2022年市场展望：后疫情时代的五大主题
几经波折，2022年可望迎来后疫情时代。数据显示，随着疫苗接种率的提升，这场席卷全球的疫情开始减弱，很多国家和地区的经济体呈现增长态势，全球复苏之路近在眼前。
我们对来年前景审慎乐观：未来数年，新冠病毒及其变异毒株或将继续在全球散播，预计旅游及其他活动持续面临挑战，短期内应不会完全重归正轨。尽管如此，疫情促使供求各方结构转变加速，直接或间接影响不同行业、不同阶层的运作与价值所向，更多投资机遇纷呈。在迈向新时代之际，威灵顿投资认为，以下五大要素将成为您投资旅途上的重要装备：
一、适应通胀升温
明年，随着更多地区可能重新通关，预计货品供求失衡的情况将持续甚至恶化，推动通胀升温。来年通胀率可能升至多年高位，或会推高债息，而在主要央行准备缩减量宽规模之际则尤甚，一系列资产类别均可能受到拖累。但我们认为，就灵活债券及环球宏观策略，及具备明确目标须缓和通胀影响的投资工具而言，这恰好是机遇所在。
资料来源：威灵顿投资管理，仅用作说明。
二、专注于基本面与质量
随着疫情影响逐渐消退，那些管理得宜、为增长目标作好部署的公司，与那些管理不善、基本面不稳的公司之间，将呈现愈来愈大的竞争差距。在新的市场环境中，明年及其后相对可取的投资策略，在于发掘不再被疫情冲击、经济封锁及政府政策支持等宏观“浪头”所“淹没”的优质公司，那些偏重优质增长的策略，或许值得留意。
所示回报为美元净总回报。︳优质股：根据三大主要基本面变量取得高质量得分（股本回报率高、同比盈利增长稳定及财务杠杆较低）的股票。︳仅用作说明。过往业绩不一定代表将来表现。实际结果可能有显著差异。威灵顿投资已评估上述研究，并认为即使不包含最新的数据，研究结果仍然适用。
资料来源：彭博，MSCI。
三、涉足「净零排放」投资
伴随全球气候变化对全世界提出的共同挑战，各国政府均转向采取实质监管措施及投资计划，以期应对未来气候风险。对投资者而言，采取缓和或适应气候变化的策略，有助于涉足环球能源转型或减碳主题。而从整体组合角度来看，融合环境、社会及治理所能提供的价值与潜在优势更不容忽视。
资料来源：威灵顿投资管理，仅用作说明。
四、看好长线结构主题趋势
疫情期间，多个长线趋势愈见强劲，创造出颇具吸引力的崭新机遇。例如，工资上涨及劳动力短缺，促使许多公司增加采用自动化及云端方案，这些趋势在成熟以至新兴市场皆愈发明显。投资者可就更感兴趣的趋势，物色相关主题或行业策略，惟须“做足功课”，确保投资自己真正青睐的项目。
资料来源：威灵顿投资管理，仅用作说明。
五、深入了解中国市场
数十年来，中国经济的发展速度着实惊人，市面不乏聚焦中国投资或以此为核心的新兴市场策略，捕捉当中的亮丽机遇。当然，伴随中国系统经济、社会及结构的持续调整，不同行业及地区的情况错综复杂，投资当地市场往往知易行难。尽管市场近来经历波动，我们相信只要掌握合适策略，未来的中国投资需求潜力依然巨大，不论是单一市场或新兴市场策略皆值得留意。
仅用作说明。过往业绩不一定代表将来表现。实际结果可能有显著差异。沪深300指数为市值加权股票市场指数，旨在复制于上海证券交易所及深圳证券交易所上市、排名前300的股票的表现。图表数据截至2021年10月31日。威灵顿投资已评估上述研究，并认为即使不包含最新的数据，研究结果仍然适用。
资料来源：彭博，威灵顿投资管理。
以下为我们未来6至12个月的观点。本资产类别观点列表反映了投资策略部的投资组合经理及研究团队的方向性观点。它们代表着共同的观点，并在我们各项资产配置讨论中定期审视。"+"及"-"符号分别代表对特定资产类别相关观点的正面或负面的推动因素。
上述观点截至2021年11月，基于现有信息，可予更改而不作另行通知。各投资组合管理团队可能观点各异，或会为不同客户作出不同的投资决策。本资料不构成投资建议，或买卖股票或其他证券的要约或邀请。
新冠疫情在许多方面重塑了全球的经济面貌，部分长线趋势将呈现加速发展态势。迈向后疫情时代，我们面对更为复杂的市场环境和全球挑战，应专注于企业发展的基本面与质量，关注“净零排放”领域，聚焦长线结构主题趋势。与此同时，对通关恢复后的通胀升温持理性判断，并深入了解中国市场。随着各地区经济踏上复苏之路，我们对来年经济前景做出谨慎而乐观的判断，而围绕以上五大要素的主题投资策略，构建乘势而为的前瞻投资理念，将帮助您把握精彩机遇。
免责声明
本文中的任何信息不构成威灵顿对于服务或产品采取任何行动的建议，或购买、出售任何证券、金融商品或其他投资产品的要约或要约邀请。
威灵顿对于本文的内容及任何人士对其内容的使用及由此可能产生的后果，特别是基于或信赖本文内容所作出的任何决定或所采取的任何行动而造成的任何直接或间接的损失不承担任何责任。您有责任自行辨别、核实任何通过互联网获得的信息。
尽管威灵顿已做出合理努力来确保从可靠来源获得信息，但不陈述或保证本文所显示的所有信息或观点的精准性、完整性、符合特定目的适合性或不被第三方（黑客或病毒等）篡改。威灵顿对此不承担任何明示的或暗示的责任，也不对任何错误或遗漏(包括但不限于第三方来源的错误或遗漏)承担责任。所有包含在本文中的信息或观点仅供您个人参考。这些信息或观点可被威灵顿随时更改而无需事先通知。本文所含信息不构成威灵顿任何形式的投资、财务、法律、税收或其他意见，威灵顿对此不对任何人承担任何信托责任。任何人士不应依赖本文所载资料做出任何投资决策或其他决定。任何投资决定应该依赖相应的、特定的和专业的建议。
过往业绩并不代表将来的结果。投资者可能无法完全收回其投资。本文中所讨论的某些策略及/或潜在交易可能是复杂的并可能导致重大风险。威灵顿对于任何投资、策略或交易可能获得的结果，及本文中描述的任何策略、证券或交易是否适合您特定财务需求、情形或要求不做任何陈述与保证。您应当对本文中所述策略、证券及/或潜在交易进行其独立的评估，并咨询您认为合适的专业顾问。
本文中所含信息截至其公布时是最新的，但威灵顿没有义务更新或维持本文所含信息。
威灵顿拥有本文及此微信公众号所有内容的版权及其他知识产权，除非另有说明。未经威灵顿事先书面同意，在任何媒介或通过任何方式复制、陈述、翻译、传播或再传播本文全部或部分内容，以及任何出售、转售、转移或以其他任何方式给任何第三方的行为是绝对禁止的。