回撤70%，依旧碾压全场！

这一年发生太多事，是年初美国地区银行倒闭的“雷曼恐慌”？日本失落三十年的焦虑？ChatGPT狂欢潮？8.28时刻的憋屈？还是抄底底底……

思绪万千涌上心头，在看到股票账户后，只剩四个字——

无语凝噎

虽然2023年还没有过去，但A股的2023年已然收官。创业板指跌幅最深，今年累积下跌19.4%，沪深300指数年跌11.37%，创下连续三年收阴的历史记录，上证指数反而表现最佳，年跌幅3.7%。

市场的变化正极速解构并重塑公募市场的格局，最明显的变化就是权益类基金加速从主动流向被动。

今年前三季度，偏股型基金大幅净赎回1888亿份，被动指数基金净申购3718亿份，同时股票型QDII基金大受欢迎，净申购828亿份。

于是我们可以看到2023年真正成为ETF蓬勃发展的大年，整体规模首次攀升至2万亿关口。截至12月28日，ETF市场规模为2.03万亿，年内流入超5000亿元，去年这增幅仅有1200亿。其中股票型ETF一马当先，年内流入4472亿元，同比增长超50%。

这在公募基金发行市场体现更为明显，今年公募基金发行市场明显遇冷，发行规模仅有1.12万亿，同比下降23%，增速连续三年下行，规模重回2018年以来低点。

从具体基金投资类型来看，股市低迷，权益基金难有完卵。新成立基金中，超7成是债券类基金。幸好还有指数基金扛起权益大旗，ifind数据显示，2023年主动权益基金的发行规模为1284.57亿元，而指数基金为3008.64亿元。

对基金公司而言，这是“得指数者得天下”的一年。从ETF今年发行市场来看，两大巨头易方达基金和华夏基金依旧占据绝对优势，年度发行规模超百亿。汇添富基金和富国基金今年发力发展指数基金，ETF发行规模均达到80亿元。

接下来就从ETF年度业绩表现、ETF规模变化、ETF份额变化等多维度透视ETF蒸蒸日上、百花齐放的2023年。

纳斯达克ETF

（159532.SZ）

第一个要谈论的肯定是2023年业绩表现最佳的华安基金纳斯达克ETF，年度涨幅57.96%，傲视群雄，超越基准指数2.49%。

A股跟踪纳斯达克100指数的ETF产品多达12只，为何我们选择华安基金这只ETF？当然如图中所言涨幅最大。

同样跟踪纳斯达克100指数，为何华安基金纳斯达克ETF的涨幅比别家更好？

仅从收益角度来考虑，纳斯克的100指数今年的强势表现，自然是权益仓位越高，ETF才能跟上指数的表现。而且投资美股是需要有QDII额度，额度不够，基金公司拿到钱买不了相应股票也会导致权益仓位上不去。另外今年公司是需要预留一些现金来为基民赎回作准备。

由下图即可看出区别，某纳指ETF股票仓位比华安基金纳斯达克ETF少2%，现金占比高1%，因此该纳指ETF今年涨幅比华安基金纳斯达克少2个多百分点。

另外两者在纳斯达克100股指期货NQM3的仓位也不一样。一般来说纳指ETF都会利用纳指100股指期货来尽量提高仓位，还可以上杠杆，同时保证资金流动性。

说回纳指ETF的投资，今年是美股头部科技股大放异彩的一年，2024年还能有这种确定性吗？

从美国经济角度来看，虽然经济增速放缓，但软着陆可能性更大，而且明年是大选年，美联储有可能在拜登政府压力下提前降息，AI依旧会是最大的看点，关键是明年能否提供商业增量。也有观点认为明年或许是从美股科技股会从大盘股切换到小盘股。

游戏ETF

（159869.SZ）

如果要用一个词点评今年的游戏ETF，大起大落最适合不过了。

年初的游戏ETF可谓是风头无两，谁与争锋？4月28日更是值得载入史册的日子。三只游戏ETF三足鼎立，一字板涨停，其中华夏基金游戏ETF更是一举摘下年内首只翻倍基的称号。

原因也很好理解。首先是前几年游戏行业跌幅大，2017年-2022年中证动漫游戏指数跌幅达68%；另一个政策反转，游戏版号发行常态化；再者AI在游戏领域里面的应用，能降本增效，游戏和AI的结合，增加游戏的交互性、个性化的需求，AI和游戏的结合，把游戏行业的空间打开了。

然，时也，运也。

A股这一年把结构性行情，板块轮动玩出花来了。年初AI与中特估此起彼落，年中华为产业链与医药的异军突起，年末的龙飞凤舞与北交所概念股的魑魅魍魉大行其道，多少人还在苦苦等待AI的重振旗鼓？

虽然华夏基金游戏ETF大幅回撤70%，规模相比年中缩水近20亿元，但该ETF依旧凭借34%的年度涨幅勇夺2023年ETF涨幅榜亚军。

海通证券认为此前游戏新规意见稿本意出发点仍是立足于保障和促进中国游戏市场的繁荣与发展，特别需要重视游戏与人工智能结合带来的爆发性发展空间，MR内容及生成式AI技术的应用，都有望给游戏产业带来更广阔的发展空间。

光伏ETF

（560980.SH）

讲完2023年涨幅表现好的，不得不来看看让人亏欠的“大怨种”有哪些。相信光伏是很多人心里的痛，年度跌幅37.13%，位列全ETF市场倒数第二。

都知道A股今年板块轮动轮出火星子了，光伏可谓是当中最会“溜人”的板块。时不时突袭暴涨让人打鸡血，让人以为难道要翻身把歌唱了？！

事实证明都是“一日游行情”！第二天绝对被打回原形

2023年收官日倒数第二天不就是这样吗？所有人都在问：“今天光伏怎么了？”

别问，问就是想涨了。

2024年，你还相信光吗？

说到这个问题可以给大家贴两张图，北征50指数2022年跌5.8%，绝大部分跌幅是最后一个月贡献的，去年12月跌7.54%。

谁曾想北证50是今年A股表现最好的指数，年内涨14.92%，靠的就是最后两个月暴涨40%，是真正的绝地反击。

所以说，市场的变化真的难以预测。你永远不知道东风何时何地来。

截至2023年12月28日，光伏产业指数PE(TTM)11.93倍，处于历史估值分位数2.46%的位置。可以说这个估值已经充分反映产能过剩、装机增速放缓、基金赎回等因素，后续关键是看行业供需改善程度。

沪深300ETF

（510300.SH）

看完ETF的年度表现，我们从头部ETF的最新格局来透视2023年的发展。

今年ETF诞生首只千亿规模的权益ETF以及首只份额千亿的权益ETF，足以见得ETF正成为投资者信赖投资工具。

截止12月29日，华泰柏瑞基金沪深300ETF最新规模为1250.8亿元，相比2022年暴增738.54亿元。

此外跟踪沪深300指数的另外三只ETF同样实现超百亿的规模增长。沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF、沪深300ETF华夏2023年规模均实现342.31亿元、213.11亿元、和162.75亿元的增长。

沪深300ETF合计吸引了1456.71亿元流入权益ETF市场，意味着股票ETF市场2023年四分之一的增量是由这四只ETF贡献的。

规模暴增的背后是今年沪深300指数创下年线三连阴的历史记录，2024年要怎么看？

科创50ETF

（588000.SH）