先是马云宣布隐退，接着是刘强东从火速从几十家公司卸任，如今拼多多创始人黄峥突然宣布辞去董事长一职，电商3巨头的创始人怎么都玩起了“隐退流”。3月17日，令投资者翘首以待的拼多多年度财报终于公布了，从公布的财报数据显示，2020年拼多多业绩可以说十分亮眼。首先，拼多多的用户规模实现飞速增长，超越阿里成为行业第一。2019年，拼多多的年度用户才5.852亿，与阿里相差甚远；而在2020年一年内，拼多多新增活跃用户超2亿，达到7.884亿，同比增长35%，成功超过阿里巴巴。用户的大幅增长，使得去年拼多多凭条的的总订单量同比增长94%至383亿单。在用户、订单飞涨情况下，平台活跃买家年度平均消费额继续提升，同比增长23%至2115.2元。受益于用户规模、用户平均消费额的双双强劲增长，2020年平台成交额（GMV）为16676亿元，同比增长66%，增速达到行业的平均水平6倍。其中，农产品及农副产品是去年增长最快的品类。2020年，拼多多来自农（副）产品的成交额为2700亿元，规模同比翻倍，占全年成交额的16.2%，高于行业3%左右的平均占比。用户、成交额大涨，公司收入自然水涨船高。2020年拼多多全年营收594.92亿元，同比增长97%；其中第四季度收入更是暴涨146%至265.477亿元。在强劲营收的带动下，尽管第四季度拼多多在仓储、物流及农货源头投入重金，但是仍基本达到盈亏平衡；而全年归属股东的净利润为-13.764亿元，亏损同比下降21.46%。这样的业绩数据一出来，可以说亮瞎了众多投资者和吃瓜群众的眼球。然而在这么亮眼的财报数据之下，3月17日拼多多的股价却跳动低开，盘中跌幅一度超过12%，最终收跌7.1%。拼多多股价之所以大跌，不是因为业绩不如预期，而是因为拼多多在公布业绩的同一天，其创始人黄峥突然宣布辞去拼多多董事长职位，而且黄峥名下的股票在未来3年内继续锁定，其股票的1:10超级投票权也将失效。
作为拼多多的创始人，黄峥用不到6年的时间将拼多多打造成为用户规模超越阿里的一匹黑马，黄峥对于拼多多的重要性不言而喻。在美国资本市场，对上市公司管理层的评价是公司估值的重要部分，尤其是公司的核心创始人；如今拼多多创始人黄峥宣布辞职，自然会引起投资者对于拼多多成长性的担忧，这种担忧盖过了业绩的利好，于是就是出现了股价走势与业绩相背离的情况。对于创始人辞职可能带来的股价上的动荡以及其他方面风险，黄峥自然十分清楚，那他为何还要这么多呢？其实，这次黄峥宣布辞去董事长一职，虽然让市场感到突然，但投资者却并不感到意外。这个说法并不矛盾，因为在去年7月1日黄峥就通过致全员信的方式宣布卸任CEO时，当时传出黄峥打算今年7月再辞去董事长。在2018年拼多多上市之时，黄峥为了牢牢地掌握拼多多的控制权，在上市时采用了AB股结构（A类股票投票权为1：1，B类股票投票权为1：10），黄峥是唯一B股的持有者。但他怎么也不会想到，短短两年多时间，自己会主动放权。出现这样的转变，或许与马云、刘强东两位行业前辈的示范作用有关，尤其是强哥“前车之鉴”让其心生警惕。2018年9月10日，教师节， 54岁的马云做了一个决定：“一年后的阿里巴巴20周年之际，即2019年9月10日，他将不再担任集团董事局主席，届时由现任集团CEO张勇接任。”辞去阿里董事局主席职位后的马云把精力突入到教育和公益事业，给国内的互联网行业大佬做了一个很好的示范。如果说马云主动辞职这个示范是正面的，那么东哥被迫与京东进行切割就给国内的互联网大佬做了一个负面示范。自2019年10月到2020年在4月，短短6个月的时间内，刘强东卸任了京东商城、京东物流、京东数科、京东集团等50多家公司的法人代表、CEO、董事长等职务。东哥的事业心之强在行业内是出了名的，才47岁的他正是意气风发的巅峰时期，在2018年的冬季达沃斯论坛上，刘强东还表示不会在65岁前退休，要让他退隐江湖，除非拿枪逼着他，否则绝无可能。2018年那场轰动一时的“性侵门”事件，让东哥形象一落千丈， 而作为京东的灵魂人物，东哥个人形象受损让京东也跟着受影响。因为在美国，一旦上市公司核心管理层发生重大丑闻，很多投资者就会用脚投票，上市公司的估值将大打折扣。