【国金计算机】下游复苏有待进一步明确，重视龙头回调机会
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上周市场回顾
上周上证综指上涨2.75%，深证成指上涨4.04%，中小板指上涨4.83%，创业板指上涨3.82%。中信计算机指数（CI005027）上涨3.12%，在中信30个行业中涨幅排名第16位。
行业观点
计算机下游以政府（G端）和企业（B端）的需求为主，受疫情影响较大。今年以来的新冠疫情对全球及中国经济均产生了较大的负面影响，企业端生产经营压力大，对相关信息化投入有所削减，政府财政紧张，对非必要领域的支出进行缩减。特别是今年“两会”《政府工作报告》提出“各级政府必须真正过紧日子，非急需性非刚性支出压减50%以上”后，市场对下半年政府信息化投入有所担忧。从近期草根调研和公开订单统计情况看，多数公司四月、五月订单状况环比改善，但同比情况仍不够乐观，计算机下游恢复仍需进一步观察验证。重点关注网络安全、信创等政府刚性投资领域以及医疗信息化等与民生强相关的领域。
信创尤其是鲲鹏产业链在预期谷底。受新冠疫情影响，政府信创招标延迟，同时华为海思受到美国制裁，鲲鹏产业链前景蒙上阴影。我们认为当前对信创产业不必过度悲观，对鲲鹏产业链而言，鲲鹏芯片目前备货充足，下一代鲲鹏芯片研发也在推进当中，可能的备选方案包括中芯国际N+1制程对国产计算产业而言绰绰有余。从信创招投标情况看，近期行业端信创招标明显加速，运营商中的中国移动、中国电信，银行中的农业银行、工商银行以及公安部等单位纷纷开启国产服务器招标且招标数量可观，鲲鹏和海光芯片凭借性能和生态等优势处于领先地位。从草根调研请看，六月开始各省小信创招标也在积极准备当中，相关财政支持陆续到账，七月、八月小信创招标有望迎来高峰期，信创产业边际改善正在逐步兑现。
云计算仍然是计算机板块长期最确定的产业方向。云计算是计算机板块最确定的产业方向，从上游基础设施到下游应用层公司均有长期机会。上周受到海外云计算大厂capex预算下调传闻的影响，服务器龙头浪潮信息出现回调，但实际海外收入只占浪潮收入的约5%，且传闻公司并非浪潮海外主要收入来源，国内市场需求仍然维持高度景气。四月阿里云宣布将在 3 年内投入 2000 亿元资金，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发和数据中心建设，5月阿里集团宣布增资150亿元建设华东数据中心；另一家巨头腾讯5月宣布未来5年投资5000亿元布局新基建，其中包括新增多个百万级服务器规模的大型数据中心，而5月27日腾讯即在天津滨海拿地，计划投资100亿元建设数据中心。另一方面，移动、电信等运营商20年也加大服务器采购及公有云市场布局，抖音、快手等视频龙头厂商因流量暴增也纷纷宣布加码投资数据中心，国内市场服务器需求高度景气。
投资建议
首先推荐关注回调较多的龙头标的如浪潮信息、卫宁健康等，其次关注预期谷底的信创标的中国长城、神州数码等，此外还推荐关注底部有基本面变化的标的如雄帝科技等。
风险提示
计算机下游订单复苏不及预期；信创投资不及预期；鲲鹏产业受到美国进一步制裁。
行业回顾与展望
一周行情回顾
上周上证综指上涨2.75%，深证成指上涨4.04%，中小板指上涨4.83%，创业板指上涨3.82%。中信计算机指数（CI005027）上涨3.12%，在中信30个行业中涨幅排名第16位。
个股方面，鸿泉物联、财富趋势和神州泰岳表现相对较好，全周分别上涨51.03%、上涨35.48%和上涨22.22；而*ST索菱、麦迪科技和东方网力表现欠佳，全周分别下跌8.50%，下跌7.93%和下跌6.47%。
一周行业重点公告
威胜信息5月中标国网湖南省电力有限公司2020年第一次物资协议库存招标采购，中标金额1514.32万元， 2020年联通物联网专用4G通信模块集中招标项目，中标金额约3900万元。
