爱奇艺实现季度盈利背后，长视频增长逻辑加速切换
爱奇艺实现了自上市以来的首个季度盈利。
2022年Q1财报数据显示，一季度爱奇艺实现营收72.77亿元，基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润3.3亿元，利润率4%，连续三个季度提升，首次实现季度盈利。
虽然此前3月公布2021年四季度和全年财报时，爱奇艺创始人、CEO龚宇就曾表示，2022年爱奇艺的目标是尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡。但实际仅一个季度就完成了兑现还是超市场预期。受这一信息刺激，爱奇艺股价当日涨逾10%。
龚宇将此次季度盈利的关键归功于头部内容提升会员规模及ARM（月度平均单会员收入）、精细化内容排播提升运营效率、控本的同时兼顾服务上乘、多样化销售能力提升等四方面因素。并在电话会议上表示，一季度的表现是可以复制的，在未来几个季度将持续执行目前的运营策略。
可以说，爱奇艺一季度的表现，既是对前一阶段内容策略的一次检验，印证了新策略的有效性，也进一步对过往的增长路径进行修正，同时凝聚行业共识。
爱奇艺将内容的ROI提到了特别重视的位置，明确“以最优的ROI获取最合适的内容，并以合理的内容数量实现变现最大化”。
对于长视频行业来说，在单季度盈利的短期向好信号下，如何迈向行业盈利拐点的到来，仍有待进一步观察。但不可否认，爱奇艺一季度的业绩表现也表明，长视频行业能够持续产生运营利润，这为行业长远健康发展注入了信心。
爱奇艺兑现首个“季度盈利”
此前在公布2021年四季度和全年财报时，龚宇明确提出盈利时间表：将通过多种手段实现2022年全年non-GAAP运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡。
从新一季度的财报来看，爱奇艺已完成阶段性目标。数据显示，爱奇艺归母净利润1.622亿元，去年同期亏损10亿元。基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润3.3亿元，利润率4%，连续三个季度提升，首次实现季度盈利。
龚宇认为，爱奇艺主要通过四大举措提前实现季度运营利润为正：头部内容提升会员规模及ARM（月度平均单会员收入）、精细化内容排播提升运营效率、控本的同时兼顾服务上乘、多样化销售能力提升。
具体来看，爱奇艺此次增长的关键在于，会员营收提升作为增收支撑；以内容为主的成本下降成为“降本”之源。
随着国内长视频平台会员数量渐趋平稳，整个行业都已进入持续提升会员价值的阶段。龚宇也明确表示，爱奇艺的目标在于提升会员总收入，会员数量等在内的单一指标不再是第一目标。
根据财报，爱奇艺一季度营收73亿元人民币，其中会员服务营收45亿元，同比增长4%，占总营收62%。一季度日均订阅会员数为1.014亿，相比上季度净增440万。爱奇艺于三个月前首度公开的会员价值衡量指标ARM亦有所提升。
因一季度上线《人世间》《猎罪图鉴》等优质内容，加之2021年末的会员提价，爱奇艺ARM同比提高8%至14.69元，整体会员业务的货币化能力有所提升。
与此同时，一季度，爱奇艺营业成本为60亿，同比下降16%。其中，内容成本为44亿元，同比下降19%；销售及管理费用7.448亿元，同比下降38%。
根据爱奇艺对内容成本下降的解释，内容成本的降低源于对内容策略的改进、运营效率的提高等因素。值得注意的是，内容成本的下降，提效才是目的，而非简单的控本。在电话会议中，爱奇艺高管强调对于头部内容的投入并没有减少，减少的是ROI相对较低的内容。随着平台的各项成本趋于更加合理，内容质量得到了更好的保证。好内容的价值日益凸显，更有利于行业建立正向循环。
爱奇艺CFO汪骏称，过去三个季度，爱奇艺的毛利率持续增长，并于2022年第一季度达到历史新高。与此同时，运营费用连续三个季度持续下降。这些数字让爱奇艺可以更好地为长远发展做准备。
季度盈利兑现背后
哪些策略“可复制” ？
在这次首度季度盈利之际，龚宇尤其提到，爱奇艺一季度的表现是可复制的。
这事实上给了行业一个重要的信号。那就是在“降本增效”的各种声音中，平台开始在策略层面达成共识，从而引领新的行业标准。在加速回归优质内容驱动增长的过程中，行业亦有章可循，可以找到更有效率的内容创新路径。
