ESG投资前沿论坛第8期 | 气候变化与绿色金融：目标设定与风险分析

气候变化作为重大ESG议题，正引起广泛关注。国际清算银行将气候变化相关风险称为“绿天鹅”风险，认为其可能引发系统性金融风险。我国将应对气候变化全面纳入“十四五”规划，并以促进实现2030碳达峰、2060碳中和为目标完善绿色金融体系。中国人民银行行长易纲近期也提出要在政策框架中全面纳入气候变化因素、鼓励金融机构积极应对气候挑战和深化国际合作。

气候债券倡议组织（CBI）联合创始人兼首席执行官

Sean Kidney 发表演讲

气候债券倡议组织（CBI）联合创始人兼首席执行官 Sean Kidney先生首先介绍了全球范围内绿色债券发展的现状。他认为过去数年绿色债券市场取得了可观的发展。随着绿色债券目录在国内的推广，中国市场成长迅速。目前CBI也在欧盟积极推动可持续金融分类方案的制定和实施，同步也推动信息披露的开展。

他指出绿色债券分类法的意义在于帮助政府、金融机构和实体企业关注与识别气候变化带来的风险。同时我们也应关注朝低碳转型的行业，帮助这类企业实现绿色转型，推动《巴黎气候协定》的实现。尽管贸易摩擦难以避免，但我们可以建立“绿色窗口”（Green Window），促进各主要经济体在绿色金融方面的合作，鼓励绿色投资在全球范围内流动。

联合国环境署金融倡议组织（UNEP FI）

David Carlin 发表演讲

来自联合国环境署金融倡议组织（UNEP FI）的David Carlin先生在论坛上分享了气候相关财务信息披露（TCFD）的整体框架及UNEP FI发起的TCFD工作小组的工作进展。他指出，气候风险会引发实体风险和转型风险，而这两类风险将转化为潜在的金融风险。越来越多金融机构意识到气候变化所带来的风险需要衡量、评估和管理。

TCFD工作小组就是在这一背景下成立，旨在帮助金融机构更好对气候风险进行评估与定价。该项目第一阶段UNEP FI与合作伙伴合作开发气候风险量化评估方法；第二阶段邀请全球39家银行参与试点，推出TCFD相关工具手册、最佳实践案例，以供更大范围的金融机构参考与使用。

世界自然基金会（瑞士）北京代表处能源转型项目主任王伟康女士基于中国提出的“30·60”碳达峰和碳中和目标背景，分享了银行和金融机构设定碳中和目标的方法与实现碳中和的路径。她介绍到，银行和金融机构可以使用行业减排法（SDA）、SBTi投资组合覆盖法和控温目标一致性评级法来设定碳中和目标，通过包括技术减排、提高新能源使用比例和推动价值链共同行动等实现碳减排。此外，王主任会上特别介绍了由WWF、UNGC、WRI和CDP共同发起的科学碳目标倡议（SBTI），鼓励更多中国企业、银行和金融机构参与到碳目标设定、碳减排及碳排放信息披露过程中来。

清华大学绿色金融发展研究中心环境与气候风险分析负责人

孙天印博士发表演讲

来自清华大学绿色金融发展研究中心的孙天印博士从气候变化对宏观经济及劳动生产力的潜在影响引入气候风险的定义与分类，最后介绍针对气候风险构建的分析模型。气候风险包含的物理风险和转型风险将通过对标的资产的影响传导给金融机构，从而构成潜在金融风险。清华大学绿色金融发展研究中心基于这一传导机制分别开发了针对物理风险与转型风险的模型，孙博士简要介绍了两个模型在金融监管、信贷与保险方面的应用。

商道融绿董事总经理张睿发表演讲

商道融绿董事总经理张睿先生从二级市场视角分享了对A股上市公司应对气候变化信息披露的研究洞察。他指出，A股上市公司气候相关信息披露仍处于初级阶段，仅有约20%公司披露了有限相关信息。多数上市公司定性披露了碳排放管理信息，仅有极少数公司披露定量目标。2020年仅有5%的上市公司披露了碳排放数据。研究发现，A股上市公司气候相关信息披露与上市公司规模及公司整体ESG评级具有正相关关系。他建议，相关监管部门、上市公司及金融机构应在未来共同推动气候相关信息披露与管理。他更加看好资管机构在专业研究的基础上开发绿色转型主题的投资产品。

现场参会嘉宾合影

闭门研讨环节，来自碳信息披露项目（CDP）、世界资源研究所（WRI）、世界自然基金会（WWF）、穆迪、淡马锡、兴业银行、华夏银行等机构代表就气候变化目标设定、风险管理实践等议题进行了深入探讨。

中国发展研究基金会副秘书长俞建拖为本次论坛致欢迎辞。中国责任投资论坛理事长、商道融绿董事长郭沛源主持了此次论坛。

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