证监会针对“业务与技术”章节反馈意见汇总

证监会之所以这样重视业务与技术的章节，就是很多发行人在成长性分析方面造假，在发行人核心竞争优势方面造假，在发行人市场竞争份额方面造假。证监会前所未见的加强了业务与技术章节审核的力度。以下为尚普咨询对拟上市公司“业务与技术”部分反馈意见的整理汇总：

1、请详细说明发行人所处细分市场的成长性，需要具体数据支撑，尤其是要提供一些尽职调查以及市场调研工作底稿作为支撑，同时说明成长性的空间持续多少年。

2、请详细说明发行人所处的细分市场竞争格局如何，是否对竞争对手进行调研工作？

3、为什么说发行人的市场份额是27%，数据来源是什么，数据推理过程是什么？是否对竞争对手进行了实地调研，如果调研，请提供竞争对手的调研记录。

4、请说明发行人细分市场规模的数据怎么得到的，请提供推理过程，如果是通过调研得到，请提供调研工作底稿（暨主管单位、竞争对手、下游重点用户实地调研纪要）。

5、请结合下游重点用户的需要特征和需要量，详细说明细分市场消化能力。

6、请提供发行人各项细分产品或者服务的市场规模，而不是仅仅提供总括的市场规模。

7、发行人在细分市场中的竞争优势是否是对比分析的结果，如果是，请提供发行人竞争对手的对比分析指标，比如研发能力对比分析，生产技术装备、市场营销能力对比分析，收入、盈利能力的对比分析等等。

8、请说明发行人的产能扩张依据是什么，详细说明未来3-5年内供需结构。

9、发行人出口比重过大，还请说明发行人的出口依赖性和出口产品的竞争能力分析，尤其是要说明发行人出口所在国家的产品竞争格局和主要提供商的竞争力对比分析。

10、发行人在描述核心技术优势及自主创新能力方面过分夸张，请提供有针对性的技术查新资料作为补充材料提供给证监会，尤其是技术的未来趋势及可替代性技术优劣势的分析。

11、五年内可能的技术变革及对公司的影响。

12、行业内生产能力利用预测，尤其是重点竞争对手未来3-5年内的产能利用情况。

13、行业成功的关键因素以及本股份公司进入该行业后的相对优劣势。

14、发行人竞争对手选择的目标客户群是否完全一致，如果仅仅是在一个细分市场产生竞争关系，那么请分细分市场进行竞争格局的分析。

15、请说明发行人所处的细分市场经营模式的特殊性，尤其是盈利模式比较特殊的发行人如何保证企业的模式是可以持续盈利的。

16、所处的细分市场还有哪些潜在的竞争对手，这些潜在竞争对手进入是否会严重影响发行人的获利能力。

17、行业利润水平的变动趋势及变动原因，尤其是上下游产业的变化对发行人的影响。

18、请说明发行人各下游需求市场中的重点用户的需要特征变化趋势。

19、请说明发行人各下游需求市场中的重点用户的需要量变化趋势，请提供依据。

20、注意行业研究报告要用客观描述的语言。

其他注意要点：

（1）行业研究报告虚假、重大偏差、数据捏造，则将有可能被认为是数据造假，后果可能会很严重。

（2）数据来源要清晰，对调研机构自己自行调研的数据要有调研工作底稿，包括访谈纪要、市场调研统计表等底层数据支持。

（3）数据推理过程要清晰，不能有带明显的数据操纵，否则申请文件数据将受质疑，可能涉及虚假信息披露。

（4）数据要合理，如果难以统计数据的，则要说明、解释，不能胡编乱造，对胡编乱造的要追究相关单位和调研机构的法律责任。