探寻四大热门行业投资机会！

2023年10月26日-27日，清科投资研修院2023年第10期（总第69期）主题培训课程《生物医药及新能源相关行业投资策略分析》在北京举办，线上同步进行，各方学员与导师真诚交流，积极参与！

本期课程邀请盈科资本合伙人曹吉、惠每资本创始管理合伙人罗如澍；峰瑞资本合伙人马睿；金雨茂物合伙人、副总裁任富钧四位超实力派导师围绕双碳新能源产业发展及投资策略解读、医疗科技行业观察与投资建议、生物技术领域投资分析及案例分享、新材料投资趋势及投资实践进行深度分享，全面解读行业的市场情况、发展趋势、投资机会与投资策略。四位导师结合自身多年投资经验和案例，助力投资人提升内功。

此次参与线下学习的有来自保利资本、国寿股权投资、国投创益产业基金、河南资产、华德资本、洛阳国宏资本、洛阳科创集团、南山汇融股权投资、南山战新投、山东新动能基金等机构的会员们。

同时，清科投资研修院为学习卡会员特别开通线上同步直播，满足无法参加现场培训的投资人多样化需求，线上线下同步开课，更好地服务于中国产业金融和股权投资行业人才。参与线上学习的有来自成都先进资本、工银资本、河南资产、江苏金财投资、临沂新旧动能转换基金、柳州东投创业、洛阳国宏资本、山东新动能基金、陕西投资基金、深圳海洋投资、深圳汇通金控、温润投资、浙江自贸区财金海洋私募基金、郑州国投资产等机构的会员们。

清科投资研修院将带领所有学员及行业精英，一同回顾四位导师精彩观点。扫描文末海报二维码添加客服微信，咨询更多课程详情。

曹吉 盈科资本合伙人

盈科资本合伙人曹吉从新能源产业洞察、储能投资趋势、氢能投资趋势三部分内容进行分享。

曹吉表示，新能源领域是非常“强周期”的行业，其子行业的周期拐点需要重点布局。他从2016年开始重点关注新能源领域，当时大部分投资人对新能源领域投资还在观望。而在双碳政策体系发布后，新能源行业投资得到了广泛关注。

曹吉指出，电化学储能将成为主流。关于钠电池，我国锂资源难以支持锂电池产业可持续发展，而钠来源丰富、安全性高、产业化较为容易。钠电池的电芯是制造业降低成本的投资逻辑，而非技术突破的逻辑，比拼的是生产工艺、设备调教、量产规模、综合降本，核心逻辑是“轻电芯、重正负极”。

硬碳或将成为行业未来首选。与软碳相比，硬碳循环寿命更长，并有更多的无序结构，更高的缺陷浓度，更高的杂原子含量和更宽的层间距，以及更封闭的空隙结构，有利于为Na+提供更多的储位点和扩散途径。

氢储能应用：实现可再生能源是有效消钠的必要途径。氢能在交通方面的应用在于，与锂电池相比，在长途、重载条件下，燃料电池具备载质量高、续航里程长、补能便利等优势，并且是真正意义上的清洁无污染。因此，燃料电池商用车协同纯电动乘用车实现道路交通100%电气化已成为行业共识。

2023年到2023年，中国氢气需求和对应需求市场规模加速增长，按用途来看，增量主要来自氢冶金等新型工业用途及交通用途。氢气是重要的工业原料，我国77.3%的氢气供给由伴有大量CO₂排放的“灰氢”构成，因此，传统工业用氢气切换至“绿氢”势在必行。2030年，我国绿氢市场规模有望突破950亿元。电解法制氢的核心在于降低单位产氢的成本，系统综合成本最低的方案是未来长期解决方案。工艺成熟、效率较高、产出相对稳定的电解法制氢为破局关键。

