【平安钢铁&新材料】新材料系列深度报告之一总览篇：制造强国之基，市场前景广阔

Original 平安钢铁团队平安研究 2022-05-19

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李军投资咨询资格 S1060519050001

摘要

新材料范围广泛，市场规模增长迅速。通俗来说，新材料既包括“全新”出现的材料，也包括已经存在但相对传统材料性能有较大改进后的“升级版”材料。新材料作为国民经济中游环节产业，其品类范围十分广泛。根据《新材料产业发展指南》，“十三五”期间我国重点发展三大类新材料：先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料。从市场规模来看，全球新材料产业规模由2016年2.09万亿美元增长至2019年2.82万亿美元，年均复合增长达7.7%，其中2019年同比增长超过10%，增速呈加速态势；我国新材料产值从2011年0.8万亿增长至2019年4.5万亿，年均复合增速达到21.2%，增速十分显著。

新材料产业是当今世界各国竞相发展的战略产业。我们梳理了美国、欧盟、德国、日本、韩国、俄罗斯等主要国家和地区2010年以来实施颁布的新材料支持政策或研究计划，发现无一例外强调新材料产业发展对国家经济和全球竞争的重要性，并挑选重点细分领域进行布局并予以大力扶持；从国内来看，我国已经出台了从中长期规划到阶段目标计划再到研发成果转化应用保障等较全面的新材料产业发展支持政策，支持力度相比其他主要国家更强。

新材料市场规模巨大，前景十分广阔。随着全球高新技术产业快速发展和制造业不断升级，新材料的需求日益旺盛，产业继续快速增长。从全球市场来看，不少新材料细分领域未来3-5年市场规模超过千亿美元，保持较高的市场增速；从国内市场来看，预计到2023年我国新材料市场规模将达到8.7万亿元，其中2019-2023年年均复合增长率约为14.3%，保持两位数增长。

全球新材料产业发展不均衡，我国提升空间巨大。全球新材料产业发展不均衡，发达国家整体处于领先地位，绝大数发展中国家新材料产业发展比较落后。我国在新材料领域整体仍然落后于美欧等发达国家和地区，但这也意味着我国在新材料领域未来的提升空间十分巨大。特别是在当前中美贸易摩擦的背景下，终端制造企业都在加快高端材料国产化替代，新材料国产化需求迫切，未来国产材料进口替代空间巨大。

投资建议：新材料种类繁多，其性质功能以及应用领域各具特点，各细分材料行业所处的技术水平和产业阶段各不相同，我们建议从四个角度进行投资布局：1、选取技术水平相对成熟有优势、产业发展方向较为确定的细分新材料行业，比如稀土功能材料领域，重点关注行业龙头企业；2、选取目前技术水平取得较大进步、存在追赶机会并且有较大的国产替代空间的细分新材料行业，如第三代半导体材料行业；3、选取需求和政策双轮驱动的细分材料领域，如高端高温合金材料。高温合金材料是国家政策关注的重点，同时下游需求受我国航空航天技术发展需求十分强烈，可以予以重点关注；４、对于尚处在理论完善和产业初期的新材料行业，如石墨烯、超导材料、3D打印材料等，可以紧密跟踪相关技术应用瓶颈的进展，适时关注。

风险提示：1、经济大幅下行的风险。如果经济大幅下行，可能将导致下游需求萎缩，制约新材料产品应用，从而影响新材料产业进一步发展。2、技术迭代的风险。新材料研究技术日新月异，当前的主流技术有可能被新研发技术路线所替代，导致当前技术路线很快失去市场需求。3、市场竞争加剧的风险。随着新材料产业投资不断增长，国内竞争可能加剧，有可能压低行业整体的盈利水平。4、政策风险。当前新材料行业属于国家政策大力支持的产业，但长期来看，未来存在支持力度下降的可能性，从而导致部分细分行业增速不及预期。

新材料范围广泛，市场规模增长迅速

1.1 新材料的定义和范围

材料工业是一切制造行业的基础，是国民经济发展的先导。相较于传统材料工业，新材料产业发展不仅可以带动传统产业技术提升和产品升级换代，还能促进国家整体高新技术产业的进步和综合实力的提升，因此世界各主要国家都十分重视新材料产业的发展。

