比特币生态，或将成为下一轮牛市的爆发点，逻辑是什么？

一、强大的共识基础，行业老大的地位！

对于共识，在整个区块链行业有一句话：傻逼的共识也是共识。也可以说：共识是一种信仰一样，因为你能预见所以你才能遇见，最后你才能走上巅峰。从当时的10000枚比特币换取两块披萨，到今天最高69000美金一枚比特币，你或许是预见了，但是没有遇见，更是错过了巅峰。

二、比特币的生态发展是矿工和信仰者、机构的迫切需求。

当以太坊转pos后，目前pow机制的行业老大比特币目前尚存待解决的问题中，主要是不断减产和块生产者收入减少导致潜在的系统性风险，而比特币生态的发展可以带来大量交易手续费，覆盖提供安全算力的成本，而在长期的发展过程中，比特币更多的是被当作数字黄金来储存的价值。整个生态一直以来没有很好的发展，BRC-20、闪电网络，这些都是信仰者和社区甚至是机构，不断努力的成果，同时也是整个发展的迫切需求。

三、比特币自身体量巨大，但是整个生态的发展还是处于萌芽期。

在目前比特币市值5200多亿美金市值，可以说超过90%BTC都被是当作数字黄金的价值在做储存，交易所、机构、长期的信仰者、屯币党，这些基本上都是拿着不动，只有在大周期中才会出售获取利润，而defi、gamefi、两个强大的板块没有他的身影。可以说微乎其微。

四、比特币生态解决方案的多样化会为整个生态创造更大的价值。

    1、闪电网络及其芋头Taro协议
媲美Web2.0性能的链下扩容方案，正在带来极速的支付体验，目前已有部分头部平台支持闪电网络，而大部分头部平台正在接入当中，届时闪电网络、包括支持闪电网络的钱包的使用门槛将大大降低。

    2、Stacks：合规的比特币智能合约层

    a、更好的智能合约层
给比特币带来一个安全、高效的智能合约层，同时设计时考虑了拓展性。

    b、合规
少有的美国sec注册合规项目，在当前监管压力巨大的背景下带来更便利、顺畅的发展空间。

    c、更好的稳定币SBTC
Stacks 2.0 带来更去中心化的比特币稳定币SBTC，将原生比特币资产带入DeFi，也为比特币用户提供了一种新的持有方式。

    d、弥补了低通胀资产BTC不利生态发展的缺陷
Stacks虽然依附于比特币网络提供安全性，但不使用比特币作为GAS，因为BTC是一种通胀率越来越小、有发行上限的稀缺资产，将来越来越昂贵的同时如果作为gas，非常不利于智能合约生态发展（手续费用太高不舍得花费BTC）。同时还能拓展BRC-20解决其造成比特币主网拥堵的问题。

    3、Ordinals协议激发更多创新——递归铭文的井喷式爆发

最初Ordinals协议带来了更好的NFT解决方案，比普通艺术品更昂贵的便是贵金属艺术品，叠加了一层价值。是一种更适合成为高价值数字艺术品NFT的发行方案；后来又有BRC-20协议，铭文资产井喷；到现在又有了更多创新，全新的“递归铭文”再次解锁了比特币生态更多新的可能。

五、市场需要新叙事，资本也需要新的故事，投资者更需要新项目。

每一轮牛市的爆发，都会由不同的板块引爆整个市场，上一轮毫无疑问是：DeFi，这一轮目前最有潜力和最有想象空间的还是比特币生态，空间足够大，天花板足够高，再加上Ai技术的成熟、chatgpt应用等等，我想爆发应该只是时间问题吧！

【寻找低估值项目的金钥匙——数据指标】

最简单的赚钱方法就是利用市场的滞后性，即当一个项目被低估时买入，高估卖出。这看起来很难，但用一系列数据指标会让它变简单。

指标介绍：

1. 流通市值（circulating market map）和完全稀释市值（FDV）

流通市值一般结合项目代币的通胀程度来判断是否适合买入/卖出，若流通市值偏低，则适合买入，偏高则是卖出。

完全稀释市值和流通市值差不多，只不过是算上了锁仓的代币全流通后项目的市值情况。

2. 锁定总价值（TVL）：衡量存入项目智能合约中资产的价值。

存入的价值越多，表示该项目在同业内的竞争优势就越明显，反之越少则越没有竞争力。计算方式：去中心化交易所为存入项目智能合约的流动性，借贷协议为存入与借出资产之间的差额。

3. P/F（市盈率, Price to Fees，P/F) & P/S（市销率, Price to sales ratio，P/S)

P/F是价格与收益比率，代币价格除以项目手续费计算。P/S根据营收对项目估值。项目市值除以其年度营收计算。年度收入根据简单30天移动平均值计算得出的前瞻性收入估算。比率越低，价值洼地越大，项目被低估的程度就越高。

4. 收入（Revenue）&收益（earnings）：收入是项目的累计总收入，是毛利。收益是项目某个时间段的累计总收益，是真实收益（净利润）。

该指标可以判断目标项目在某个时间段收入的变化，从而判断项目的发展态势，传统金融中，制造现金（收入）的能力是衡量一个项目发展好坏的有利标准之一。

5. 活跃用户数&核心开发者

定义上非常容易理解，活跃用户数越多说明该项目越火。但是这个指标可能存在刷量数据。所以我们可以看一个真实性更高的数据——开发者数量。开发者活跃数越高，该项目就越吸引项目建设方。

总结一下：低FDV+高TVL+P/Sales & P/Fees <同赛道其他项目+活跃用户/开发者多 → 项目可以认为被低估了；

同样，高FDV+低TVL+P/Sales & P/Fees >同赛道其他项目+活跃用户/开发者少 → 项目可以认为被高估了。

关注几组重要的数据指标：

BTC 全部交易所地址余额，开口越大风浪越大，鱼就会越贵。

交易所资产透明度证明，能帮你很好掌握最近的资金流向

2023年上半年BTC成交数据，真实有效的成交数据代表市场动向

减半大牛的开启：303天比特币就会迎来减半的大利好。

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