课程最后，曹吉解答了 “如何看待钠电循环寿命低这个问题和未来在储能体系的前景？”等问题，并提出了相关投资建议。

罗如澍 惠每资本创始管理合伙人

惠每资本创始管理合伙人罗如澍从医疗科技行业观察、投资趋势及投资机会、惠每资本投资布局及投资策略、投资核心关注点及经典案例分析等方面展开了分享。

马睿 峰瑞资本合伙人

峰瑞资本合伙人马睿以“未来十年生物技术创业投资机会”为着力点， 从生物技术领域现状及行业观察、前沿生物科技投资逻辑及投资机会、生物技术领域投资策略及峰瑞经典投资案例等方面进行分享。

马睿提出，从生物技术的发展趋势来看，生物医疗问题本质是数据问题。生物系统和生物过程数据化是底层创新和投资最大的机会。通过生物技术演进的路线图，峰瑞资本发现：生物系统不断数据化，生物技术不断迭代，我们来到了技术勃发、大有可为的节点。

合成生物是正确而非容易的事业，就连合成生物学领域的第一家纳斯达克上市公司Amyris穿越资本周期，历经20年，至今仍在商业化的跋涉之路上。马睿分享了峰瑞资本在合成生物领域的趋势预测与投资逻辑，并总结到，真正的平台构建，需要大量金钱、时间和不屈不挠的艰苦探索；拿出产品是首胜，平台胜为大胜。随风而来的有可能会随风而去，选择那条正确而非容易的道路，才能以史为鉴，行稳致远。

关于脑科学领域，马睿提出，一些新工具和跨学科交叉技术的应用，对脑科学的研究推动显著，能够更快、更好地对中枢神经系统和神经生物过程进行数据化。未来10年，将是研发针对CNS疾病的创新药和创新疗法的黄金时期。针对早期底层平台技术类项目的长线投资，不仅会支持那些原创颠覆性的创新，改变脑科学的面貌，也会带来丰厚的回报。

整体而言，未来5-10年，会出现生物技术突破+中国增量需求和海外的创新需求爆发+中国产业链迭代发展等多合一的大变化与大机会。马睿分享到，峰瑞资本在生物科技领域的投资方法论为：从第一性原理出发，聚焦在分子设计、原子经济性、界面性质上，利用交叉科技寻找解决方案。

课程最后，马睿将峰瑞资本的投资理念“未来会坚守早期，底层交叉打通，充分研究行业”送给各位投资人，并与大家探讨了前沿生物科技未来投资的方法论。

任富钧 金雨茂物合伙人、副总裁

金雨茂物合伙人、副总裁任富钧从新材料行业的市场观察及发展趋势、投资机会及投资策略、新材料企业核心关注点与经典投资案例等部分内容进行分享。

目前，我国重点发展三大类新材料为先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料。任富钧指出，目前新材料行业的投资机会主要包括：下游产业升级或技术进步带来的化工新材料需求；“卡脖子”、先进高性能材料的国产化替代加速；生物基材料恰逢其时；生物医药材料快速和多样化扩展等方面。

任富钧认为，新材料投资策略可以基于产品生命周期和产业驱动因素两个维度来划分。

从产品生命周期来看，投资策略为：1、对于早期投资，需重点关注企业技术研发能力及研发进度、产品应用前景、创始团队研发及产业经验等要素。2、成长期投资应重点关注企业产品质量控制能力、技术及产品储备以及行业竞争门槛等。3、成熟期投资的考察重点主要包括产业集中度、行业整合空间、市场开放性等，企业层面则是法务、财务等与企业资本运作直接相关事项等。

从产业驱动因素来看，投资策略为：1、国内企业与国际企业并没有绝对差距，技术创新进程直接决定了产业发展前景。2、进口替代产品的新材料项目，应重点考察进口产品价格下降空间以及来自国内同类企业的竞争压力。3、除了基础性的技术创新能力，对消费升级导向的新材料项目，需重点考察团队的市场开拓能力以及下游产业发展趋势。4、对于获政策支持的细分产业，应在关注企业基础性条件（研发能力、产品性能、市场开拓能力）的基础上，重点把握具体政策推出的节奏及力度以及企业的政府资源。

课程最后，任富钧分享了金雨茂物经典投资案例并与各位投资人探讨新材料投资的核心关注点。

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