因此当“性侵门”事件曝光之后，京东股价在两个交易日内大跌16%，到年底股价破了20美元，跌幅超过30%，创下历史新低。东哥一夜之间成为京东的负资产，如果不能及时切割，这起事件将在很长时间内和京东牵连在一起，在多方面拖累京东，于是京东开始了“去刘强东化”。在东哥这个反面教材出现后，国内的互联网大佬纷纷开始“隐退”。2018年11月，张一鸣卸任今日头条CEO；2019年2月，滴滴创始人程维卸任法定代表人、董事长职位；2019年3月，王卫卸任顺丰速运执行董事和公司法人职位，半年后卸任顺丰商贸董事长一职；2020年3月份，俞敏洪在一次直播中表示正考虑退休问题。在这种情况下，黄峥为了公司为了拼多多的前景考虑，做出“急流勇退”的决定也就不难理解。因为黄峥此前曾公开表示，企业家终究是会老的，但公司要持续活下去，它应该依赖于一个有自我应对能力的机制而不是一个人。当然黄峥隐退，并不是说对拼多多不管不顾；其实这次黄峥之所以提前辞职，也是拼多多的发展的需要。如今的拼多多经过6年的高速狂奔，在2020年用户规模超过阿里成为行业第一。但拼多多过去6年的成长，基本是靠规模和商业模式驱动，是一个相对简单粗暴的驱动，未来不管是电商还是实体经济，竞争都会变得更加激烈，如果不能从其他地方开拓市场，那么等待拼多多的必定是消亡。在黄峥看来，拼多多投资仓储、物流及农货源头，从一个纯轻资产的第三方平台向重资产平台的转变还不够。想要确保拼多多10年后的高速高质量发展，就必须在更底层、根本的问题上采取行动，要在核心科技和其基础理论上寻找答案。因此作为创始人的黄峥打算从日常管理中跳脱出来，希望结合自身兴趣为拼多多摸清楚未来10年的发展之路。而黄峥选择的方向就是食品科学和生命科学领域，在这个方向上黄峥的第一步已经踏出。3月17日，黄峥及拼多多创始团队捐赠约2.37%的公司股份成立的“繁星公益基金”与浙大联合设立“浙江大学上海高等研究院繁星科学基金”，推动浙江大学在生物、医疗、农业、食品等多领域交叉方向展开基础研究及前沿探索。接下来3-5年，繁星科学基金将获得1亿美元捐款，这些钱将用于“计算+生物医疗”“计算+农业食品”和“先进计算”三个创新实验室的科学研究项目。首批项目包括“超大规模实时图推理机研究”、“重大脑认知障碍的闭环调控研究”、“肿瘤免疫新抗原研究”和“细胞培养人造鱼肉研究”等。虽然在短时间内，这些研究项目和拼多多的业务并没有太过直接的关联；但长远来看，这些研究对于拼多多正在进行中的“从农产品第一大上行平台转型为互联网农业科技综合平台”有着十分重要的意义。因此黄峥的激流勇退，既能锻炼年轻管理队伍，又为公司长远发展探索出一条可靠路径，而且自己还博得一个好名声，实乃一举三得。
黄铮“退位”、股价大跌！拼多多：回不去的黄金时代
黄铮“退休”了，时年40出头。
这距离他因拼多多股价暴涨，导致身价一度超过马云过去不到一年。名副其实的“激流勇退”。
有人说，不做首富，也就没有敌人，蜜姐觉得这句话很有意思。
这个消息是和拼多多2020年第四季度及全年财报一起发布的。
北京时间3月17日，黄铮在年度致股东信里说宣布辞去拼多多董事长，他持有的1:10的投票权也将失效，名下股票三年内锁定不出售。
因为黄铮的“退位”，拼多多这次的财报表现似乎没那么多人关注了。大家都在热议：黄铮怎么这么快就辞职了？黄铮以后想干啥？拼多多的股票已经先跌为敬，
关于董事长的瓜吃了那么多，今天，蜜姐想聊的是拼多多的2020年，到底有些啥变化？
01
话不多说，直接上表格。可以看到，2020年四季度，四季度，拼多多营收265.477亿元，同比增146%，全年营收594.919亿元，同比增97%。
单独来看，每一项都非常亮眼，但纵向比较的话，又不一定了。下部分蜜姐会提到。
另外值得恭贺的是，财报显示，截至2020年底，拼多多年活跃买家数为7.884亿，较上一年底的5.852亿同比增长35%。
以用户规模计，拼多多已经超越阿里，成为中国最大的电商平台。
收入组成方面，网络营销服务及其他收入占据拼多多总营收的大半壁江山，为479.538亿元(73.492亿美元)，同比增长79%；
