Bonus: 韭菜大战大空头，我们找来亲历者和金融从业者立体解读
[01:24] 嘉宾 Afra 的入坑经历
[07:06] 把 GME 炒火的人是什么来头？
[12:02] WSB 这个组织到底是什么？
[18:14] 嘉宾买入卖出过山车经历
[26:01] 一个征集
[28:02] Aaron 解读为什么GME会被做空的140%
[34:21] 为什么有经验的基金经理也会这么冒险？
[38:28] 是散户还是机构在推动股价？
[40:02] 如何解读这次事件
[58:39] 一个福利
「大空头」的游戏是如何变成「韭菜反击战」的？
前阵子全世界最关注的事，恐怕是游戏驿站 Gamestop 散户抱团对抗华尔街做空机构了。游戏驿站的股票 #GME 在一月初不过 20 美元，但到 1 月 28 日各大交易平台限制交易前，一度涨到了 347.51 美元。这迫使知名做空机构 Melvin Capital 紧急募资 37.5 亿美元平仓认输，而做空起家的香橼（ Citron ）宣布不再做空，只做多。
这场「韭菜反击战」影响力巨大、战斗力空前。不仅马斯克等名人和大机构被吸引至其中，战火也一路蔓延到其他个股，比如 AMC 院线、黑莓等，甚至引发国际性轧空。
本期节目，我们邀请到了 Afra 和 Aaron 。两位嘉宾一位是事件亲历者，一位是专业机构投资人。他们会从不同角度来给大家解析这一事件。
声明：本节目所有谈话内容、评论和Shownotes 等，并不构成任何投资建议。主播以及声动活泼也没有持有 Gamestop 的股票。
GME 事件亲历者
声动活泼：你一直是在Wall Street Bets（以下简称为 WSB）这个论坛里面泡吗？还是最近了解到有 GME 这个事情才进去的？
● wallstreetbets 论坛
Afra：我一开始是佛系泡吧，刷到一个比较厉害的尽职调查，小赚了一笔，后来就觉得这里可能会发掘一些宝藏。GameStop 的股价还在 20 美元的时候，就开始每天就在上面泡着。
声动活泼：是什么让你相信 GME 是有潜力上升的一支股票？
Afra：发现 WSB 之后的一两周，GME 就在上面被讨论得非常多。买入 GME 的股票有很多原因，一是 WSB 上的尽职调查贴里有关于 Citron 和 Melvin Capital 是如何做空 GameStop 这支股票的，罗列了很多证据，写得非常靠谱。
其次就是我进去之后就好像被里面的黑话洗脑了，感觉自己成为里面的一员，我开始一步步去破译里面的那些黑话的时候，我已经融入到那一套黑话里面去了。
WSB 上的抱团文化
声动活泼：能不能举一些黑话例子？
Afra：很多人喜欢在 WSB 上晒 YOLO 的帖，YOLO 就是 You Only Live Once ，比如有人会说「我今天要把所有的钱都 yolo 这支股票」。
● 图片来源于网络
还有用 emoji 代表不同的意思，有一个钻石 💎 和手 👋 的 emoji，就是 diamond hands， 表示这支股票你只拿不卖，等着它涨。和 diamond hands 相反的叫做 paper hands ，就是一卷卫生纸 🧻 再加上一个手👋，意思是你扛不住跌涨，一看涨起来了就卖掉，或者看到跌害怕了就卖。如果说你 paper hands 了，那么你就是一个 gay bear ，由彩虹 🌈 和小熊 🐻 的 emoji 来代表。
● WSB 上对 Diamond Hand 的运用
我觉得 WSB 上很多人都是投机者，或者是 day trader 频繁做交易，所以里面才会充斥着 diamond hands 或者 paper hands 这种比较奇怪的词。
声动活泼：听起来这里是鼓励大家长期持有股票，是价值投资的导向？
