本文为东西电影研究组依据外媒报道和自身市场分析研究成果整理，转载请联系东西文娱（微信号：EW-Entertainment）。

本文分类：欧洲院线|万达|cineworld|Regal|amc

欧洲排名第二的院线运营商Cineworld正计划以36亿美元的价格收购美国第二大院线运营商Regal，目前双方正在谈判过程中。Regal今日证实了这一消息。

近年来，院线整合已经不是什么新鲜的事，平均每6个月就有一起院线整合案爆出，但这次欧洲老牌出击美国收购的背后，却多少反应出了目前围绕院线的争夺，已经陷入白热化。而从并购案的高发地来看，古老的欧洲，已成为了竞争各方囤积势力的首选之地。

整合逻辑获市场认可 行业板块齐涨

Cineworld Group是欧洲第二大院线运营商，是欧洲三大院线中唯一上市的院线公司，在9个国家、221个影院拥有2049块屏幕。Cineworld Group由连锁艺术影院Picturehouse Cinemas（包括24家影院）和多厅影院Cineworld Cinemas（包括82家影院）等组成。

Regal作为北美第二大院线，拥有561家影院、7315块屏幕。Regal的最大股东是丹佛亿万富翁Phil Anschutz拥有的Anschutz Corp。尽管Anschutz 公司只占Regal10%多一点的股份，但它通过单独的表决权股股票控制Regal。

在Reuters报导了此次并购会谈后，Regal的股价上涨了16%，截至收盘，Regal每股达到19.63美元,市值为31亿美元，其他院线股价也一路走高。截至收盘，AMC上涨了8.4%，达到16.15美元；Cinemark上涨了3.7%，达到36.19美元。甚至电影技术公司Imax也上涨了5.6%，达到26.40美元。

联手PK万达 微妙时机下情投意合

从当下竞争格局来看，如若Cineworld和Regal合并，无疑将会使两家公司在面对行业老大AMC时，处于更加有利的位置，抢占更多的市场份额。

与北美院线市场的高集中度类似，欧洲前三大院线公司Odeon、Cineworld 和Vue占据了70%的市场，而在AMC去年收购了Odeon & UCI Cinemas后，原本的平衡被打破。尽管若按2016年收入计算，Cineworld其实已与被收购的Odeon & UCI Cinema排名不相上下。

Regal也同样面临被AMC压制的局面，去年12月，AMC收购了美国本土排名第四的Carmike Cinemas，原本是美国第一大院线的Regal，由此让位于AMC，屈居第二。

 此次Cineworld能开启收购，离不开控股股东 Global City Holdings的支持，而与王健林的地产背景类似，来自波兰的Global City Holdings，在欧洲和以色列的发力方向也主要是娱乐和房地产产业。

而可能会被顺利收购的Regal其实也早就心生卖意。实际上，早在2014年，Regal就尝试过给自己找个合适的买家。彼时Netflix之类的流媒体平台已开始投资原创内容，影院的观众们流失态势愈发明显，美国的院线产业全线面临巨大压力。Regal当时甚至雇了Morgan Stanley进行评估，但2015年初又宣布放弃卖身。

市场认为，此时合并是绝佳时机，尤其是在AMC财务杠杆加大的情况下。

的确，随着接连对美国本土Carmike Cinemas、英国Odeon & UCI Cinemas和北欧Nordic Cinema Group院线的收购，万达控制的AMC正在不断发展壮大，可随之而来的债务也让市场对AMC的态度变得颇有争议，再加上院线整体下滑，AMC也在寻求各种手段减轻自身的财务压力。据此前消息，AMC已在考虑对其欧洲的电影业务IPO以减轻自己42.9亿美元的债务。

离“小目标”越来越近的万达

 “老二”们意图明显，但万达也并非短期可以撼动。

 经过一系列的院线收购和整合，万达正在逐渐形成自己的全球院线布局，在北美、中国和欧洲三大电影市场都占据领先地位，成为具有绝对优势的全球最大院线运营商。

自2012年万达以26亿美金收购AMC起，万达就开启了海外院线的收购之路。

2015年6月，万达院线以3.657亿美元的价格收购澳大利亚第二大院线Hoyts。Hoyts在澳大利亚和新西兰拥有52家影院、424块银幕。

2016年7月，AMC花费12亿美元（约9.21亿英镑）收购西欧最大院线Odeon and UCI Cinema Group。Odeon & UCI总部位于英国伦敦，在欧洲拥有242家影院和2236块银幕。自此，AMC成为世界上最大的院线运营商。

2016年12月，AMC以11亿美元的价格收购本土竞争对手Carmike。Carmike 在美国41个州拥有271家影院和2917块屏幕。此后，AMC成为了美国本土最大的院线运营商。

2017年1月，AMC又以9.29亿收购北欧和波罗的海地区的7个国家中最大的院线Nordic Cinema Group。Nordic在50个大中型城市拥有68家影院，463块屏幕和68000个座位。同时Nordic还在另外拥有201块屏幕的50家剧院中占有大量的小额股份。

王健林曾表示万达影业的目标是拥有全球院线20%的屏幕。目前来看，万达似乎离这个目标越来越近。

20%的背后，是王健林和万达想要加大在世界院线乃至电影市场话语权的野心。王健林坚信，达成这样的目标能使自己的公司在和好莱坞六大这样的全球领先电影发行商谈判时，拥有更多的话语权。

然而也有舆论直言，这一逻辑如果放在没有流媒体的市场，可能会所向披靡，如今市场的玩家已经不一样了，院线所代表的，是旧势力(全球市场@北美院线|前有在线订票后有流媒体 ：夹缝中生存的院线仍旧在观望中烧钱，在烧钱中观望)。而即使站到中国全球化的角度，也有很多不同的玩法在进行中。

 欧洲院线成全球院线整合要地 韩国势力正在发力

近年来，欧洲的连锁院线一直吸引着外国买家，韩国最大的影院公司CJ CGV Co.本月初就表示可能会收购第三大院线公司Vue。

与美国院线市场在整合浪潮中不断集中一样，欧洲市场也迎来了兼并潮，Cineworld和Vue正是在近年的整合中成为行业前三。

2005年，Cineworld以4亿美元收购法国连锁院线UGC的英国和爱尔兰业务；2014年2月，Cineworld以5.03亿英镑收购波兰连锁影院Cinema City International N.V.。Cinema City International N.V.是整个欧洲第三大、中东欧和以色列地区最大的院线运营商。自此，Cineworld成为欧洲第二大院线公司。

而Vue也是近年通过收购成为行业第三，而且势头凶猛。

并购交易的活跃，也与三大院线Odeon, Cineworld和Vue都由私募股权投资公司所控制有关。

Odeon Cinemas & UCI 2004年就被英国私募股权投资公司 Terra Firma 的首席执行官Guy Hands买下；Cineworld在1995年成立之初，Blackstone Group就占有20%的股份；2003年，由SBC和Warner Village合并产生了新影院Vue，其中SBC由美国Boston Ventures在1998年成立的。

▲

前期阅读，了解Regal

院线@Regal|颓势下自救三部曲：投资高端影院+提高非票房收入+开发新定价模型

▲

关于东西文娱

Glocal视角的文娱观察，“价值”导向的文娱分析