其次为交易服务收入57.7874亿元 (8.87亿美元)，同比增74%；
最后的商品销售收入57.507亿元 (8.813亿美元)，2019年这一数据为0。
亮眼的营收之外，值得注意的还有拼多多依旧巨额的亏损，这一次又亏了更多。
如上图显示，2020全年，拼多多的经营亏损和净亏损同比都在扩大。经营亏损从2019年的85.38亿元，增长至2020年的93.80亿元。增加了不到10亿元。
净亏损从2019年的69.68亿元，增长至2020年的71.80亿元。
和往年烧钱抢市场一样，2020年尽管黑天鹅肆虐，但拼多多砸钱也砸得毫不手软。四季度，其销售和营销费用同比增58.67%，至147.13亿元。全年该项费用支出达411.95亿元，同比增长51.59%。
不得不感叹，拼多多真是舍得啊！相比起阿里个位数的营销费用率（市场营销费占总营收的比例），拼多多要高出几十倍！在砸钱和亏钱的道路上越走越远，不知道阿里及京东会怎么想？
02
现金流方面，拼多多2020年增长还挺快。经营活动产生的现金流量净额同比翻倍、融资活动产生的现金流量净额更是翻了数倍。
投资活动现金流弱了点，从去年的-283.20亿元，进一步降低至2020年的-383.58亿元。
总的来说，截至2020年末，拼多多手握的现金量大增，达到748.44亿元，比2019奶奶多了400多亿元，主要是融资能力的提升。
说到融资，就不得不提及拼多多2020年大涨的股价了。虽然亏损加剧，但丝毫不影响其2020年股价一路狂飚。2020年，拼多多市值年内最大涨幅达330.92%，成为中国公司市值增长的第一名。
这和其2020年三季度官宣的盈利及多元化布局不无关系，比如讲出了新的故事“社区团购”，以及一些其他的外因。
拼多多2020年三季度财报显示，在非美国通用会计准则(NON-GAAP)下，其净利润为4.664亿元，首次实现经调整季度盈利。
不过，拼多多盈利的神话维持得有点短暂，且总的来看2020年还是巨亏的。另一方面，纵向对比，拼多多的高增长在2020年有继续显著放缓的趋势。营收增速、毛利增速均跌入100%以内。
事实是，黄金时代已经过去，如今的电商业务存量争夺非常明显。中国电商市场，甚至说整个互联网2C市场，增量几乎没有了，也已不能下沉。
“农村包围城市”恰恰说明，围的目的，还是在城市。且人类的生活居住趋势，都是城市化，而不是农业化、农村化。
作为下沉一哥，拼多多固守基本盘，同时上升情况好吗？用过拼多多的蜜友们在这方面最有发言权。
03
另外关于黄铮，蜜姐还想多说几句。在此次黄铮宣布辞去拼多多董事长之前，2020年7月1日，黄峥发布内部信称将卸任CEO，继续担任董事长，原CTO陈磊接任CEO。彼时也曾引起市场轰动，蜜友们应该还有印象。
对于公司核心人物，实际上无论退休与否、是否名义掌舵，很多事情都是不会变的，因为真退下来很难。
中国的城市化进入下半场，巨头厮杀将加剧。在电商领域，流量和未来的市场，可能快手、抖音也要来分一杯羹。这些危机属于阿里、京东，属于一切传统电商，拼多多虽有社交性，但其实依旧是传统的。
总而言之，黄峥退一步，拼多多前进一大步——我觉得类似吹天吹地，是对拼多多的捧杀，从方方面面说，拼多多还是一家成长中的企业。
黄铮“退位”后，拼多多是否还有更新的故事让资本市场、消费者买单？只有等时间去回答。
陈磊接棒，拼多多仍在狂奔
作者｜齐敏倩
编辑｜刘肖迎
一是发布了2020年第四季度及全年财报。截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7.88亿，成为我国用户规模第一的电商平台。二是黄峥发布2021年度致股东信，宣布董事会已批准其辞任董事长，由联合创始人、现任CEO陈磊接棒。
2015年，拼多多如同一匹黑马，闯入电商行业。靠着社交电商的新玩法，在原本已经成熟的电商市场中，硬生生闯出一片天地。财报显示，2020年，拼多多累计新增活跃买家超2亿，其中四季度新增5710万。截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7.88亿，同比增长35%。
