【兴证计算机】周观点20190217：流动性宽松有助于估值提升，继续看多板块春季行情

行情回顾：本周计算机指数上涨6.95%，跑赢创业板指0.14个百分点，跑赢上证综指4.5个百分点。

行业周观点：流动性宽松有助于估值提升，继续看多板块春季行情。本周板块出现普涨，业绩压力释放后，前期跌幅较大的股票反弹更为明显。我们继续建议投资者加大计算机板块的配置，结构上除了配置细分行业龙头以外，对一些增长确定性强的中小市值也应该加大配置。

外部环境边际改善带来估值提升。流动性方面，央行公布的1月货币金融数据特别是社融新增规模数据大超市场预期。宽信用的格局有助于提升板块估值。外部环境方面，中美贸易冲突缓和、美联储加息预期减弱、美股持续上涨（纳斯达克指数连续八周上涨，累计涨幅接近18%）等因素也有利于市场风险偏好的提升。

【首推个股】中科曙光、佳都科技、博思软件、恒生电子、新北洋、南洋股份、千方科技、中孚信息、和仁科技。

1.本周行情回顾

行情回顾：本周计算机指数上涨6.95%，跑赢创业板指0.14个百分点，跑赢上证综指4.5个百分点。

2.重大行业新闻点评

人工智能

IBM将向所有云平台开放自家Watson人工智能系统，有助于提高企业自身内部数据的运营管理效率，更能促使Watson人工智能系统的成熟。

云计算

谷歌云新CEO宣称将加码云业务销售投入，从细分领域挑战亚马逊微软，加快云计算市场的竞争格局变化。

无人驾驶

大众拟投资福特汽车支持的自动驾驶初创公司Argo AI，两大汽车厂商合作推动无人驾驶技术发展，以此对抗新兴发展Alphabet的Waymo和通用汽车的GM Cruise等无人驾驶公司。

软银愿景基金向无人驾驶送货企业Nuro投资9.4亿美元，加快无人驾驶送货细分领域落地，相较于载人无人车面临较低的监管要求，可更能实现落地产出。

VR

据IDC预测，2019年5G网络将带动VR/AR安全巡检市场发展，稳定高速的5G网络助推VR产品新一轮升级，为消费者带来更好的交互式感官体验。

金融科技

蚂蚁金服同意以7亿美元收购英国支付集团WorldFirst，反映了蚂蚁金服进军英国金融科技行业市场，拓展其在全球经济领域中支付基础等建设布局。

新零售

苏宁易购收购万达百货，布局全场景零售，为传统零售业注入全新的数字化变革，将电商零售平台与传统零售对接，创造出零售的前沿形式。

政策法规

3.行业周观点

周观点：流动性宽松有助于估值提升，继续看多板块春季行情

本周板块出现普涨，业绩压力释放后，前期跌幅较大的股票反弹更为明显。我们继续建议投资者加大计算机板块的配置，结构上除了配置细分行业龙头以外，对一些增长确定性强的中小市值也应该加大配置。

外部环境边际改善带来估值提升。流动性方面，央行公布的1月货币金融数据特别是社融新增规模数据大超市场预期。宽信用的格局有助于提升板块估值。外部环境方面，中美贸易冲突缓和、美联储加息预期减弱、美股持续上涨（纳斯达克指数连续八周上涨，累计涨幅接近18%）等因素也有利于市场风险偏好的提升。

基本面角度，我们一方面看好2019年景气度出现明显改善的板块，如金融科技、人工智能（含无人驾驶）、自主可控等，另一方面继续看好高景气度能够持续的板块，如医疗信息化、网络安全等。1）金融科技：板块19年将持续受益于科创板的推出、金融监管放松等因素。本周证监会召开设立科创板并试点注册制相关制度规则征求意见座谈会,继续加快科创板推出步伐。2）人工智能(含无人驾驶）：19年是人工智能技术加速落地的一年，龙头公司因技术储备和产品储备将明显受益。3）自主可控：根据最近调研显示，各地国产替代推进顺利，19年预计能够放量。4）医疗信息化：继18年景气度提升之后，预计未来行业增速能够长期维持在30%以上。受全院级、大体量订单增多的影响，龙头公司将显著受益。5）网络安全：短期看好军队市场复苏对龙头公司的促进作用，中长期看好5G时代流量激增对网络安全需求的提升作用。

