股价大跌！《华尔街日报》看空上市量子加密公司Arqit

光子盒研究院出品

4月18日，英国量子加密公司Arqit (NASDAQ: ARQQ)股价暴跌近20%，Arqit的股价在11月30日达到了迄今为止的最高水平38.06美元，此后一直下跌至12.49美元。

4月18日Arqit股价走势

此次暴跌的导火索是4月18日《华尔街日报》发表了题为“前员工和外部人士表示，英国加密初创公司Arqit夸大其前景”的文章。

文章提到，“据知情人士透露，当该公司去年秋天在纳斯达克上市时，其收入包括少量政府拨款和小型研究合同，其标志性产品是一个早期原型，在实际应用中无法加密任何东西……该公司列出的几个客户，包括一些英国政府机构，只是向Arqit提供研究资助、不具约束力的谅解备忘录或研究协议，但没有资金，也没有为其加密产品提供合同。”

华尔街日报文章

Shall律师事务所随即宣布，正在代表Arqit的投资者调查违反证券法的索赔。调查的重点是公司是否发布了虚假和/或误导性陈述和/或未披露与投资者相关的信息。另一家律师事务所Gibbs Law Group也宣布正在代表亏损的投资者对Arqit集体诉讼，并号召亏损的投资者主动联系他们。

截至发稿，Arqit已经作出了回应。“今天《华尔街日报》上的这篇文章似乎只基于两名早已离职且心怀不满的前员工未经证实的过时评论。令我们失望的是，《华尔街日报》未能提及公司最近几个月发布的众多积极公告或与他们分享的其他数据。例如，这篇文章批评了Arqit甚至不销售的一个技术类别(“QKD”)。在考虑其产品的功能和相关性时，Arqit希望让客户和成果来说话，并期待即将于5月发布的成果。”

目前事件仍在发酵中。

Arqit的回应

Arqit正在构建一个加密系统，旨在保护计算机系统免受量子计算机的攻击，据预测，量子计算机有朝一日将能够破坏几乎所有现有商业密码系统的安全性。该公司表示，它的技术将彻底改变计算机安全，并吸引大公司和国防部门的客户。几位英国情报机构GCHQ的前高级官员以及退休的美国和英国将军在Arqit的董事会和咨询委员会或管理层任职。

然而根据《华尔街日报》的文章，“据Arqit的前雇员和其他熟悉该公司的人以及华尔街日报查阅的文件称，Arqit对其未来收入以及签名加密系统的准备程度和可用性给了投资者过于乐观的看法。”

文章称，知情人士说，2021年4月，Arqit的首席财务官辞职，此前他向公司创始人兼首席执行官David Williams提出了对于后者夸大合同并向潜在投资者给出不切实际的营收预测的担忧。其他几名前员工表示，他们对商业模式和技术成熟度都有类似的担忧，这促使他们也离开了。

此外，美国和英国的政府网络安全专家也对Arqit系统的实用性产生了怀疑。该公司的内外人士警告说，该公司所依赖的加密技术——一种针对下一代量子计算机的保护系统——可能永远不会应用于利基用途，除非对互联网协议进行重大改革。

文章提到，Arqit宣称的目标是让未来的通信系统免受量子计算机的威胁，这是政策制定者最关心的问题。据知情人士透露，英国网络安全官员在2020年夏天与Arqit私下分享的一次高层评估中，对Arqit提出的加密技术方法的可行性提出了质疑。

当被问及负面评论时，英国国家网络安全中心(NCSC)的一位发言人表示，该机构“帮助Arqit了解产品和系统的安全特性，包括量子领域的产品和系统。我们会根据具体情况进行，而且是保密的。”Arqit通过一名发言人表示，它“与NCSC有着积极、持续的关系”，该机构尚未审查其现有技术。

文章提到，美国国家安全局(NSA)和NCSC近年来分别发布了评估报告，警告不要使用Arqit计划在未来几年内集成到其当前产品中的基于卫星的加密系统。一位发言人表示，NSA称其警告与任何特定供应商无关。

这里提到的基于卫星的加密系统即量子密钥分发(QKD)，目前中国处于领先，关于NSA为何反对QKD，以及中国为什么不能放弃QKD，建议阅读光子盒文章《美国叫停量子通信？》。

文章提到，Arqit表示“从来没有提供QKD技术”，而是发明了一种新的量子协议，解决了该技术之前迭代带来的问题，并将其与一种不同的加密服务方式相结合。该公司表示，它对QKD协议进行了改进，并正在建立一个与早期技术完全不同的系统。

除了技术方面，文章也提出了对Arqit收入和利润预测的担忧。

2021年5月，Arqit首席收入官辞职一个月后，该公司宣布合并特殊目的收购公司时，公开发布了这家初创公司将迅速实现高利润，预计2025年的收入为6.6亿美元，折旧和税收等成本前的收入为4.47亿美元。

Arqit声称，由于其产品已经发布并销售良好，未来将获得大量收入。上市前的一次投资者介绍会，Williams说：“如今，客户正在使用Arqit产品，他们普遍认为这是他们技术未来的重要组成部分。量子云产品是为服务而生的，我们已经签署了1.3亿美元的承诺收入合同。”

知情人士说，Arqit承诺的大部分收入并非来自产品销售，在公开发布时，该公司只有一个加密系统的早期原型。“该公司列出的几家客户，包括一些英国政府机构，只是向Arqit提供研究资助、不具约束力的谅解备忘录或研究协议，而这些协议没有资金，也没有加密产品的合同。”

知情人士说，当Arqit的加密系统在去年9月首次上市时，没有商业客户使用它的实时数据加密系统，该系统无法有意义地使用几乎在网上做任何事情所需的任何常见互联网协议。

他们表示，该公司已与英国电信(BT)和住友株式会社签署了两项主分销协议，用于其技术中尚未实现的卫星组件，在某些条件下可以取消。Arqit的发言人Charles Palmer表示，说Arqit的主要合同可以取消是“不正确和误导的”，其主分销协议包含有保证的收入。

英国电信通过一名发言人拒绝就其所说的“私人合同协议”置评；住友以保密协议为由拒绝置评。熟悉Arqit合同的人士表示，该公司已经与英国电信就其技术中尚未实现的卫星组件签署了主分销协议。

华尔街日报文章另一个表明Arqit夸大收入的证据是，在提交的证券文件中，Arqit对其未来的收入没有那么明确：客户合同取决于“运营技术的成功交付，该技术仍在开发中”，一些合同取决于成功完成与客户的试点项目。

前员工说，在公司内部，Williams经常是一个令人生厌、反复无常的人，这是许多离开公司的人对产品产生怀疑之外的又一个因素。前人力资源主管Jane Bashford-Hobbs已向英国一家法庭提交了一份正式申诉，指控Williams欺凌员工，Arqit在薪酬方面存在性别歧视。

华尔街日报称，Williams通过发言人拒绝置评。

参考链接：

[1]https://www.wsj.com/articles/british-encryption-startup-arqit-overstates-its-prospects-former-staff-and-others-say-11650274200?mod=rss_Technology

[2]https://www.businesswire.com/news/home/20220418005618/en/INVESTIGATION-ALERT-The-Schall-Law-Firm-Encourages-Investors-in-Arqit-Quantum-Inc.-with-Losses-of-100000-to-Contact-the-Firm

[3]https://www.businesswire.com/news/home/20220418005590/en/Lost-Money-in-Arqit-Quantum-Inc

[4]https://docs.publicnow.com/viewDoc?hash_primary=354A0DB54A2D2CA8A6B1A0FEDCFC372D3514A47B