那么，什么是新材料？根据2017年1月工信部、发改委、科技部、财政部等四部委联合印发的《新材料产业发展指南》的定义：新材料是指新出现的具有优异性能或特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料。通俗来说，新材料既包括“全新”出现的材料，也包括已经存在但相对传统材料性能有较大改进后的“升级版”材料。

新材料作为国民经济中游环节产业，其品类范围十分广泛。根据《新材料产业发展指南》，“十三五”期间我国重点发展三大类新材料：先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料。每一大类里面又包含具体的细分领域新材料，范围十份广泛，如图表1所示。国家统计局2018年11月公布《战略性新兴产业分类（2018）》中新材料产业目录包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能纤维及制品和复合材料、前沿新材料等6大子类，每一个子类又包含数目种类各不相同的细分材料，数目十份庞大。

1.2 新材料市场规模保持快速增长

据前瞻研究院数据，全球新材料产业规模由2016年2.09万亿美元增长至2019年2.82万亿美元，年均复合增长达7.7%，其中2019年同比增长超过10%，增速呈加速态势。从结构来看，2019年全球先进基础材料产值占比49%，关键战略材料产值占比43%，前沿材料产值占比8%。

从国内来看，我国新材料市场规模增长更为迅速。据前瞻研究院数据，我国新材料产值从2011年0.8万亿增长至2019年4.5万亿，年均复合增速达到21.2%，增速十分显著；占全球新材料产值比重从2016年20%左右提升至2019年23%左右。

综合来看，无论是国内还是国外，新材料产业规模发展都十分迅速。随着经济与科技的发展，全球各国对新材料产业发展重视程度进一步提高，未来包括我国在内的全球新材料产业规模增速仍有望继续保持快速增长。

新材料产业是当今世界各国竞相发展的战略产业

2.1 全球主要国家和地区新材料支持政策梳理

自2008金融危机发生以来，全球主要国家和地区纷纷启动“再工业化”战略，不约而同地将新材料产业作为抢占新一轮国际科技经济竞争制高点的重要基础，发展新材料产业已然上升至国家战略层面。我们梳理了美国、欧盟、德国、日本、韩国、俄罗斯等主要国家和地区2010年以来实施颁布的新材料支持政策或研究计划，无一例外强调新材料产业发展对国家经济和全球竞争的重要性，并挑选重点细分领域进行布局并予以大力扶持。

2.2 我国新材料产业重点支持政策梳理

从国内来看，我国对新材料产业支持力度相比其他主要国家更强。目前，我国已经出台了从中长期规划到具体阶段目标计划再到研发成果转化应用保障等较全面的新材料产业发展支持政策，有利支撑了我国新材料产业快速发展。

新材料市场规模巨大，前景十分广阔

随着全球高新技术产业快速发展和制造业不断升级，新材料的需求日益旺盛，新材料的产品、技术、模式不断更新迭代，市场也更加广阔，产业继续快速增长。根据国外调研机构公开的市场调研报告，我们梳理整理了公开的20种细分材料未来3-5年的市场规模和增长率，从中我们可以看到一些新材料品类保持着较高的市场增速，前景十分广阔。

从国内来看，在国家政策和下游市场的双重推动下，我国新材料产业持续保持稳定增长态势。根据经济参考报2018年2月12日的报道，工信部预计到2025年我国新材料产业总产值将达到10万亿元。另据第三方机构观研天下的预测数据，2023年我国新材料市场规模将达到8.7万亿元，其中2019-2023年年均复合增长率约为14.3%，保持两位数增长。

在一些关系到我国国防、经济甚至是民生领域的细分行业领域，对新材料的需求与目前国内新材料自主供应之间存在较大的缺口，未来还有很大发展空间。

全球新材料产业发展不均衡，我国提升空间巨大

全球新材料产业发展不均衡，发达国家整体处于领先地位，绝大数发展中国家新材料产业发展比较落后。具体来看，美国处于新材料产业发展全面领先的位置，日本在纳米科技、电子信息材料，韩国在显示器、存储材料，欧洲在复合结构材料、化工材料、纳米材料，俄罗斯在耐高温材料、宇航材料方面有明显优势。我国在部分金属功能材料、非线性激光晶体、半导体照明、稀土材料等方向，研究水平和成果与国际先进水平属同一发展阶段，属于并跑竞争，其中一部分甚至是领先水平；但在高性能纤维与其复合材料、高温合金、高密度信息存储材料、显示技术等方面与国外还存在一定的差距，属跟跑阶段。