【首推个股】中科曙光、佳都科技、博思软件、恒生电子、新北洋、南洋股份、千方科技、中孚信息、和仁科技。

4.行业新闻

人工智能

【IBM：将向所有云平台开放自家Watson人工智能系统】

2月13日，据美国科技媒体TechCrunch报道，IBM今天宣布不再把沃森（Watson）品牌的人工智能服务局限于自家云计算服务，而是会允许其他企业在自己的数据中心里使用这个平台。因此，在开放沃森之后，IBM希望这些企业可以把此应用于自己的数据。普瑞还强调，很多企业早就希望通过人工智能来提高运营效率，但却需要一个他们能感到可靠的人工智能工具。通过该做法，IBM将为企业提供全方位的工具来开发和运行人工智能模型，另外还可以全面检测和管理生命周期，无论是结构化数据还是非结构化数据均可使用（来源：TechWeb）

点评：IBM将向所有云平台开放自家Watson人工智能系统，有助于提高企业自身内部数据的运营管理效率，更能促使Watson人工智能系统的成熟。

云计算

【谷歌云新CEO宣称将加码云业务销售投入 挑战亚马逊微软】

2月13日，据美国财经网站CNBC报道道，当地时间周二，谷歌云新任首席执行官（CEO）、甲骨文前高管托马斯•库里安（Thomas Kurian）自上任以来首次公开露面。他表示，谷歌将在云业务销售方面投入更多。库里安在高盛科技和互联网大会上表示：“你们将看到谷歌云的增长速度比迄今为止的任何时候都要快。”这番言论的发表，正值谷歌寻求挑战云市场的领军企业亚马逊和微软之际。库里安表示：“我们正在招聘整个行业的优秀人才，来扩展我们的销售部门。在我们前进的过程中，你会看到我们更积极地竞争。”在会议上，库里安着重介绍了几种产品，并指出使用这些产品的谷歌云客户包括巴黎银行（BNP Paribas）、家得宝、KeyBank和电讯传媒集团（Telegraph Media Group）。库里安称，现在该公司将更多地关注金融服务等个别行业，并将更多地与渠道合作伙伴合作。此外，该公司还推出了“Cloud For Life”计划，以留住现有客户并吸引新客户。（来源：TechWeb）

点评：谷歌云新CEO宣称将加码云业务销售投入，从细分领域出力挑战亚马逊微软，加快云计算市场的竞争格局变化。

无人驾驶

【大众拟投资自动驾驶初创公司Argo AI 对后者估值40亿美元】

2月15日，据国外媒体报道，知情人士称，福特汽车与大众汽车拟达成一项潜在的合作协议，共同开发自动驾驶汽车。知情人士透露，双方周四协商的突破包括大众投资福特汽车支持的Argo AI，并与之合作的时间框架。一名知情人士表示，两家公司协商后，对Argo AI给出的估值大约为40亿美元。大众汽车发言人在电话中表示，公司正在与福特进行建设性对话，但拒绝透露细节。福特发言人则表示，协商正在进行中，已在数个领域有所成效。知情人士表示，协议可能在几个月内敲定，不过目前仍有很多工作要做，对话也存在变数。如果大众和福特之间的合作能顺利展开，未来竞争力将大大提升。另外，知情人士还透露，大众对Argo AI的潜在投资意义可能不止资金那么简单。大众在协商中还提到了提供其拥有的电动汽车技术。知情人士也表示，大众可能还会提供自己的自动驾驶技术——“Autonomous Intelligent Driving”（自动智能驾驶）。（来源：TechWeb）

点评：大众拟投资福特汽车支持的自动驾驶初创公司Argo AI，两大汽车厂商合作推动无人驾驶技术发展，以此对抗新兴发展Alphabet的Waymo和通用汽车的GM Cruise等无人驾驶公司。

【软银愿景基金向无人驾驶送货企业Nuro投资9.4亿美元】

2月12日，据国外媒体报道，软银愿景基金(Vision Fund)又一次大举押注于自动驾驶技术，对无人驾驶送货企业Nuro投资9.4亿美元。在最近一轮募资之前，Nuro曾在2018年1月筹集9200万美元，由总部位于硅谷的Greylock Partners和中国风投公司高榕资本牵头。软银愿景基金的投资使其募资总额超过10亿美元，投后估值达27亿美元。Nuro于2016年由谷歌自动驾驶汽车团队的两名老员工Jiajun Zhu和弗格森(Dave Ferguson)在硅谷成立。这两位工程师认为，相比载人的自动驾驶出租车，递送食品对于自动驾驶汽车是更容易实现的目标。（来源：TechWeb）