Afra：在过去两到三周， WSB 讨论最多的股票只有 GameStop ，大量的人都会出来说一定要 diamond hands 这支股票，很多人就发自己的银行账户余额说我今天损失多少钱或者是我已经赚了这么多了，但是我依然要 diamond hands 这支股票，直到我希望的结果出现，比如 Citron 或者 Melvin Capital 被迫破产之类的。WSB 就有这种抱团的文化。
声动活泼：「Wall Street Journal」采访了 WSB 里面一个核心人物叫做 DeepF—ingValue，你帮我们介绍一下他吧。
● 图片来源：华尔街日报
Afra：他是一个非常神秘的 PO 主，从一年前就开始在 WSB 发自己对 GME 这支股票的一些分析，他就觉得这支股票以后一定会涨，于是他早期就投了 5 到 6 万块去买一支每天都在下跌的股票，很多人就在底下嘲讽他。
直到最近，GameStop 有一个新的 CEO 上任，他之前的战绩让大家都认为 GameStop 会走向辉煌。这个时候 GME 又是华尔街最被做空的一支股票。
几件事情合在一起，大家纷纷把眼光投向了 DeepF---Value 之前发的一些内容，大家突然发现这个人这么早就已经开始关注这支股票了。在最近两周， DeepF---Value 就成为了一个 WSB 里面稳定军心的形象，他每天都会发一张自己 Broker 余额的截图，本金大概从 5 万块钱一直涨到了四五千万美元，投资总收益率将近 4000 % 。这个人完全成为了大家膜拜的一个神，现在 WSB 的论调就是只要 DeepF---Value 不卖他的股票，那我也绝对不卖。
声动活泼：他其实在投资行业是有一定的行业背景的，对吧？
Afra：没错，其实这和我的观察也相符， WSB 里面很多人其实都是硅谷的一些码农，或者是平时自己对投资就有所了解的，不仅仅是我们脑海中想象的那些屌丝，而是有一些精英阶层或者中产阶层的人在里面灌水。
声动活泼：一方面，WSB 讲了很多的针对 LGBTQ 群体的言论，他们其实很不政治正确，但同时他们好像又是代表人民群众，代表了被欺压的散户，你是怎么看待这个组织的？
Afra：我觉得开始把 WSB 整个论坛引向政治叙事的导火线就是一个著名的贴叫「An Open Letter to Melvin Capital、CNBC、Boomers and WSB」。
● 图片来源：Reddit
这个著名帖子的故事主线就是说我是 WSB 上一个普通的屌丝，在 2008 年金融风波的时候我还是一个小孩，我目睹了当时父母在这个金融风暴之下如何失去了他们毕生积攒的很多财产，这个帖子发了之后就底下的留言就爆掉了，很多人都开始诉说自己一样的经历，父母都是在 2008 年被华尔街那帮人给彻底摧毁掉的。
WSB 上的散户对于华尔街做空的复仇有一个根深蒂固的念头，源头就是 2008 年大公司的贪婪不公和社会的不平等。
所以也很多人就评价说这次的事件有点像是网络空间中发生的占领华尔街，而且人们是真的从华尔街身上拿到了钱。
声动活泼：我看有的人把自己的很多欠款，特别是学生贷款全都还掉了。
Afra：很多人都晒出来说「 Thank you Wall Street Bets」，因为你，我还清了联邦政府的贷款，还有很多人买了很多自己从来不敢买的一些东西。
● 用户晒出帖子：「我终于可以给我妈妈开支票，让她拿这个钱去治我妹妹的莱姆病。」
被捧起来的 GME 将何去何从？
声动活泼：其实现在很多华尔街精英或者比较有经验的投资人会有一个论断，现在股价已经这么高了，因为 GME 是被炒起来的，与它的基本面不符，总有下降的一天。这两天在 WSB 论坛上有对这些观点的反馈吗？
