SUN-i分享| 量化指数增强策略，您可以了解一下

一、首先来看下究竟何为“量化产品”

量化产品的运作模式是运用数学模型，根据自设条件，构建出适合的投资组合，通常辅以计算机进行大批量的程序化交易。由于可能每天要分析和交易成百上千只股票，传统基金是很难做到的。简单来说，你可以理解为围棋界的阿尔法狗，不用来下棋，而是用来炒股了。

二、再来看下“量化指数增强”是什么意思？ 

“量化指数增强”顾名思义，就是通过量化交易的方式，做到超越指数。有几个简单的特点：

1、跟踪指数：

指数涨，我也涨；指数跌，我也跌；

2、强过指数：

指数涨，我涨更多；指数跌，我跌更少。

举例说明：我们来看看过去三年，某头部优秀量化管理人产品表现，每年均能跑赢中证500指数，且每年较中证500指数的年化超额收益稳定在20%+，具体数据如下：

1、2017年（9/5至年底），指数微跌（-4.89%），某量化指数增强产品（以下简称指增）微涨（+2.59%），较指数超额7.47%（年化超额25.69%）；

2、2018年，指数大跌（-33.32%），指增控制回撤跌(-12.72%)，较指数超额+20.6%；

3、2019年，指数大涨（+24.26%），指增涨更多（+49.55%），较指数超额+25.29%；

4、2020年（截至8/28），指数大涨（+29.19%），指增涨更多（+59.48%），较指数超额+30.29%（年化超额48.32%）。

注：历史业绩仅供参考，不作为产品未来业绩保证。

三、量化指数增强超额收益怎么做到的

您肯定会问，量化指数增强产品超越指数部分的超额收益，是怎么赚到的呢？量化指数增强产品操作逻辑简版：

1、【“贝塔”收益】：通过跟踪指数走势获得被动收益；

2、【“阿尔法”收益】：在跟踪指数同时通过多因子选股+打新+T0+IT执行优化等创造的主动收益，具体如下：

（1） 多因子选股策略：用量化方法，选出能跑赢对应指数的股票组合，通常含有数百支股票。运用量化模型，往往能在散户运用股票分析理论发现买点前，就提前建仓。又或者在某个板块或个股交易量忽然猛增时，就立马关注分析原因并跟进等等。总之，这是一场人脑与电脑的战争，孰赢孰输可想而知。

（2） 打新策略：通过打新（包括科创板）获得一部分稳定收益。

（3） T0交易：日内T0操作，每天小仓位的高抛低吸，赚日差。

（4） IT执行优化：利用人工智能优化、IT系统实力，获得更好的交易效果，增厚收益。

简而言之，通过以上手段，每日只需跑赢指数0.1%，在每年250个交易日里，就可以创造25%的超额收益。只要保持数学模型不断升级、优化，一直有效，就能提高每年赚取超额收益的确定性。

总结：

近三年市场上优秀头部管理人的量化指增产品，一般有这些特性：

1. 超额稳定，每年比指数强20%+；

2. 持有3-4年时间中，如果指数不涨不跌，量化指增产品翻倍可期（长期看，指数会随着经济的发展而上涨；短期看，指数也不会跌没）；

3. 短期如果指数暴跌，产品也会跟着回撤，但靠超额的积累，假以时日净值能涨回来。

风险提示

1、量化指数增强产品是追求相对收益，也就是以跑赢对应指数为目标，例如2018年中证500下跌33%，某中证500量化指数增强产品下跌12.72%，跑赢指数20.6%，但其本身却依然是负收益的。

2、量化产品受规模影响较大，因为量化策略容量是有限的，规模如果太大策略就可能会失效。

3、历史业绩仅供参考，不作为产品未来业绩保证。