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李大霄:以后“打新”股,可能赚不到钱了!
■ 文 | 李大霄☞英大证券研究所所长
新股上市门槛逐渐降低
最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元; 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元; 或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元; 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%; 最近一期末不存在未弥补亏损。
最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元; 或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元。
(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元; (二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%; (三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元; (四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元; (五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
显然,拟在科创板上市的公司可选择上市盈利条件更多,上市的门槛也就相应降低了,从而就会有更多的企业期待在科创板市场上市。
公司基本面的研究要求增加
市场化定价机制发挥作用
因此,一级市场最终形成的发行价格或高或低于拟上市公司的实际价值,从而就会产生了一级市场的投资利润以及风险,“打新”则不再是无风险的投资行为。
上市初期股价波动弹簧效应减弱
散户追捧新股热情或降温
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