Afra：现在我觉得比较痛心疾首的一点就是 WSB 这个论坛上的人数已经涨了不止好几倍，大量的新的用户冲进来之后，里面充斥着越来越多不理性的声音，不断说我们一定要 diamond hands 绝对不能卖。
现在的确有很多普通人因为 WSB 赚到了钱，但也有很多正在受苦的普通人因为一时头热，把自己的全部身家都 yolo 了进来，在等待一个未知的收场。
现在依然有人在发尽职调查帖，因为 Melvin Captal 和 Citron 在不断地做空这支股票。所以现在的市场格局就变成了股票供需之间的关系，如果他们要停止做空，那他们就必须从散户手里把股票再买回来。很多人坚信华尔街的血还没有流干，要继续去 short squeeze（逼空、轧空） 他们。
声动活泼：现在是大家为了抗议、为了打击华尔街，宁愿自己输掉也在所不辞，是这样的情绪充斥着这个论坛吗？
Afra：我觉得这样的情绪也有，比方说我是高买低出的这么一个操作，GME 股价在二十块钱的时候大概入了一下场，涨到四十的时候我就 paper hands 了，中间过了两天时间就已经 double 了，还在继续涨，于是我又入了一些，涨到 100 多又卖了，到 100 刀卖了之后，它迅速跌到了 60 刀。
声动活泼：那次跌的时候大概是一个什么样的契机吗？是出现了恐慌情绪还是有些人可能已经退出了？
Afra：有恐慌情绪，比方说我有个朋友是 100 块钱买入，然后 150 卖的，他就是玩了一次就退了。还有 WSB 上有人说把我爸毕生的积蓄拿出来在 150 块钱入了股，但是现在已经跌到 60 了，底下的人都在支持他一定要 diamond hands ，他回复说我爸以后要么在豪华游艇上养老，要么就是以实物券度日了。
当时跌到 60 块钱，我觉得这个游戏要结束了，没想到第二天竟然又冲到了200 多，我又买了一批，一买它就跌了，跌的时候我又卖了。这个星期我过得就像是十年一样，每天都在坐过山车。
Elon Musk 发完推之后的第二天，我一睁开眼睛，股票竟然涨到了 300 多，我当时就慌了，这到底怎么回事？难道真的要涨到月球上吗？
第二天交易平台都不让交易，当时我真的被吓到了。所以我第二天不管怎么样，早上做的第一件事情就是卖掉。我脑子里面想的第一个就是这怎么能是合法的？一个交易平台怎么能够不让散户去买，只能卖？这个时候整个 WSB 也开始沸腾，说我们一定要去起诉他们，认为这事完全不是一个合理的事情，这就是市场操控，还有很多人去了 Robinhood 的总部抗议。
为什么会有高达 140% 的做空率？
声动活泼：为什么会出现 GME 被做空了 140% 这样的情况？这在华尔街是常见的吗？
Aaron：做空本身是一件常见的事情，因为美股具备做空交易的金融条件。
从做空的工具上来看，有融券卖出的方式做空，或者用期权的方式做空等等。在这次的事件里面，更多是通过融券或者借券的方式卖出进行做空。
我觉得大家可能比较好奇的是做空为什么会达到 140% ？其实是一个很简单的道理，只要大家认为这个股价会跌，那么他们就会选择去做空，反之，就是做多。
对于做空来讲，最大的风险就在于当所有人都要进行平仓的时候，他们就会去买入这个股票。如果大部分人在同一个时间段都需要进行平仓，就会出现挤兑。
为什么你会把钱存到银行里面？因为你们都相信银行不会被挤兑，不会出现所有人在同一时间去银行把自己的钱取出来的情况，即使出现也会有金融机构或者监管机构进行担保。
同样的道理，虽然这次做空率有 140% ，但是只要大家预期不会有大部分的交易员在同一个时间段进行做空的一个挤兑，那么它就是风险可控的行为。
做空率的高低本质上也没有一个非常好的衡量标准，并不是说 140% 就非常高，但确实意味着它做空的量比它在市场上的流通量要更大，也就是说，如果所有的人在同一时间都去买入股票来平掉他们的空仓，那么市场上确实没有足够的股票流通盘供他们买入。
