机床行业专题分析：工业母机，快步突围

（报告出品：中邮证券）

1 工业母机，快步突围

1.1 乘制造业复苏东风，走向自主可控国产替代

中国稳坐世界制造国龙头地位，制造业增加值占比全球比重不断提升。我国 制造业增加值从 2004 年的 6252 亿美元增加到 2022 年的 49756 亿美元，这期间 我国制造业增加值 CAGR 约 12.21%，占全球比重从 8.61%提高到 30.38%，而同期 全球制造业增加值 CAGR 仅有约 4.62%，中国速度远超全球平均。

度过了外部经济环境负面影响，我国制造业固定资产投资完成额逐步恢复， 保持较快增速。根据 Wind 上国家统计局的数据，截至 2023 年 5 月，我国制造业 固定资产投资完成额累计同比增长 6%。

在生产端以及消费端，中国机床均为全球最大参与者。根据 VDM 德国机械工 业网公布的 2022 年全球市场报告，2022 年全球机床行业总产值约 803 亿欧元， 中国以 257 亿欧元的产值位居全球第一，在全球市场中占据 32%的份额，其次是 日本和德国，产值分别为 99 亿欧元和 97 亿欧元，占全球市场的比例为 12%、12%。全球机床行业 CR5 高达 71%，反映出全球机床制造市场集中度较高。2022 年 全 球机床行业消费额为 808 亿欧元，中国同样以 260 亿欧元的规模稳居市场第一， 其次是美国、德国，消费额分别为 97 亿欧元、52 亿欧元，在全球需求市场中所 占份额分别为 12%、7%，前三个国家的需求已经占据了全球机床消费的半壁江山。近五年，中国始终维持着全球机床市场供需两端的龙头地位，2022 年仍保持着产 值同比增长 18%、消费同比增长 10%的高速成长，叠加制造业实体经济从今年开 始不断复苏，原本因经济环境停滞的部分需求也开始得到释放，未来市场将有更 大成长空间。

中国机床行业长期的贸易逆差正逐步缩减，标志着国产机床正一步步走向自 主可控、国产替代。长久以来，中国机床进出口市场均呈现逐年增长态势，自 2019 年伊始，受到贸易冲突的影响，我国进口市场存在一定程度的下滑，2020 年开始 由于国内经济环境问题影响，中国机床进、出口市场都进一步下降。随后至 2022 年，一方面国内机械产业链开始向自主可控的国产替代方向进发，并收获一定成 效，另一方面，中国乃至全球市场受阻于公共卫生安全事件的需求逐步兑现，出 口额在不断攀升。从进出口市场的贸易逆差额也可以看出，自 2018 年至今，贸易逆差逐年下 降。国内机床制造水平快速提升，使得高端机床的对外依赖度逐步下降，机床市 场原本长期保持大额贸易逆差的局面已经呈现扭转，到 2022 年机床市场进出口 贸易差额已经缩小至 2.74 亿欧元。

出口机床产品的价值量不断提升，国产机床不断向智能化、高端化前进。根 据中国机床工具工业协会的统计数据，2023 年 1-3 月，机床工具进出口呈现顺 差态势，顺差为 22.1 亿美元，同比增长 37.4%。在此期间，呈现贸易顺差的有磨 料磨具（9.3 亿美元）、切削刀具（5.3 亿美元）、木工机床（4.6 亿美元）、金属 成形机床（2.8 亿美元）、机床功能部件（含零件）（0.8 亿美元）、量具量仪（0.02 亿美元）等 6 个商品领域。同时，根据协会重点联系企业的统计数据，还反映出金属加工机床产品结构 升级、单价提升等趋势。2023 年一季度，金属切削机床和金属成形机床的单台产 值大幅提升，产品持续升级，盈利能力也有所提升。据企业反映，用户对产品自 动化、智能化的要求明显提升，对成套、成线的需求明显增长。从出口数据看， 金属加工机床出口数量同比下降，出口金额同比增长，也从一个侧面验证这一变 化。机床工具行业 2023 年一季度的回升，是对今年后续需求恢复的积极预示。

1.2 机床是现代工业发展的核心

机床（Machine Tool）是指制造机器的机器。现代机械制造中加工机械零件 的方法很多：除切削加工外，还有铸造、锻造、焊接、冲压、挤压等，但凡属精 度要求较高和表面粗糙度要求较细的零件，一般都需在机床上进行最终加工。在 一般的机器制造中，机床所担负的加工工作量占机器制造工作总量的 40%-60%， 可以说，机床是装备制造业的基础设施，是现代工业发展的重要基石，故也被称 为“工业母机”。中国机床工具工业协会将机床及相关工具分为金属切削机床、 金属成形机床、木工机床、铸造机械等整机设备领域，以及工具与量具量仪、磨 料磨具、数控系统和核心功能部件等配套产品领域。其中金属切削机床是我国机 床工具行业的重要组成部分，其数量最多、使用最为广泛，因而机床有时会狭义 的指代金属切削机床。

金属加工机床是最主要的机床整机设备，而金属切削机床是核心组成部分。金属切削机床和金属成型机床共同构成金属加工机床，其中金属切削机床价值占 比较高，约占三分之二。根据中国机床工具工业协会测算，2022 年我国金属加工 机床生产额 1823 亿元，同比增长 5.1%，其中金属切削机床生产额 1158.4 亿元， 同比增长 3.3%；金属成形机床生产额 664.6 亿元，同比增长 8.4%。同时，根据 国统局公布的规模以上企业统计数据，2022 年金属切削机床产量 57.2 万台，金 属成形机床产量 18.3 万台，尽管 2020-2022 三年因外部经济环境影响产量逐年 下降，但金属切削机床产量占比仍保持在 70%以上。金属成形机床一般指锻压设备，指在锻压加工中用于成形和分离的机械设备， 包括成形用的锻锤、机械压力机、液压机、螺旋压力机和平锻机，以及开卷机、 矫正机、剪切机、锻造操作机等辅助设备。当前我国低端冲压领域存在一定的供 给过剩，而在大型炼化、航空航天等领域设备领域，仍然需求大吨位的锻压设备 以完成零部件制造，目前国内的大型、重型锻压设备大多依靠进口。

1.3 机床种类丰富，细分行业内竞争激烈

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议）

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