创新药行业专题报告:胰岛素,降糖药旗舰驶向何方
报告综述:
我国糖尿病患者基数大,知晓率治疗率仍有较大提升空间
2019年我国糖尿病患病率达到10.9%,但患者知晓率、治疗率、治疗控制率仅为36.5%、32.2%和49.2%,基层糖尿病防治不容乐观。2018年全球糖尿病药物市场规模约860亿美元,其中胰岛素占比近半,过去十年复合增速约 16%。2019年国内胰岛素市场规模预计超过200亿元,随着基层健康意识普及,未来糖尿病市场仍有较大提升空间。
糖尿病治疗机制多样,胰岛素作为终极疗法,龙头地位稳固
随着糖尿病病程的进展,控制高血糖的治疗强度也不断加强,胰岛素作为胰岛B细胞失去功能后的终极疗法,需求 刚性较强。早期口服降糖药可作为胰岛素市场的前置指标,从二甲双胍等样本医院市场规模来看,糖尿病用药渗透 率持续提升,后续将持续向胰岛素转化。预计2030年市场规模有望超过500亿元。
三代胰岛素市场潜力大,国产替代进程有望加速
我国三代胰岛素渗透率仍然较低(国内55%vs欧美超80%),中长期来看三代胰岛素具有疗效与安全性优势,将对 二代胰岛素形成持续替代。胰岛素整体市场中诺和诺德、赛诺菲、礼来三大龙头市场份额超过80%,三代胰岛素中 仅甘精胰岛素国产化程度略高,也仅有25%。随着国产三代胰岛素进入收获期,国产替代进程有望加速。
疫情影响下短期内医保资金压力增加,二代胰岛素医保负担较低
新冠患者治疗、医保基金减征等因素导致短期内医保资金压力提升,尽管整体上医保结余仍相对平衡,但仍需未雨 绸缪,预计医保控费力度仍将加大。二代胰岛素的医保负担较低,可能成为基层用药的优先选择。从2019年中标价 来看,二代胰岛素中标价在42~50区间,三代速效(预混)胰岛素中标价在70~75元区间,长效胰岛素中标价在 145~185元区间。即使考虑到报销比例差异,二代胰岛素医保负担仍然较低。
区域性胰岛素集采开始试点,长期来看存在降价趋势,但断崖式下跌可能性较小
武汉市率先试点胰岛素集采,预计实际降价幅度较为温和,考虑患者依从性、暂无一致性评价、市场格局相对稳定 、壁垒相对较高等因素,区域性集采产生价格断崖式下跌可能性相对较小。
报告节选:
(报告观点属于原作者,仅供参考。报告来源:国信证券)
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