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锦欣生殖下周一结束簿记,比原计划提前一天,募资30.5亿港元

Uncle C IPO早知道 2019-07-10


据IPO早知道消息,锦欣生殖医疗股份有限公司告知投资者,公司将提前一日至6月17日结束招股。募资金额不超过30.5亿港元(合3.89亿美元)。公司股票将于6月25日挂牌交易。


来源 | 本文由IPO早知道(ID:ipozaozhidao)整理撰写,文中观点仅供参考

编辑 | C叔

排版 | C叔


锦欣生殖招股提前一日关闭账簿的原因尚未明确。截至6月13日招股首日,锦欣生殖孖展资金共3.05亿港元。

 

辅助生殖医疗服务商锦欣生殖上个月通过港交所聆讯,将发行3.57亿股,占扩股后份额的15%,招股价范围在7.76港元至8.54港元之间。按照此价格范围计算,锦欣医疗生殖2019年和2020年的P/E估值分别为30-33倍以及23.4-25.7倍。

 

此次交易有四个基石投资者,分别为高瓴资本(7千万美元)、奥博资本(3千万美元)、Ally Bridge(3千万美元)和Cormorant(2千万美元),四者投资共计1.5亿美元。

 

此次交易由摩根士丹利和中信里昂证券担任联系保荐人,交易设有15%的绿鞋机制。

 

锦欣生殖为锦欣集团旗下生殖、养老、医疗三大业务板块之一,于2018年5月3日在开曼群岛注册成立,通过中国和美国的附属公司开展辅助生殖及管理服务。公司目前拥有和管理着成都西囡妇科医院、深圳中山医院、RSA中心、NexGenomics和HRC Medical等中美两地的医疗机构。



弗若斯特沙利文报告显示,中国的辅助生殖服务市场规模由2013年的115亿元增加至2017年的221亿元,复合年增长率17.7%。在2017年中国6.5%的相对较低的辅助生殖服务渗透率、辅助生殖服务负担能力上升等因素推动下,预期中国辅助生殖服务市场将于2023年前增长至527亿元。

 

美国辅生服务在赴美的中国客户中也有较大市场。2017年,约7,200名国际患者前往美国寻求辅助生殖服务,其中62%患者来自中国。锦欣生殖在美国市场的收入来自加利福尼亚州。

 

一直以来,我国对辅助生殖从严监管,严控生殖中心数量,对辅助生殖牌照采取审批制。竞争格局以公立生殖中心占主导,行业梯队层次分明为特征,全国排名前10的生殖中心有7家为公立医院。但随着我国不孕症患者群体数量增加,且辅助生殖技术在2000年以后已取得长足进步,国家逐步适度放松监管。

 

综合来说,国内高水平私立生殖中心目前包括爱维艾夫、成都西囡妇科医院2家。爱维艾夫的综合妊娠率超60%,居国际领先水平。锦欣生殖旗下的成都西囡妇科医院年均试管婴儿周期数超过11000例,综合妊娠率同样超60%,位居行业第二梯队。

 

辅助生殖服务的市场蛋糕较快增长,而提供服务的机构目前是有限的,并且受制于监管只会稳定增长。

 

锦欣生殖的营业收入来源包括辅助生殖服务、管理服务和辅助医疗服务。招股书显示,在过去的2016、2017年和2018年前9个月,锦欣生殖的营业收入分别为人民币3.46亿、6.63亿和6.70亿,相应的净利润分别为人民币1.04亿、1.99亿和1.75亿。毛利从2016年的38.3%增加至2017年、2018年(截止9月)较为稳定的45.6%、47.7%。

 

公开资料显示,我国辅助生殖服务行业平均毛利率为70%,因为成本相对较低,毛利率接近或超过医美、口腔、眼科等其他医疗服务分支行业。另外,由于辅助生殖机构往往不需要大额的营销支出,行业净利率也高于其他服务。


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