赢麻了！市值逼近万亿大关，二季度净赚131亿，发生了什么？

Original 侃见财经侃见财经 2023-09-18

收录于合集

当“低价”成为关键词，拼多多则成为了最关键的“赢家”。

8月29日晚，拼多多发布了2023年二季度财报，财报显示，拼多多第二季度总营收为522.807亿元，同比增长66.3%；净利润为131.081亿元，同比增长47%；调整后净利润152.694亿元，同比增长42%。

拼多多的各项财务数据，均超出了市场预期。

受此影响，拼多多连续大涨，市值突破1300亿美元至1314.9亿（约合人民币9547.88亿元）。

实际上，进入2023年以来，围绕电商一共有两个词：

第一，低价；

第二，中小商家。

不管是马云对于阿里系电商的调整，还是刘强东对于京东的调整，本质都是围绕着“低价”展开的。

对此，马云甚至预言，未来的机会在淘宝，而不在天猫。

相比于京东和阿里，“低价”一直都是拼多多的核心，因此拼多多不用大费周章地去进行各种调整，只需要顺着自己的节奏就能收获不错的成果。

而财报似乎也印证了上述观点。

根据财报显示，二季度拼多多的销售及营销费用为175亿元，占总收入的比重为33%。相较于一季度的43%，下降了约10%左右。

因此，从财报判断，拼多多的补贴力度并未提高。

电话财报会议上，拼多多管理层将此次拼多多业绩上涨归结于，消费复苏下拼多多通过618促销活动，刺激了消费需求。

实际上，拨开财报的迷雾，我们会发现，拼多多的收入主要包括在线营销服务和交易服务收入。二季度拼多多在线营销服务收入为 379 亿元，同比增长 50%；二季度交易服务收入为 143 亿元，同比增长131%。

而交易服务费，可以简单的理解成买家以及卖家的交易佣金，这一部分费用出现了大幅的增长，说明了拼多多商家活跃度有所提升。当然这部分收入的提升主要是，因为拼多多的社区团购项目“多多买菜”的并入。

根据相关媒体报道显示，二季度多多买菜超越美团，成为赛道第一。据悉，此前美团、阿里以及京东在社区团购投入都相当的大。目前，多多买菜在全国大部分地区已经实现了毛利转正，有机构预估，2023年全年多多买菜将实现整体盈利。

侃见财经认为，相较于前几年的电商黄金年份，电商无论是用户的增长速度还是业务增长都已经到了瓶颈期。

因此，此前消费升级下的各种“刺客”现象消失了，转而出现了主打“性价比”的现象，主打一个“实惠”，这就意味着，这些电商只能在存量用户之间竞争，来博弈存量用户的消费力。所以，“低价”就成了电商这几年业务增长的不二法门。

而靠着“低价”起家的拼多多，自然就成了最大的赢家之一。相比于今年阿里系以及京东频频出现的大动作，拼多多则要低调的多。

当然，低调也是因为用户增长已经进入到了瓶颈阶段，早几年拼多多因为“病毒式”的拉新模式屡上热搜，总是被用户诟病，一些网红甚至为了测试拼多多“砍一刀”，直接在直播间里进行测试，无疑又将拼多多推向了风口浪尖。

但是，进入2023年之后，关于拼多多拉新的热点事件就少了很多，主要就是因为拼多多已经完成了下沉市场的布局。

“低价”作为拼多多的护城河，实际上其他电商要想撼动其地位，并不容易。因此，拼多多则在2023显得尤为的“低调”。

另外，除了“低价”这个突围方向，出海也是另外一个突围方向，主打低价的名创优品在这方面已经跑到了前列，拼多多也再做很多的尝试，此前阿里也有动作，但是电商板块海外布局相较于国内的布局，依旧占比不高。

本次财报，外界对于拼多多的海外项目Temu关注度比较高，但无论是财报还是业绩电话会上，拼多多及管理层都对Temu的发展情况三缄其口。

这就说明了电商海外发展，目前仍未跑通。

对于外界想了解Temu的最新进展及战略计划，拼多多财务副总监刘珺则回应称，“Temu目前正处于学习阶段。拼多多现阶段重点是如何运用专业知识来创造我们的独特价值，平台不会关注货币化和其他的财务指标。”

因此，从这个角度而言，海外仍然是未来电商主要增量市场，但是这是一块“难啃的骨头”。当然，侃见财经认为，再难啃的骨头也要啃，当下三家电商都有各自的护城河，且都优缺点明显，目前低价主导的拼多多明显占据上风。

拼多多能否持续“突围”，未来两三年或许是一个窗口期。