股市崩盘才能救美债？库克先跑为敬

经过周二的“大屠杀”，美股周三喘了一口气，道指上涨0.4%，标普500上涨约0.8%，而纳指上涨1.3%，创下五周来最好的交易日。

周三美股反弹并不奇怪，因为10年期美债收益率从触及4.8%的2007年以来最高水平后回落。

但美债利率飙升的溢出效应已蔓延全球债券市场。英国30年期国债收益率10月4日升至5.1%，为1998年9月以来的最高水平。德国10年期国债收益率也自2011年以来首次升至3%。

华尔街策略师认为最近的股市抛售完全是关于债券的“痛苦交易”，因为投资者越来越接受低利率时代即将结束。

巴克莱分析师甚至放话只有美国股市崩盘才能拯救债券市场。

美股跌才能救美债？

“收益率是目前所有类型投资者最大的痛苦交易，”e投睿美国投资分析师Callie Cox表示。“利率从根本上改变了人们对金钱和投资的看法。你现在看到这种情况正在现场发生。”

事实上，本周美债收益率跟随经济数据上蹿下跳，而美股很大程度上也是看10年期美债收益率的脸色。

周二公布的JOLTS数据显示美国职位空缺数量大于预期，显示美国劳动力市场韧性依旧，进一步强化了美联储维持利率“更高更久”的前景。但次日公布的美国9月ADP就业增加8.9万，远低于预期，创2021年初以来最低，又似乎表明美国紧张的劳动力市场可能正在松动。因此，10年期美债收益率在周二触及16年高点后在周三回落。

不过巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha周三在一份研究报告中写道。“数据不太可能迅速减弱来帮助债券反弹，风险资产必须继续下跌以延长利率最终债券市场才能反弹”。

对于该观点，巴克莱分析师给出的理由如下，其一，美联储不太可能放松其所谓的量化紧缩计划，这意味美联储从美债买家变成卖家。其二，由于赤字上升而导致的债券供应增加也推高了债券收益率。其三，随着外国央行的净购买放缓，尤其是美债第一大债主日本投资者，一旦日本央行调整货币政策，美债需求将大幅疲软。

巴克莱表示，所有这些都意味着债券市场的命运掌握在股票手中。

“大空头”法兴知名分析师Albert Edwards也厉声警示：“当前美股在债券收益率上升的情况下表现出的韧性让我想起了1987年的事件，美股最终被债市带崩。”

高盛和摩根大通的分析师甚至先后不约而同警告称，利率继续上升，可能会发生金融危机。

目前全球的关注点聚焦在到底是美债市场先崩还是美股顶不住，下一个关键数据将是周五公布的9月非农数据，这将进一步验证美国劳动力市场真实状况。

库克套现4100万美元

10月3日，苹果提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，库克卖出了51.1万股苹果股票，价值约4100万美元。经过此次抛售，库克仍持有约328万股苹果股票。

其他苹果高管也披露了股票出售情况，高级副总裁Deirdre O’Brien和Katherine Adams，分别出售了1130万美元股票。

公开资料显示，库克上一次大规模抛售股票是在2021年8月，出售了超过7.5亿美元的苹果股票，扣除税金后净收入约为3.55亿美元。

库克本次出售股票不知道跟苹果股价高位回落是否有关？苹果股价7月创下历史新高，之后在科技股普跌背景下，该股已下跌逾12%。

雪上加霜的是，KeyBanc Capital Markets Inc.周二下调了苹果评级，理由是销售增长前景疲软。

分析师Brandon Nispel认为，随着消费者支出放缓，iPhone的升级周期充满挑战，“在美国的销售可能陷入困境”。他将对苹果的评级从超配下调至行业平配。Nispel还表示，“对国际增长重新加速的预期可能过于激进”。

虽然苹果上个月推出了新的iPhone15系列，但没有提高价格，业内猜测此举是为了应对全球智能手机的下滑。

日本央行自3月份以来首次买进ETF

日本央行央行周三买入了701亿日元（4.7亿美元）的ETF，与3月14日上次买进时规模相同。当日东证指数早盘交易期间一度下跌超过2%。这符合日本央行出售的一贯标准。即只有在基准股指早盘下跌至少2个百分点的交易日才会进行购买。

日本央行逾六个月来首次买进ETF是因为日本股市已经连续5个交易日下跌。从9月15日的阶段性高点持续回落，累跌8%，在昨日日本央行出手救市后，今天日本全线收涨，日经225指数收涨1.8%。

日本官方数据显示，9月29日当周外资净买进日本股票710亿日元，而前一周还是净抛售3.03万亿日元，是连续三周净卖出后重新净流入。

从国内跟踪日本股市的ETF份额变化来看，在日本股市9月回调的时期，相关ETF的份额并没有引发赎回潮，反而合计增加0.89亿份。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

值得关注的一点是，这个假期市场纷纷在猜测日本当局是否下场干预汇率市场，因为美元兑日元汇率再次突破日本官方的重要心理关口150。

不过根据日本央行帐户的数据分析，日本本周稍早可能未进场干预以支撑日元。货币经纪公司Central Tanshi首席经理Yosuke Takahama表示，如果日本当局周二干预，政府资金流动应该会出现很大的负值。

在美国国债遭遇一年来最严重抛售之际，一位基金经理表示，阻止跌势的催化剂之一将是日本央行大力捍卫其收益率曲线控制措施。

如果日本央行不这么做，届时全球金融市场或许会掀起新一轮腥风血雨的龙卷风。