“体制化”

回了一趟杭州，凉风一夜至，在西溪湿地公园泛舟与友人闲聊，秋色渐显。

十月将近的杭州，已有一丝天阙倒映在人间的味道，天气好的时候，可以登高，见落日熔金，浩荡远景。

不过杭州最美的，还是十一月中下旬，从西溪湿地公园的芦苇荡，到梅岭南路的秋色斑斓，处处风景，人间仙境。

我的拍照技术向来渣渣，所以手机里照片不多，翻了翻，放一张去年11月底西溪湿地公园的照片，被我拍残了，实景胜过照片N倍：

深秋的杭城，秋意泼洒，像醇厚的酒，小酌即醉。

NO. 1｜壹

一起泛舟闲聊的朋友，一个月前曾问过旭辉的状况。

一个月前，旭辉陆陆续续在谈的融资有多笔。那会，我把公众号准备发文的一篇关于旭辉财务状况的文章压下来至今没发。

当时其实没想太多，只是想着在企业关键时期，尽量不添乱。

翻了下聊天记录，大概半个月前，我告诉他，旭辉在未来一个月内是关键期，快的话可能半个月内会有影响企业走向的消息。

那会的判断依据，主要是根据旭辉的负债情况、现金流情况、融资情况，以及市场销售回款情况，还有一些资本圈内的消息。

一周前，旭辉顺利进行了一笔融资。那会我想，旭辉如果能扛过十月上旬，那么接下来的难关应该在十一月和明年春节前后。

有些东西不要非问原因，房企的负债等情况远不是表面那么简单的，需要了解的信息涉及方方面面。这也是为什么很多人对房企经营状况和走势经常严重误判的原因。

至于有的自媒体常说房企暴雷，是有人通过公众号做空、唱空，黑公关，这说法听了让人想笑，很低级，很幼稚。

厉害的人，没人会通过这种方式赚钱，消息灵通的他们，赚的都是信息差的钱，早就在房企暴雷前赚完脱身。

信息差是最快的赚钱方式。

整体来说，旭辉自身几个失误是比较致命的，一个是去年的大规模拿地；另一个是对市场回暖的误判。

这导致旭辉的杠杆整体没有实质性下降，总债务居高不下，市场迟迟不见回暖，在还债不间断和现金流持续变少的情况下，现金流不断流失。

旭辉三位老板本身能力强，常冲在前方带头做业务，光环压制，导致一些所谓的“明星职业经理人”到了旭辉，也显得平平无奇。

旭辉的财技炫到飞起，闽系房企中，最顶尖的那一档。这种负债拆起来，比去年中旬拆世茂还烧脑。

NO. 2｜贰

华润万象生活以10.4亿元，收购祥生物业。

一直以来，写到祥生，我都不认为祥生是一家千亿房企，它销售额注水非常严重，表外负债也多，后来暴雷的结果，是早期攒下的因。

靠上市高估值融资，或输血房企开发板块，或并购，以此获得更大规模的物管面积，跑马圈地，进一步推高估值，是去年及之前房企普遍的玩法。

前者典型如恒大，后者典型如碧桂园。

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万科持股超6成的万物云，今天正式登陆港交所，发售价格每股49.35港元，收盘下跌至每股46港元，公司估值为536.9亿港元，仅次于华润万象生活。

郁亮表示“时间会证明万物云的价值”。

我倒是期待，想看看劳动密集型行业，万科会通过怎样讲故事，把西瓜变成哈密瓜。

招股书披露，万科集团直接持股万物云57.12%，万科附属公司合计持股5.77%，员工持股平台睿达持股8.57%

值得一提的是，去年底，博裕、58集团及阳光城套现金额时，万物云的估值约1048亿人民币。

万物云错过最佳上市窗口期。在去年股东大会上，万科表示，要等被大家认可为城市服务商才上市。

曾经你把感情看的比命都重要，结果感情差点把你的命给夺走；曾经你对金钱不屑一顾，如今发现钱才是治愈自己的最佳良药。

嗯，真香。

NO. 3｜叁

今天友人说了，他在房地产行业呆久了，感觉被“体制化”了：

起初你恨这些高墙，接着你适应了它们，时间久了，你反而变得离不开它们。

其实很多人都这样，他这样的案例并不是个例，我写公号的这几年，所见者甚众，各行各业都存在这一现象。

当下的房地产，时过境迁，和以往一比，落差很大，更容易有这个感慨。

以前树大可以招风，风吹财到。如今树大不能招风，在风眼里，树也就是长得高点的草，风往哪里吹，草往哪里倒。

典型如房企老板，有那么一阵子，运气好了，膨胀了，上头了，以为自己是风，等风来了，你才发现你只是一根草。

刚入行那会，有位老前辈对我说：做事情，要认识自己，时代和那阵“风”，才是决定你命运的主要推手。

就像做生意，要分得清官、僚、吏。官是定事的，决定是和否；僚推事的，决定顺和逆；吏是做事的，决定快和慢。

他说得挺好的。

很多事情很多道理，年纪到了都能懂，但社会比的是谁先懂，早懂和晚懂的命运是不一样的。

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最后说一件事。

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