点评：软银愿景基金向无人驾驶送货企业Nuro投资9.4亿美元，加快无人驾驶送货细分领域落地，相较于载人无人车面临较低的监管要求，可更能实现落地产出。

VR

【IDC：2019年5G网络将带动VR/AR安全巡检市场发展】

2月12日，IDC发布了2019年VR/AR市场十大预测，IDC认为，目前行业应用正在进一步展开和深入，细分领域消费场景不断得到丰富，VR终端市场逐渐向拥有更佳体验的中高端产品形态过渡，产业生态发展更加成熟。这其中，5G技术的发展成为新市场中的关键推动力。IDC预测，未来，观影一体机VR市场将继续增长，5G网络将带动VR/AR安全巡检市场发展。特别在AR领域，电力、制造等巡检将布局AR应用，配合5G网络更好提供远程信息交互及支援。5G时代的来临，势必会加速VR产品升级，推动提升使用者对于VR/AR的感官体验，新型网络架构的接入方式，也为不同业务场景提供了差异化的服务。（来源：TechWeb）

点评： 据IDC预测，2019年5G网络将带动VR/AR安全巡检市场发展，稳定高速的5G网络助推VR产品新一轮升级，为消费者带来更好的交互式感官体验。

金融科技

【蚂蚁金服同意以7亿美元收购英国支付集团WorldFirst】

2月15日，据国外媒体报道，蚂蚁金服已同意收购英国支付集团万里汇(WorldFirst)，这笔交易据称价值约7亿美元，这将是该公司最大的一笔海外交易。万里汇首席执行官乔纳森·奎因（Jonathan Quin）通过电子邮件向客户宣布了这一消息。奎因说，蚂蚁金服和万里汇的产品和服务具有很强互补性，万里汇通过成为蚂蚁金服集团的一部分，将能提供更好的产品和服务。万里汇由乔纳森•奎因（Jonathan Quin）和尼克•罗宾逊（Nick Robinson）于2004年在伦敦南部的一个地下室创立，目前该公司拥有600多名员工。该公司为世界各地的企业、银行、资产管理公司和个人提供外汇和货币对冲服务。自15年前创立以来，WorldFirst公司已为16万名客户转账逾600亿英镑。（来源：TechWeb）

点评： 蚂蚁金服同意以7亿美元收购英国支付集团WorldFirst，反映了蚂蚁金服进军英国金融科技行业市场，拓展其在全球经济领域中支付基础等建设布局。

新零售

【苏宁易购收购万达百货 布局全场景零售】

2月12日，苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布，苏宁易购正式收购万达百货有限公司下属全部37家百货门店，构建线上线下到店到手全场景的百货零售业态，为用户提供更丰富的数字化、场景化购物体验。这是苏宁2019全场景零售布局的重要落子。公开资料显示，万达百货在全国的37家门店大都位于一、二线城市的CBD或市中心区域，会员数量超400万人。近两年，万达百货销售规模稳中有升，净利润水平持续提升。（来源：新浪科技）

点评： 苏宁易购收购万达百货，布局全场景零售，为传统零售业注入全新的数字化变革，将电商零售平台与传统零售对接，创造出零售的前沿形式。

政策法规

【发改委等十部门联合印发实施方案：加快5G商用步伐】

2月11日，近日，国家发改委等十部门近日联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，提出六个方面24项具体措施。在5G产业方面，方案提出要扩大升级信息消费，加快推出5G商用牌照，加快推进超高清视频产品消费。具体而言，要支持有条件的地方建设信息消费体验中心。推动开展信息消费体验周、城市行、技能培训等各类活动，推广典型案例经验，培养信息消费习惯。此外，要加大对中央和地方电视台4K超高清电视频道开播支持力度，丰富超高清视频内容供给。（来源：TechWeb）

5.一级投融资总结

2019年2月10日-2019年2月16日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共11起，投资轮次涵盖从天使轮到C轮，最大一笔为素士的2亿人民币的C轮融资。其中，企业服务类投资5起，金融科技类投资3起，智能硬件类投资3起。

6.订单统计

本周重点公司总计中标金额0.75亿元，其中政府领域涉及0.71亿元，占比95.58%；教育领域涉及130.03万元，占比1.76%；其他领域涉及197.7万元，占比2.67%。中标金额最大的是高新兴，中标金额2578.72万元。

7.风险提示

板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。