加权平均存款准备金率是7.6%左右，意味是银行每吸收100块钱的存款就要冻结7.6块钱左右到指定账户。
2、降准后，商业银行可以运用的资金增加了。比如上面例子中商业银行能自主运用的资金从90块增加到92块。
二、降准对商业银行是最大利好
商业银行本身做的就是资金的买卖。商业银行的资金来源主要是两大渠道：
1、向储户借，储户在银行的存款就是商业银行向储户借的钱。
2、向央行借，这又分为两种，一是拿手头持有的美元向央行兑换，这里拿到的人民币叫外汇占款。二是拿国债作为抵押向央行借，这种方式一般是MFL、逆回购、PSL操作。三是降准。
在第二种方法中，商业银行拿到的资金，一则需要借，需要利息，二则需要付利息。比如6月份，央行对金融机构开展中期借贷便利操作共2370亿元，期限1年，利率为2.65%。
央行于6月份银行等金融机构通过MLF操作向借了2370亿元，时间是1年，利息2.65%。
可见，商业银行通过MLF操作得到的资金是有成本的，但是央行通过降准释放出来的资金有两个好处，一是没有成本，二是没有期限。
比如上面的例子中，央行降准，商业银行可运用的资金从90块增加到92块，那么多出来的2块钱只要央行不升准，那么2块钱就一直在市场里，而且没有利息。
你可别小瞧例子中只有2块钱，因为中国的存款基数大（6月末人民币存款余额278.62万亿），哪怕只降低小小的基点，都能释放出大量的资金。
比如去年12月5日降准0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元，降低金融机构资金成本每年约56亿元。
三、若降准来临，有啥意义？
7月14日，央行相关负责人表示：
支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。
央行既已表态，我们相信接下来存量房贷打折是大概率事件。
民生证券分析师谭逸鸣做过测算：
当前存量房贷的规模已高达38.8万亿元，对银行净息差和利润的影响明显，假设存量房贷利率下调100BP，当存量置换比例分别为10%、30%、50%时，于银行而言分别对应388亿元、1146亿元、1940亿元的利润损失，分别占2022年商业银行净利润2.3万亿的1.69%、4.98%、8.43%，对商业银行经营效益的影响并不算小。
存量房贷打折必然会增加商业银行净息差压力，减少商业银行利润，这个时候降准能明显降低银行成本，起到对冲作用。我觉得降准应该是存量房贷打折的配套工具。
降准之后，今年肯定还会有降息，但降息不会那么快。如果降息肯定是存款利率和贷款利率都要降，因为如果只下调存款利率，商业银行净息差更加压力山大。
总之，今年大概率还会有降准降息。
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