2024家办运营新趋势

作者：吴林璞

来源:《家族企业》杂志

近日，国际家族研究机构Campden Wealth 发布了《家族办公室卓越运营报告2024》，调查对象主要来自单一家族办公室（93%）和一些私人联合家族办公室，它们几乎都位于北美（97%）。37%的受访者是家族成员，其余是家族办公室的高级管理人员。

此前，香港科技大学家企家办研究中心与安永联合发布了《2024年大中华区家族办公室现状调研报告》，首次全面覆盖了家族办公室领域的不同群体，不仅包括单一家族办公室和联合家族办公室，还覆盖了对设立单一家族办公室感兴趣的受访者。

总的来看，家族办公室运作的好坏取决于成本、人才、技术和风险管理等关键因素，以及治理、教育、继任和满意度等因素对家族功能的推动作用。通过梳理两份报告，《家族企业》杂志希望为读者呈现出一个准确的家办运营现状，进一步把握其未来发展的可能趋势。

要为企业制定总体目标

《家族办公室卓越运营报告2024》显示，参与调查的家族中，近三分之二（63%）拥有自己的企业。17%的受访者将家族办公室嵌入其家族企业中，共享管理费用并避免后台功能的重复。

具体来看，这些企业经营的行业包括：房地产（22%）、金融和保险（9%）、农业和木材（9%）、酒店业（8%）和私募股权（8%）。经营企业的家族中，有二分之一的家族不止拥有一家家族企业，20%的家族拥有三家或更多的家族企业。

据了解，大多数家族都在努力保留他们的企业。其中，约有16%的家族正在考虑出售企业，尤其是较小的家族办公室更有可能考虑出售家族企业。从代际传承方面看，出售企业经常发生在家族第一代和第二代中。

这可能是由于财富转移到下一代具有较大的继承挑战或企业所在行业面临着较大的经济挑战。具体来看，当家族企业所在的行业是艺术、娱乐、消费品和酒店业时，更有可能考虑出售。

调查显示，家族财富一般通过经营企业创造。在卖掉第一家企业后，许多创业家族的子女或孙辈会创办一家新企业。大多数家族办公室都以某种方式与家族企业有关联，尤其是在第一代和第二代。随着企业规模和复杂性的增加以及家族成员数量的扩大，越来越需要更好的协调性和更多样的结构来支持家族、企业及财富。

对于这些家族来说，家族办公室需要为他们的财富制定一个总体目标。否则，家族对家族办公室的评价可能会被简单归为财务数据、投资业绩和资金分配。花时间和精力为家族制定一个目标可以让家族办公室提供更多的价值，而不仅仅是增加企业的金融资本。

《2024年大中华区家族办公室现状调研报告》显示，大中华区有近一半（47%）单家办设立了由家族成员和非家族成员共同组成的投资委员会，这表明家族成员与非家族成员在投资决策过程中加强分工协作和经验共享的重要性。

事实上，大中华区的单家办团队一般由家族成员与非家族专业人员组成，提供全方位的服务，包括财务和非财务服务。其中，约45%的单家办团队规模超过10人，这表明大中华区单家办会聘请非家族专业人员参与运营，以增强家族办公室的管理与专业能力。

中小型家办需更关注成本

在运营成本方面，从北美地区的情况看，参与调查的家族办公室的加权平均运营成本（不包括支付给第三方经理人的投资相关费用）为520万美元。

从个体来看，样本差异性较大，各个家族办公室的成本从70万美元到2400万美元不等。其中，小型家族办公室的平均成本约为100万美元，中型家族办公室的平均成本为360万美元，大型家族办公室的平均成本为1100万美元。

值得注意的是，由于员工人数的增加以及服务范围的扩大，中型家族办公室的平均成本几乎是小型家族办公室的四倍。

详细调查显示，对于较小的家族办公室来说，投资管理占所有成本的比重最大，行政管理仅占20%。中型和大型的家族办公室正好相反，行政管理成本占所有支出的一半左右，而投资管理类成本则降至20%左右。

此外，大型家族办公室的成本虽然更高（平均为1100万美元，范围从300万美元到2400万美元不等），但它们管理的资产规模也更大。如果用成本与资产管理规模的比率衡量运营效率，大型家族办公室这一比率最低，这表明规模经济似乎在资产管理规模为10亿美元左右时才开始发挥作用。

相比大型家族办公室，中小型家族办公室更需要关注成本问题，尤其是在资本市场出现大幅波动的情况下，而外包可以在成本管理、提高效能和能力等方面发挥重要作用。

具体来看，自营还是外包取决于成本、服务频率和内容复杂性等因素。经常性的、重复的、不太复杂的职能通常由家族办公室内部员工进行有效管理。相比之下，更复杂和专业的任务，比如和财富相关以及围绕特定投资策略、报告和风险管理措施等方面的服务，需要外部专业人士提供专业知识，家族办公室往往更倾向于外包。

另一方面，相关数据显示，在北美地区，大多数家族办公室员工对运营动态和工作场所文化表示满意，但在大型家族办公室（AUM>10亿美元）工作的家族成员比在小型家族办公室（AUM<2.5亿美元）工作的家族成员更有可能感到满意，后者的工作不满意程度最高。