对于一般的机构投资者来讲，GME 这股票的基本面其实不大好，虽然更换了 CEO，或者有一些经济上的改革，但效果不会在短期里面体现，所以这个拐点并没有明确地出现。
声动活泼：所以总结一下，是不是 GME 这一次其实是有不同事件集中发生，所以才造成了这次的做空，或者 short squeeze ？
Aaron：对，我觉得是这样的。
short squeeze 需要触发因素， GME 的 short squeeze 并不是发生在今年的 11 月份。去年下半年， GME 这支股票就发生过阶段性的 short squeeze，只不过大家最关注的是最近一个月发生的事情。
在去年大家开始关注这个股票的时候，起因是他的空仓远远超过了流通量，但这肯定不是一个直接的促发因素。当时大家受到疫情的影响，被迫暂停工作或在家办公，人们有更多时间去关注社交媒体上发出的声音。GME 这件事情的触发与社交媒体快速放大有很大关系，所以才有后面这个汹涌的 short squeeze 。
「GME事件」还会再发生吗？
声动活泼：140% 的做空并不是一个特别奇怪的现象，为什么这些基金经理还会冒这样的险，你觉得以后还会发生这样的事情吗？
Aaron：我觉得还会发生。
之所以做空，就是因为认为某个股票的股价没有上涨动力，那么如果对 GME 做比较详细的基本面的分析，那么我相信大部分的投资机构可能会选择去做空它，至于说做空率是不是到了 100% 就停止做空，这不一定，因为它没有一个高和低的界限。
大家最耳熟能详的是 2008 年大众汽车的逼空事件，现在很多媒体都把这个事件拿来复盘作对比。但是大众汽车被逼空的做空率只有 12% 出头，我们会认为这个比例跟 140% 比起来根本不高。所以一个股票是否出现 short squeeze 并不是以他的做空比率来做判断的。
特斯拉曾经在做空率 20%-30% 的时候也出现过逼空，所以真正重要的是做空的市值体量。当一个公司的市值非常小的时候，对于机构投资人来讲，即使做空了很大的比率，它的绝对体量或者绝对金额也是非常小的。随着一个公司的市值逐步上涨，那么它的市值占比在一天的波动情况下会非常的巨大。
GME 最大的波动区间是出现在今年的一月份，市值涨得越大，它的波动性反而越大，当它达到了 200 亿体量的时候，它可以出现当日涨跌幅达到 100% 的情况，对 short squeeze 的影响就越大。所以很难说基金经理做这个事情是一个非理性的判断，他们其实是基于一个很严谨的个人判断而做出的做空决定。
声动活泼：WSB 上有一些人说Citron和 Melvin Capital 其实没有全部做空，还在鼓励大家继续买，这其实完全是煽动了，因为我看到一些新闻说他们其实已经把它平掉了。
Aaron：我认为这个事情没法揣摩。机构对自己交易的真实目的是有掩盖的，甚至不排除他说的是一套，做的却是另外一套。
这就有一个问题，大家去煽动散户在做这件事情的时候，能 100% 确定这背后没有机构谋利吗？
回归常识来看，美股本来就是以机构投资人交易占主导的市场，随着市值或者成交量的大幅放大，里面参与的机构也就会越来越多。当成交量每天只在 1 亿美金的时候，我相信是散户的力量造成当天成交的剧烈波动，但当每日的交易量达到 100 亿美金，只有散户而没有机构在里面进行交易的概率其实在快速下降。
机构 vs 散户
声动活泼：现在的盘子大概是多大，你觉得现在大概是散户还是机构主要推动价格的起伏？