5月28日，网宿科技发布公告，拟收购嘉兴知而新、北海三诺及正勤康大合计持有的创而新100%股权，募集金额不超过48000万元。
5月28日，同方股份发布非公开发行A股股票预案，本次非公开发行A股股票数量不超过总股本的18.17%，发行价格6.50元/股，募集资金总额不超过35亿元。
6月1日，神州信息发布公告，控股子公司神州远景签署与烟台市大数据局签订《政府采购合同》，合同金额为1044.88万元。
6月5日，中科信息全资子公司程度中科信息技术有限公司在成都高新区设立分公司，并于近日完成了工商注册登记手续。
6月5日，远光软件控股子公司主海高远电能科技有限公司股东深圳市盛弘电器股份有限公司拟将其持有的高远电能7%股权，以350万元人民币全部转让给珠海简能星物联网技术中心。
一周行业新闻
自主可控
砍柴网：5月28日，华云数据与全球领先的综合通信信息解决方案提供商中兴通讯签署战略合作协议，依托中兴通讯的行业资源和华云数据的技术创新优势，加快推进信创项目部署。
砍柴网：6月4日，2020年中孚信息信创产业云峰会顺利举办，中孚信息携手诸多信创行业专家、生态合作伙伴等，解读“新基建”政策，赋能诸多信创企业和生态伙伴，推动信创产业的加速发展。
北京商报：6月4日，龙芯中科与神州数码集团旗下的北京神州惠安完成龙芯3A3000处理器与神州安慧系列工控安全产品的兼容认证。
网络安全
央视：6月1日起，由国家互联网信息办公室、国家发改委、工信部等12部门联合发布的《网络安全审查办法》开始正式实施。
中新网：6月2日，奇安信打造网络安全四大研发平台，可快速实现新产品研发。
云计算
中国IDC圈：阿里巴巴浙江云计算数据中心仁和项目正在建设中，该项目总投资额达60亿元，并将于6月初进入试运行阶段。
TechWeb：近日百度云计算中心项目二期提前封顶，计划总投资14亿元，建成后将为“百度搜索+信息流、智能云、智能驾驶”等业务提供有力支持。
人工智能
动脉网：迪英加科技获得过亿元B轮投资，领投方为中金资本旗下中金锋泰基金，加速人工智能和数字病理业务落地。
Wind：6月5日为加快上海人工智能高地建设，推动人工智能领域创新创业与资本市场的对接合作，上海人工智能“双百荟”投融资首次对接会启动，上海人工智能产业投资基金即将启动首批项目投资。
区块链
Bitcoin86：6月6日广州人大会议宣布，将打造国家区块链发展先行示范区，推动区块链在数字金融等领域应用。
金十数据：近日，中国移动表示将加快推进物联网、工业互联网、人工智能、云计算、区块链等新型信息基础设施开工建设，力争提前完成年内5G基站达到30万个的目标。
投资建议
首先推荐关注回调较多的龙头标的如浪潮信息、卫宁健康等，其次关注预期谷底的信创标的中国长城、神州数码等，此外还推荐关注底部有基本面变化的标的如雄帝科技等。
风险提示
计算机下游订单复苏不及预期；新冠疫情对经济情况影响较大，计算机下游主要是政府及企业，在政府财政有压力及企业经营有压力的情况下，削减信息化投入成为可能，计算机下游订单复苏情况可能不及预期；
信创投资不及预期；信创产业在早期由政府主导投资，中央财政和地方财政共同予以支持，在政府财政紧张的背景下，信创投资有可能不及预期；
鲲鹏产业受到美国进一步制裁。鲲鹏是华为在计算产业的重要布局，鲲鹏920芯片性能等各方面以及达到国际先进水平，而传言的下一代鲲鹏930芯片如能采取最先进制程，性能有望继续大幅度提升，有可能会导致美国对华为海思进行进一步的制裁打压。
国金创新技术与企业服务中心
翟炜（计算机组长）
北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、
华创证券、方正证券等。
2020年1月加入国金证券，覆盖信创、云计算、金融IT、工业互联网等板块。
联系方式：13581945259（同微信）