在汽车领域已僵死多年的长江汽车，最近一年多时间里频频拿到珍贵的新能源汽车“入场券”。

2010年，长江汽车的母公司五龙电动车，以锂电池业务切入到新能源汽车领域，成为国内唯一一家纯电动汽车设计、生产商。

新能源汽车是汽车产业未来的发展趋势，同时，也意味着持续的高投入。

在传统燃油车销量增速持续放缓的当下，传统车企纷纷重金布局新能源汽车，但没有谁敢孤注一掷。这些车企都清楚，传统燃油车利润补贴新能源汽车业务的局面将长期存在。

五龙电动车这家布局纯电动汽车产业链的公司，最近几年，四处跑马圈地，在新能源汽车领域上演了一出“搏命式”的All in。

这场马拉松式的豪赌，赢，则能搏得一个辉煌的前程，输，则熬不到赌局结束的那一天。毕竟，这家公司8年来已亏损超过56亿港元。

独力支撑新能源亏损难止

从新能源电池领域切入到新能源汽车设计、制造，五龙电动车（00729.HK）一路高歌猛进。从去年到今年，五龙电动车旗下的杭州长江乘用车公司相继拿到了发改委和工信部的批文。

入场券背后，却是五龙电动车持续多年的巨亏。

从2010年到2017年，公司持续亏损8年，且短期内看不到止亏的迹象。2017年公司拥有人应占亏损从上年财年的2.28亿港元增至5.55亿港元。

五龙电动车早于2010年成立中聚电池公司，并成长为国内较为知名的新能源电池提供商。

3年之后，公司重组濒临倒闭的杭州长江客车，切入到新能源客车以及专用车生产领域。

持续的对外投资和收购，公司的资产总值从2010年的3.3亿迅速扩大至2017年的108亿。

现如今，五龙电动车的业务范围已涵盖电动汽车设计制造、锂电池、正极材料等相关业务。

让五龙电动车自以为傲的是，公司国内唯一一家专注于电动车设计与生产的纯电动车生产商，且设计、零部件生产和组装都由该集团完成。

这句话也可以有另外的解读。该公司没有强大的汽车特别是乘用车产业基因，不同于国内传统车企的燃油车和新能源汽车两条腿走路，五龙电动车没有其他产业作为支撑，更没有退路。

可以预见的是，该公司后续将面临巨大的资金和管理压力。

数据显示，2017财年，公司的流动负债高达34亿港元，比上年同期增加了5.1亿港元。非流动负债总额从2016年的17亿港元增至2017年的29.3亿港元。2017年，公司的资本负债比率82.6%，而上年同期为59%。

跑马圈地储产销量骤减

持续的亏损，并没有绊住五龙电动车四处扩张的脚步。

目前，该公司已建成了杭州和云南两大电动车生产基地。其中，杭州基地已于去年4月建成投产，具备10万台电动汽车的产能。

除此之外，五龙电动车在新能源汽车产业链上的布局也从未停止过。

在锂电池方面，该公司通过中聚电池已布局了天津、吉林、四川等3个生产基地。

在电池材料方面，该公司收购了SK集团旗下的爱思开公司，以及通过子公司与立凯电能完成了股权重组并建立长期战略合作伙伴关系。

全国各地对新能源汽车产业亦是趋之若鹜。

今年11月，五龙电动车旗下子公司与四川简阳市达成协议，在简阳市合资成立电动汽车公司和锂电池公司。

其中，电动车公司注册资本8亿元，锂电池公司注册资本2亿元。

电动车公司设计年产能40万辆，其中一期产能10万辆。

为了这个项目落户，简阳市也算是下了血本。承诺售卖及推广销售1万台电动巴士。同时，还得给合资公司提供13亿人民币的研发资金支持。

长江汽车显然暂时没有能力实现自身的造血功能，今年上半年国内新能源汽车补贴政策的调整，就让这家公司猝不及防。

截至2017年9月30日止6个月，五龙电动车实现营收2.84亿港元，同比下降44%。净利润亏损额从上年同期的4.02亿港元，进一步扩大至7.04亿港元。

中期业绩下降的主要原因在于补贴政策调整，导致电动车销量的减少。本期该业务收入6450万港元，而上年同期为3.56亿港元。