Aaron：我认为一定会有很多聪明的机构在背后默默赚钱，因为说话的那两个机构都成了枪靶子，比如 Melvin Capital 的管理规模在华尔街对冲基金里肯定不是最大的，那么大家把枪靶子对准了这么一个中等偏小型的机构，却忘了还有很多体量比他大的机构有影响市场价格走势的能力。
大家可以从另一个角度来想想这个问题，一笔交易一定是有买有卖，也就是有对手盘存在，这笔交易才会达成。
假设都是散户在买入推高 GME 的股价，那么谁在卖？散户都不卖，那么就是机构在卖，那机构的股票从哪来？要么他用做空的方式，在未来一段时间也会再买入股票来平仓，或者说他很早就买了股票，等股价涨高了再卖掉。所以这个体量下面一定会有机构的参与，而且数量不会少。
● 图片来源于网络
禁止用户交易合法吗？
声动活泼：很多人在传言说是 Robinhood 背后的投资人、做市商 Citadel 迫使 Robinhood 在上周四禁止用户买入，你怎么看？
Aaron：如果这个传言为真，那就是赤裸裸的犯法，这是个很低级的行为，我不认为他会这么赤裸裸地做这件事。
大家要先去了解一下 Robinhood 的整个商业模式和它的盈利模式。因为它本身不是一个交易商，它更像是把各个交易的散户订单集合起来地一个渠道，然后拿到做市商那去进行撮合，Citadel 是他合作的做市商之一。
● Citadel
美国的 SEC 有监管要求，像 Robinhood 这样的机构必须按照一定的季度上交 SEC 606 报告，这个报告要求证券经纪商在持有「授权订单」的客户提出要求时，向客户披露一套有标准格式的个性化信息，使客户知悉公司如何处理他们的个人订单，以及其经纪人从交易场所收到的平均回扣和其支付相关费用的信息。
● SEC 美国证券交易委员会
比如 2019 年的数据，Robinhood 大概把在纳斯达克挂牌的指令的 39% 发给了 Citadel，还有剩下的 60% 发给了其他几家的高频交易上。如果 Robinhood 限制了这笔交易，那么一定不是他跟 Citadel 之间的问题，而且他跟所有交易的做市商之间都禁止了这个交易，所以不能说这是 Cididel 的指使。
根据 Robinhood 公开的言论，我们也可以找到一些比较合理的端倪。本质上，它会在撮合交易的时候向证券交易所提供一定的保证金，如果在 Robinhood 上的散户交易的这个股票当日波动剧烈，可能会影响到交易保证金的需求。
以 GME 为例，在过去的几个交易日 GME 的股价是翻倍的，相应 Robinhood 需要增加它在这个清算所里面的交易保证金。
如果 Robinhood 在极短的时间内没有足够的资金能够交上去，那么他就会在短期内限制这些股票的交易。
我们看到在一天后，他又重新开启了对 GME 和其他股票的交易许可，只不过限制交易的数量。
声动活泼：新闻上也说 RobinHood 连夜从红杉以及另外一家 Ribbon 基金融资了 10 亿美元，也是跟这个事件有关系是吗？
Aaron：我认为是有关系的，而且一前一后的关联度非常大。它通过融资去提高他在交易所保证金的偿付能力，就可以让他的客户买入更多相关的股票。
声动活泼：其实新闻上也不断有国会或者个人对 RobinHood 和 Citadel 提起了诉讼，认为他们侵犯了大家的权益，有一些截图是网上有人说 Robinhood 强制他们平仓了。这是阴谋论还是真实存在的？
Aaron：首先我没法判断这件事情，我更倾向于从另外一个角度来看待这个问题。
在美国这个大环境下，我们讨论很多问题是否合法的时候更像一个灰度问题，而不是一个黑白问题。因为美国的很多法律诉讼最后是经过双方反复的举证和博弈，最后才得到了一个相对比较中性的结论，甚至有可能没有结论。
就 Robinhood 这件事情来说，我觉得可以去看一看大家在 Robinhood 开户时签订的合约，如果合约里面有关于风险控制清算、保证金交易限制等等会影响散户进行交易的条款，甚至风险提示，还是把自己开户时签的内容仔细读一遍之后拿出证据，再来讨论他们是否合法。
