石锋资产杯 | 第三次路演全记录
“石锋资产杯”
行业研究投资大赛
4月24日晚，由复旦大学管理学院、上海石锋资产管理有限公司联合主办的第四届“石锋资产杯”行业研究投资大赛迎来了开赛后的第三次路演。本次路演虽然在线上举行，但干货满满，云掌声热烈。同时，我们也有幸邀请到了石锋资产研究部研究员边康祥为抽选到的2个小组进行专业点评。
路演回顾
第一个进行路演的是“管中窥票”小组，该小组首先回顾了对于近期食品饮料行情的看法，随后详细阐述了猪周期的研究结论。该小组认为，短期疫情强化了消费品的基本面波动，但日常必选消费不一定会受到负面影响。当疫情步入复苏期，渠道补库存会带来营收的回补性增长，创造投资机会。在猪周期的研究上，小组具体分析了猪周期的根本来源在于供需矛盾，并且回顾了2006年后的4轮周期中猪价与股价的相互作用，最后表示将持续跟踪相关基本面指标以判断周期底部。
第二个进行路演的是“大A韭农”小组，该小组首先回顾了小组投资组合的构建逻辑策略与持仓情况，分析近期俄乌冲突、全国疫情多点爆发、美联储加息等对整体投资环境及小组持仓的影响。随后，小组重点分析了农业板块和建材板块，认为养猪行业与种子行业近期具有一定的投资价值，而基础设施建设投资同比增长，预计后续随着更多专项债落实到项目，基建投资的增速也有望进一步的提升，推高对水泥的需求。最后该小组总结了大赛以来的经验，认识到不仅需要深根行业研究，也需要掌握资产配置方法、保证投资组合的稳健性和成长性。
嘉宾点评
本次路演的评委老师边康祥是深耕资产管理行业多年的投研专家，在两个小组精彩的分享后，他对小组们提交的月度报告进行了深入的点评。
边康祥先生从月度报告中暴露出的问题出发，结合近期股市的走向，对同学们后续的投资给出了三点建议：第一，一些小组的股票配置组合过于分散，没有明显的投资主题，而过多的投资标的会分散投资者的精力，难以持续深入跟踪；第二，大部分小组的月度报告对于宏观政策、商业模型的分析不够深入，没有提出自己的独特思考。而市场是倒金字塔结构，投资者只有具备更加深入的思考，才能处于金字塔底层，赚取超额收益。边康祥先生鼓励同学们深入思考当前宏观层面的变化，分析政策与市场反应的关系；第三，一些小组选股后没有持续跟踪个股或行业，而持续的观察与思考是非常重要的，长期持有不等于必然持有。二级市场相较于一级市场的反馈更加及时，可以让投资者通过市场走向不断学习、不断纠错。
针对上述问题，边康祥先生鼓励参赛同学们在后续的比赛中及时反思和调整，并建议同学们抓住3/4月份年报、一季报披露的窗口期，通过数据验证自己选股和持有的逻辑，并且辨别长期因素和短期因素对业绩的影响，真正实现投研能力广度和深度的提升。
大赛彩蛋一
据说金融的尽头是骑手
大赛彩蛋二
当你以为跌破3000点已经是见证历史时
跌破2900就在前方
文/张海玥
上月路演回顾：
（未完待续）