2022年上半年中国国际收支报告 | 2022年上半年我国国际收支延续基本平衡格局

我国国际收支延续基本平衡格局，体现了国内经济、外贸外资和外汇市场的发展韧性。2022年上半年，面对复杂严峻的国际环境，我国有效统筹疫情防控和经济社会发展，实施稳经济一揽子政策措施，经济社会发展取得新成绩，有力稳定了市场预期和信心。国内产业链供应链保持稳固，推动对外贸易稳定发展；经济前景、市场潜力以及持续改善的营商环境等相对优势继续对外资展示较强吸引力。同时，外汇市场表现出较强韧性，稳定国际收支的功能提升。人民币汇率弹性增强，有效释放外部压力；人民币国际化稳步推进，汇率避险工具推广普及，促进企业更加理性交易；外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架更加完善，跨境交易环境良性有序。上述宏观经济运行、改革开放政策、市场调节机制等基本面是我国国际收支保持平衡的根本支撑。

我国国际收支主要结构

经常账户顺差增加，继续处于合理均衡区间。2022年上半年，我国经常账户顺差1664亿美元，同比增长43%，与GDP比值为1.9%，仍处于合理均衡水平。一方面，货物贸易顺差增长36%，主要是出口等生产供应保持相对优势，体现了我国完备的产业链供应链体系以及稳外贸、保市场主体等政策的支撑作用；另一方面，服务贸易逆差收窄33%，主要逆差项目跨境旅行仍受到全球疫情的抑制，同时运输服务、其他商业服务、计算机信息服务等领域出口较快增长，显示我国服务贸易发展水平和质量逐步提升。

基础性国际收支顺差继续发挥主导作用，促进国际收支实现自主平衡。上半年，经常账户与直接投资形成的基础性国际收支顺差合计2404亿美元，同比增长3%，处于历史同期较高水平。其中，直接投资顺差740亿美元，仍是资本项下传统的中长期投资渠道，主要是外商来华直接投资净流入1478亿美元，处于近年来高位；同时我国企业“走出去”步伐稳健，对外直接投资净流出738亿美元。另一方面，随着金融市场开放稳步推进，近年来我国跨境资本流动渠道更加丰富，尤其是境外投资者不断增持境内人民币资产，大部分资金来自具有资产配置需求的稳定型投资者，如央行类机构、追踪国际指数的投资者等；上半年部分证券投资和其他投资项下资金受到外部环境变化的影响，但与前期持续净流入的规模相比波动幅度总体可控。与此同时，我国证券投资和其他投资项下对外资金运用也明显放缓，相关资金净流出大幅下降，部分渠道呈现资金净流入。总体看，跨境资本双向流动有增有减，部分实现了动态对冲的自主调节效果，再加上基础性国际收支顺差持续发挥主导作用，使得我国国际收支总体延续基本平衡格局。

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