从爱奇艺的种种调整来看，以更系统化的方式优化内容生态，保证优质内容的持续供给；以及在会员收入为核心的增长模式下，强化对于会员的精细化运营，都是可见的方向。
1）内容策略：以最优的ROI获取最合适的内容
通过多年来对于内容业务的投入，爱奇艺专注于用系统化的方式，提升从制作到运营各层面的效率。正如龚宇表述的，“我们的目标是在维持爱奇艺整体竞争力和市场领先地位不变的前提下，以最优的ROI获取最合适的内容，并以合理的内容数量实现变现最大化。”
在内容业务层面，头部内容策略得到了强化。一季度，《人世间》《猎罪图鉴》《心居》等作品在商业化和社会价值层面的突破进一步证明了精品剧集的价值。
头部内容不仅在播出期的商业化价值更高，也展现出了良好的长尾效应，收官后的播放表现依旧稳健，可以进一步提升片库的价值。
头部优质内容继续强化，与此同时，进一步完善包括分账剧、网络电影等在内的内容生态，在高度的ROI导向下，升级平台合作政策，并优化内容的运营，正成为平台的普遍的策略。
对于爱奇艺而言，包括持续推进短剧集剧场化运营的第三个垂类剧场小逗剧场，第二季度正式施行网络电影合作模式等动作，都是在这一导向下的结果。
客观而言，在头部内容投入不降的情况下，当下随着平台“降本增效”目标的进一步传导，影视行业正通过自律自救进一步优化成本控制，这为头部内容的创作提供了更良性的环境。
2）以会员增长为核心，强化会员的精细化运营
爱奇艺向来都是会员业务的坚定支持者。继去年年末宣布会员涨价后，一季度日均订阅会员数相比上季度净增440万，显示出会员增长经受住了一定的调价压力，释放出积极信号。这与爱奇艺长期以来坚持的会员精细化运营密不可分。
整体表现超预期，除了优质头部内容的支撑以及内容的精细化运营，也得益于爱奇艺持续提高用户、会员新增效率，加强广告、会员的销售能力等。
随着会员收入已经成为长视频平台现阶段收入的主力，ARM值以及会员数都是驱动增长的重要指标。
具体来看，关于ARM，龚宇认为，影响ARM值的要素有三，业内会员定价、头部内容、全社会对于知识产权价值的认可。其中关于定价层面，自爱奇艺去年年末提高会员价格后，多家平台会员定价的提升也为行业释放了相对积极的信号。
而消费升级的必然趋势下，影响会员数增长的另一重要因素在于同业之间依旧较高的内容重合度。用户的内容消费升级，仍旧需要平台更多的差异化优质内容支撑。这也意味着平台的主要竞争仍在于进一步拉开头部独播内容的差距。需要在做大行业整体规模的同时，提升自身的护城河。
向好信号下的后续看点
盈利已是长视频平台多年的困局。受经济下行、疫情反复等多重因素影响，当下的影视娱乐行业仍处于持续的调整中。爱奇艺此时的扭亏为盈，也为当下低迷的影视娱乐行业的发展注入强心剂。
Q1季度盈利的表现，为行业提振了信心，也为爱奇艺全年提供了一个良好的开端，季度盈利在后续季度能否持续，成为外界持续关注的问题。从爱奇艺近期发布的未来两年内容片单来看，涵盖剧集、综艺、电影和娱乐多产业等共计213部内容，显示后续内容储备充沛，整体可期。
对于剧集领域，爱奇艺将重点探索剧集的国民宽度和剧场的类型深度。从《狂飙》《野蛮生长》《大考》等作品可以看到平台在继续延续现实题材创作、国民剧集创作的优势。在头部IP的改编上，《天才基本法》《广州十三行》《显微镜下的大明》作品也在后续片单储备之列。此外，在品牌剧场层面，爱奇艺持续创新“迷雾剧场”“恋恋剧场”“小逗剧场”等垂类作品的同时，也将会积极探索更多的剧场类型。
而在综艺版块，除去《萌探探探案2》《中国说唱巅峰对决》《一年一度喜剧大赛2》《开拍吧2》《热血街舞团2022》《哈哈哈哈哈3》《做家务的男人4》等系列化综艺的回归，爱奇艺也在积极探索新的青年文化元素，其中既包括元宇宙概念的《元宇宙歌唱大赛》，也有聚焦新型社交的《MBTI社交实验计划》等。
此外，在院线电影、网络电影版块，在重点布局现实题材之外，爱奇艺表示也将兼顾动作、青春、爱情等其他类型。
与此同时，爱奇艺在适度投入海外业务、极速版等创新型业务，以培育新的增长点。
以与主站APP形成良好补充的爱奇艺极速版为例，爱奇艺极速版和主站APP的用户重合度在本季度进一步下降，DAU重合度在3月份仅为4%左右。爱奇艺极速版上片库内容的消费显著高于主站APP，极大提升了片库内容的长尾价值。
回到行业来看，随着全行业在“降本增效”的过程中进一步凝聚对于行业增长方向的共识，并进而促进影视娱乐全行业的工业化生产水平和效率的提升，长视频平台也能在其中获得更良性的发展。