谢幕

1 今天和兄弟们唠唠保险行业的一件大事，可能大家目前感受还不明显，但业内已经暗流涌动了，5月和6月大家一定会被3.5%预定利率下调的消息密集轰炸。

2 这件大事源于3月末银保监会组织了23家保险公司开会，调研了各个保险公司的资产负债端匹配情况。会后，下调预定利率成了行业心照不宣的定局。

3 我个人的判断是：接下来的两个月会集中兑现掉未来一两年甚至几年的买保险需求，就是这么夸张！

因为一旦下调预定利率，很多险种都会跟着涨价，因此调整前买就是比调整后买便宜，你是消费者，你会怎么选？

保险公司对此也心知肚明，都想趁着窗口期关闭之前多卖一些。我不卖，别人家就多卖一些，典型的内卷逻辑，大家都想多吃两口鱼尾。

代价是什么呢？就是我前面的判断，此役会基本透支未来一两年甚至更久的保险购买需求。但没办法，从保险公司到消费者，都被裹挟其中。

4 我先解释一下预定利率，为什么它的变动会有这么大的影响？

保险可以说是一门基于假设的生意，而预定利率是保险公司在产品设计过程中，对「投资端资产回报率」的假设。一定意义上讲，它也意味着保险公司给投保人的收益假设，会高度影响保险产品的定价。

5 鉴往知今，我们简单地回顾下历史，以便大家更好理解本次预定利率变动的重要程度和历史地位，像这样：

1992-1996年，价格闯关，我国经历了一场CPI最高超过20%的大通胀。为了稳定物价，人行大幅加息，于是就有了存银行1年利息超过10%的历史奇观。

同期，国内并未对预定利率进行市场干预，保险公司可以根据银行存款利率和自身情况自己决定，于是这期间卖出了大量定价不合理的保单，并直接造成了保险公司的利差损。当然，事后看，这个窗口期内谁买谁血赚，狠狠地薅了一把保险公司的羊毛。

1997年监管开始指导预定利率上限，同时保险行业的利差损情况严重，1999年-2013年期间更是把预定利率上限卡死在2.5%水平长达14年，这期间谁买谁亏。

2013年开始，保险公司可以在上限3.5%的约束下，按照审慎原则自行决定预定利率，但是养老年金或长期年金的预定利率最高可以上浮15%，明显更有优势——这个福利在2019年被取消，但声量有限，算是教育市场了。

时间来到今年，即上图中最右侧的红色关键节点——3.5%的预定利率上限将再次下调，业内普遍预期就在五六月份调整完毕，届时所有按此标准定价的产品都会集体下架。

所以，整个保险行业都会在这这两个月进入强销售逻辑，集中兑现未来很长一段时间的投保需求。

6 哪些险种对预定利率的变动最敏感呢？

从高到低排序，受影响最大的依次是：

增额寿+年金险>重疾险>定期寿险

调整后的预定利率上限是多少还未可知，业界普遍认为有三种可能：3.25%、3%、2.75%，其中3%的可能性最大。

大家可以通过上图大概感受下预定利率调整后的定价变化。

总的来说就是：

增额寿和年金险的回报率变低，将来拿到的钱少；

重疾险和定期寿险，买同等保额的价格变贵了；

7 我整理了几款代表性产品，都很能打，至于何时停止入单，完全看监管要求。

真诚建议大家：如果你确定自己现在或者未来一两年有保险需求，真的不如趁着现在预定利率还未调整，在这一两个月完成投保，因为同样的价格能买到更高的保额或收益。

这次不是单个产品停止录单，而是所有按照3.5%预定利率来定价的产品都要逐渐退出历史舞台。

8 另外，严肃提醒大家一定要确定自己真的有对重疾或增额寿险的需求。自己的钱真的能满足增额寿或年金险的长期锁定——这两类保险的优势都在远期而非现在。

如果您持有大额存单、5年定期存款、长期国债等长期储蓄类产品，真的可以考虑往这种储蓄类保险上搬家，它们可以长期锁定高利率，越往后越有优势。

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