Robinhood 的盈利模式
声动活泼：Robinhood 输了 2019 年的一场诉讼，一个散户状告 Robinhood 说没有帮他们对接到最好的做市商，Robinhood 被惩罚了大概 100 万美元。这种情况以后会经常发生吗？还是 Robinhood 可能会尝试会改变自己的盈利模式？
Aaron：在这个案子里，Robinhood 不仅是 100 万美元的罚款， SEC 也对此做了相应的处罚，就在于披露程度不足够。因为美股市场很讲究信息披露的充分性。
Robinhood 的盈利模式之一就是把客户的订单流收集起来转卖给第三方，因为 Robinhood 本身不是一个做市商，所以他需要把这些客户的订单收集起来卖给做市商，或者说卖给能够撮合交易的第三方。
那他们拿订单流怎么去牟利？对于这些高频交易商来说，首先他们自己是有自己的账户的，他甚至有可能直接用自己账户里面的股票就跟散户进行对手盘交易，都不一定要发送到交易所。
与中国有上交所、深交所两个交易所不同，美国的交易市场和上市市场是分隔开来的， 一个股票可以在纳斯达克上市，但是它可以在纽交所以及其他全国的十几所其它交易所里面进行交易，甚至不在交易所交易，就在券商的自营盘里或者在暗池进行交易。
对于这些高频交易商来说，整个系统的优化程度、交易的速度、对信息的获取速度，甚至对散户行为大数据的模拟都会优于所有散户。
他们拿到订单之后，在合法的情况下撮合成交一个一毫秒情况下最优的交易，但是你很难去证明他给你成交的不是当时最优的价格，因为可能离最优价格就差了 0.001 美元。但想象一下，如果是数以亿计的交易笔数，那这就可以成为一个非常好的利润池子。
每个散户要考虑的问题就是我愿意每一笔交易订单支付 5-6 美元的交易费用，还是并不在意我这支股票成交的时候是否少了 0.001 美元。从过去的历史经验看，很多的投资朋友们是不会特别关心交易价格上面的一点点损失，而是更在意他节约的交易佣金。
声动活泼：这也是为什么 Robinhood 最开始吸引了很多缺乏经验的投资人的原因之一，就是因为它不需要佣金。
Aaron：虽然是零佣金，但羊毛还是会出在羊身上，散户需要做一个抉择和权衡。
对于 Robinhood 会不会改变这种商业模式，我认为它有可能会一些边界上的改变。从它受到 SEC 的惩罚的条款来看，根本的问题是出在它没有详细透明地披露盈利方式，或者说客户没有理解自己在节约了交易佣金之后，你是用什么样的其他方式来谋利。
如果 Robinhood 把这个模式在合约里面透明地披露出来，在合法合规接受监管的情况下，这个商业模式依旧是可行的。
声动活泼：有一些分析人士也指出，其实 Robinhood 在交易一些量比较大的股票时，比如特斯拉或苹果股，他们的佣金其实非常低。但一些小众的股票，佣金非常高，所以他们就自断手臂，禁止了这些交易。
Aaron：是的，这一类零佣金的交易券商在一些蓝筹股或者交易流动性较好的股票上，它确实是零佣金。
那么他们怎么赚钱？
比如交易的客户在里面开杠杆交易、融资交易，就现在散户抬升 GME 股价的方式就是买入它的看涨期权，这是一种有杠杆的交易，那么 Robinhood 其实通过这种加杠杆为客户提供杠杆资金收取利息的模式是可以赚到钱的。
另外，他也可以利用客户的沉淀资金去赚取一些合理的利息，当然 Robinhood 现在做不到。
市场规律不会改变
声动活泼：我们普通人做交易的时候需要以一个怎么样的心态来看待诸如 GME 这样的事件？
Aaron：从市场整体的成熟度来讲，市场越成熟，投资机构交易的占比会更大，散户的交易占比会更小。