目前，全球新材料龙头企业主要集中在美国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯，诸多耳熟能详的巨头企业都分布在这些国家中。这些著名企业凭借其在技术研发、资金、人才等方面的优势，不断在新材料领域进行拓展，在一些高附加值产品中占据了垄断地位。例如：陶氏杜邦、Daikin、Hoechst、3M、Ausimont、ATO和ICI等7家公司拥有全球90%的有机氟材料生产能力；信越、SUMCO、Siltronic、SunEdison 等企业占据国际半导体硅材料市场份额的80%以上等等。

按照工信部发布的《新材料产业发展指南》对我国当前新材料产业发展现状的总结归纳：我国新材料产业起步晚、底子薄、总体发展慢，仍处于培育发展阶段；材料先行战略没有得到落实，核心技术与专用装备水平相对落后，关键材料保障能力不足，产品性能稳定性亟待提高；创新能力薄弱，产学研用合作不紧密，人才团队缺乏，标准、检测、评价、计量和管理等支撑体系缺失；产业布局乱，低水平重复建设多，低端品种产能过剩，推广应用难等问题没有根本解决，仍然是制约制造强国建设的瓶颈。

根据2018年工信部副部长、国家制造强国建设领导小组办公室主任辛国斌在“2018国家制造强国建设专家论坛”上的介绍：工信部对全国30多家大型企业130多种关键基础材料调研结果显示，32%的关键材料在中国仍为空白，52%依赖进口，绝大多数计算机和服务器通用处理器95%的高端专用芯片，70%以上智能终端处理器以及绝大多数存储芯片依赖进口。在装备制造领域，高档数控机床、高档装备仪器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车等关键件精加工生产线上逾95%制造及检测设备依赖进口。虽然我国在新材料领域整体仍然落后于美欧等发达国家和地区，但这也意味着我国在新材料领域未来的提升空间十分巨大。特别是在当前中美贸易摩擦的背景下，终端制造企业都在加快高端材料国产化替代，新材料国产化需求迫切，未来国产材料进口替代空间巨大。

正是看到了新材料产业巨大的发展空间，我国已经有20 多个省市将新材料作为经济发展的重点；同时，新材料领域投资规模近三年也保持显著增长。

投资建议

新材料种类繁多，其性质功能以及应用领域各具特点，各细分材料行业所处的技术水平和产业阶段各不相同，我们建议从以下四个角度进行投资布局：

1、选取技术水平相对成熟有优势、产业发展方向较为确定的细分新材料行业，比如稀土功能材料领域，重点关注行业龙头企业；

2、选取目前技术水平取得较大进步、存在追赶机会并且有较大的国产替代空间的细分新材料行业，如第三代半导体材料行业，目前国内第三代半导体材料技术取得了丰硕成果，技术进步较快且下游客户国产替代要求比较迫切，值得重点关注；

3、选取需求和政策双轮驱动的细分材料领域，如高端高温合金材料。高温合金材料是国家政策关注的重点，同时下游需求受我国航空航天技术发展需求十分强烈，可以予以重点关注；

４、对于尚处在理论完善和产业初期的新材料行业，如石墨烯、超导材料、3D打印材料等，可以紧密跟踪相关技术应用瓶颈的进展，适时关注。

风险提示

1、经济大幅下行的风险。如果经济大幅下行，可能将导致下游需求萎缩，制约新材料产品应用，从而影响新材料产业进一步发展。

2、技术迭代的风险。新材料研究技术日新月异，当前的主流技术有可能被新研发技术路线所替代，导致当前技术路线很快失去市场需求。

3、市场竞争加剧的风险。随着新材料产业投资不断增长，国内竞争可能加剧，有可能压低行业整体的盈利水平。

4、政策风险。当前新材料行业属于国家政策大力支持的产业，但长期来看，未来存在支持力度下降的可能性，从而导致部分细分行业增速不及预期。