应积极主动推进继任计划

尽管大多数人希望家族办公室能够代代相传，但调查数据显示，只有略多于一半（57%）的家族办公室制定了继任计划，其中很大一部分计划不完整，或者只是进行了非正式的讨论和商定。重要的是，在那些没有计划的公司中，65%的人对他们的继任计划（或缺乏继任计划）不满意。

事实上，对于家族和非家族领导人以及家族办公室的决策者来说，继任计划应该积极主动地进行。理想情况下，应该有一个董事会或管理机构负责监督家族办公室，并确保办公室与家族之间的有效沟通。家族成员要为担任家族办公室的正式领导角色做好准备。但是，在许多家族的新一代或家族办公室团队中，往往并没有人已经准备好承担接班人的角色。

从设立动机方面也可以看到，继任计划暂时还没有被放在最重要的位置上。

通过对潜在单家办用户及表示有意单独设立家族办公室的联合家办受访者设立家办的动机进行对比，《2024年大中华区家族办公室现状调研报告》指出，财富保值与增值以及保持家族和谐是这两类群体设立单家办的最主要动因。

调研结果显示，财富保值和财富增长（35%）以及维护家族和睦（28%）是成立家族办公室的最主要推动因素；排在第三位的推动因素是为家族多元化发展挖掘其他商业机会（22%）。

对于已拥有联合家办并想设立单家办的受访者，最主要的推动因素仍是财富保值与增值（36%）及保持家族和谐（36%），其次是保护家族价值观和传承（18%）。与尚未设立家办的潜在单家办用户之所以存在细微差别，可能是因为这一群体已基于现有联合家办挖掘到新的商机并实现了多元化发展。

《家族办公室卓越运营报告2024》认为，之所以有那么多的家族办公室没有继任计划，一种原因可能是在当代人身体健康的情况下，他们把其他事项放在更加优先的位置。在某些情况下，可能是因为下一代要么太年轻，要么对未来作为家族财富和企业的管理者还不感兴趣。

在这种背景下，家族办公室很有机会参与教育家族成员和家族办公室员工，使他们成为有效的沟通者和领导者，从而进入高级管理层的关键角色。

制定并主动记录治理框架

越来越多的人希望家族的财务决策与家族的价值观和目标更加一致。良好的治理不仅要围绕家族的共同目标和价值观做出最终决策，还包括制定决策框架、定期召开家族会议和建立家族理事会、家族大会或董事会。

值得一提的是，花时间制定和主动记录治理框架将使家族内部更加清晰和团结，家族办公室也能够更有效地进行决策。事实上，任何治理框架的成败都取决于它被记录和经常使用的程度，从文件开始，围绕治理缺陷的调查结果应该得到每个家族办公室的关注。

《家族办公室卓越运营报告2024》显示，接受调查的家族办公室中，有四分之三至少有一种形式的文档治理，其中最常见的是使命宣言（62%）和战略投资框架（60%）。这两份文件被视为家族办公室可持续发展的最低要求，投资框架通常辅以风险管理指南（37%）。此外，还有44%的家族办公室有运营手册，但只有不到四分之一的家办拥有家族宪法。

事实上，尽管约60%的家办已有一些文件（如使命声明、投资框架），但其目前还没有关于冲突解决机制、家族章程、风险管理准则以及家族历史和价值观的文件。

根据《2024年大中华区家族办公室现状调研报告》，在家族治理方面，大中华区绝大多数（91%）单家办都构建了治理架构，包括简单的架构和更为专业化的架构。另有9%的单家办考虑在不久的将来建立家族治理架构。

关于家族治理，大多数家族办公室受访者（91%）表示已建立规范化的家族治理体系，这里包括简单的结构及详细专业化的结构。此外，在参与调研的家族办公室中，一半以上都成立了专门负责家族治理的团队，凸显了单家办对此的重视程度。由此看来，家族办公室不仅是金融投资平台，而且还是处理家族相关事务的管理工具，这也将它与其他机构投资者明确区分开来。

注意保护隐私及信息安全

除了作为财富的管理人之外，家族办公室还需要保护家族成员的隐私和信息安全。

《家族办公室卓越运营报告2024》指出，家族办公室必须时刻保持警惕，意识到自己是欺诈者和诈骗者的目标。其中，网络安全是家族办公室最担心的问题（59%），这要归功于网络攻击的高发生率。第二大担忧（54%）是主要员工的流失，因为这些员工的专业知识/技能是其他工作人员所不具备的。此外，约有三分之一的家族办公室担心税务/合规问题以及继任规划。

事实上，绝大多数家族办公室对自己的流程和系统高度自信，并不是非常担心信息系统不足或内部控制不足所带来的风险。只有13%的家族办公室认为无法升级现有技术会带来风险。这表明许多家族办公室认为他们的技术足以满足目前的需求，或者认为升级技术不能增加边际效益。他们也可能没有认识到新技术可以提高数据效率/准确性和保护。

值得指出的是，不同规模的家族办公室担心的问题有所差别。例如，与大型家族办公室相比，小型家族办公室由于技术服务是外包的，所以很少担心网络安全问题。三分之二的中型和大型家族办公室担心因文化、薪酬、更广泛和复杂的工作范围会加速关键技术人员的流失。小公司的员工中有很多是家庭成员，在这方面担忧较小。

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