从一大一小两方面来看，你就会知道谁会在价格主导上更有能力，那当然是机构投资人，但也不排除在某些流动性较小的股票上，散户会阶段性地占一些更大的比重。
所以通过这个事情，我其实想到了两种完全不一样的趋势。当下在美国，大家在媒体上渲染的是两方面的对立。有点像当年解放战争时期我们在墙上刷了很多像「农奴翻身做主人」的标语，形成了散户跟机构对立的情绪。
但是在国内，个人投资者们想的是抄作业，也就是跟着大型知名机构或者知名基金经理买入股票。这是完全两个相反的情绪。但每个阶段每个特殊的社会环境下，都不改变的一个趋势就是越成熟的市场里机构的交易体量会占比越大。
回过头来说，在中国每一个炒股软件里面都有股吧，股吧的存在和 WSB 的存在同样悠久，活跃度也一定不会比 WSB 更低。我相信炒股的朋友可能都会有这么一个场景的印象，每一次在打中了新股之后，股吧里面都会有一个招集的帖子让所有散货朋友们中签之后一定不卖，只要我们都不卖，这个股价就能上天，但是最后都没有上天，最终还是会有人在顶部卖。
对于美股就更简单了。一个股票如果严重脱离了现在的经营层面或者它的内在价值，那一定会有机构锲而不舍地在高位做空，甚至会有很多聪明的散户跟着做空，因为不可能通过一个帖子就把所有人绑成一根绳的。在这种情况下，市场还是会按照既定的方向走，会越来越成熟，会越来越法制化。
声动活泼：像 Robinhood 这样的一种工具确实让更多人能够参与进来，所以才有可能防止未来贫富差距进一步加深，这是大家对世界缩小贫富差距的一个美好的愿望，还是什么？
Aaron：美国股市本身就是一个让大家都富裕的重要途径，美国大部分人的养老金都用来投资股票，股市上涨其实解决了很多美国中产阶级的养老或者退休之后的生活资金来源，甚至让他们越来越富有。
所以我并不是那么极端地认为股市就是把美国的老百姓和华尔街精英给区分开来，同时，他也是通过机构委托的方式去运营。至于像 WSB 这么大的论坛组织会不会改变未来的投资结构，让更多的散户交易，而不是去把钱交给基金，我们不能就事论事，而是应该跳出来。
从另一个角度来看，大家会持续做一件事情的原因很简单，就是能够在其中获利。如果散户的交易能够持续赚钱，并且每一笔都像 GME 这样赚上暴利，那这个事情就会持续，会有越来越多的散户更倾向于自己交易。我们可以拭目以待，是不能在这个地方下定论的。
相关概念
GME：GameStop 游戏驿站
Wall Street Bets：中文译为「华尔街赌场」，是 2012 年 1 月在 reddit 上创建的一个分区，类似中国的股吧。成员许多都是千禧一代，他们很会玩梗，气氛很欢乐，时不时也会有一些隐藏大佬跳出来做很详细、很专业的分析和投资科普。（信息来源：Cobo钱包）
Citron：Citron Research 香橼研究，香橼公司
Melvin Capital：美国百亿对冲基金
Robin Hood：美国网络券商
Citadel：全球顶级金融机构
SEC：全称 US Security Exchange Commission，美国证券交易委员会。类似于国内的证监会，如果公司准备在美国证券交易所上市，需要在 SEC 进行核准。
SEC 606 报告：SEC 修订了 NMS 条例第 606 条规定，要求证券经纪商在持有「授权订单」（“not-held order ”：即客户给予公司在价格或交易时间自由裁量权的订单）的客户提出要求时，向客户披露一套有标准格式的个性化信息，使客户知悉公司如何处理他们的个人订单，以及其经纪人从交易场所收到的平均回扣和其支付相关费用的信息。新规还增加了经纪商在季度公开报告中的披露义务，要求其在原有的披露要求之上，提供关于订单流程安排及利润共享关系的有关合同条款。