以用户规模计，创立不足6年的拼多多，已经发展成为中国最大的电商平台，初步实现了服务中国最广大用户的目标。月活跃用户数方面，2020年第四季度，拼多多APP平均月活跃用户数达7.20亿，单季净增7650万。去年下半年，拼多多月活用户数累计新增1.51亿。拼多多用户规模和黏性的高速增长势头，延续至了2021年。据QuestMobile报告，今年春节期间，拼多多日活跃用户首次登顶行业第一，其间，拼多多人均单日使用时长同比增长25.9%，在日活过亿的APP中增速最快。2020年，在“双循环”的新发展格局下，拼多多先后推出抗疫助农、助力外贸企业转内销等系列举措，并与中国各制造业主产区深化合作。此外，平台还通过直接投资商家和用户的方式，刺激内需、提振消费，使得用户能够购买到性价比最高的各类品牌商品。在补贴等政策助力下，拼多多活跃买家年度平均消费额增长至2115.2元，较上一年同比增长23%。
受益于用户规模和用户平均消费额的双增长，2020年，拼多多平台交易额攀升至16676亿元，较上一年同比增长66%。国家统计局数据显示，2020年，全国网上零售额同比增速为10.9%。上述数据表明，拼多多在万亿元GMV的基础上，增速依旧6倍于行业平均水平。拼多多CEO陈磊表示：“6年前，我们就看到，移动是必然趋势。因此，在全球主流消费互联网公司中，我们是唯一一家专注于移动体验的公司。移动互联网从根本上改变了人们互动的方式。这种移动变革，如今正在摧毁物质世界和数字世界之间的‘墙’。”
拼多多开始变“重”
在用户和交易规模的双重增长推动下，2020年拼多多营收几乎翻倍。具体数据为：2020年四季度，拼多多实现营收265.48亿元，较上一年同比增长146%；全年实现营收594.92亿元，较上一年同比增长97%，接近翻倍增长。两项数据均大幅高于市场预期。拼多多营收增长主要源于在线营销技术服务收入的强劲增长以及新增商品销售所产生的收入。去年四季度，平台在线营销技术服务收入为189.22亿元，较上一年同比增长95%。2020年全年，拼多多在线营销技术服务收入为479.54亿元，较上一年同比增长79%。四季度，平台商品销售收入为53.58亿元。
对此，拼多多创始人黄峥在致股东信中表示，疫情等原因加速了内部业务和管理的迭代。拼多多从一个纯轻资产的第三方平台，开始转“重”，新的业务在拼多多内萌芽并迅速成长，这催生、锻炼了新一代的管理者。“是时候逐步让更多的后浪起来塑造属于他们的拼多多了。”在黄峥眼中，拼多多已从3年前“刚上小学的小孩”，迅速成长为“正进入青春期的少年”。2018年上市时，黄峥就曾在致股东信中表示，拼多多是一个公众机构，它为最大的用户创造价值而存在。它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩。“希望今天我退董事长会有助于这位少年独立成人”。去年四季度，拼多多在仓储、物流及农货源头进行新一轮重投入，但在强劲营收的带动下，该季经营仍基本达到盈亏平衡。非通用会计准则下，平台第四季度归属于普通股股东的净亏损为1.85亿元，对比上一年同期为亏损8.15亿元；全年归属于普通股股东的净亏损为29.65亿元，对比上一年同期为亏损42.66亿元。从营收构成看，拼多多依旧践行商家端“0佣金”和“0平台服务年费”的策略。按照行业普遍现行标准，2020年，“0佣金”政策帮助商家节省了超过800亿元的资金成本。依托日益繁荣的生态体系，去年四季度，拼多多的现金流维持稳健增长。平台当季运营现金流为149.47亿元，全年实现运营现金流281.97亿元。截至2020年底，拼多多持有现金及现金等价物及短期投资870亿元，对比2019年底为411亿元。
陈磊接棒，深耕农业
黄峥辞任后，现任CEO陈磊将成为拼多多的新董事长，他又将带领拼多多走向何方？陈磊是一个学霸，也是计算机科学领域的专家。他拥有清华大学计算机科学学士学位和美国威斯康星大学麦迪逊分校计算机科学博士学位，曾获得世界奥林匹克信息比赛金牌等多项国际性竞赛奖项，多次于世界顶级期刊和学术会议上发表数据科学、机器学习领域的研究成果。
2008年回国后，陈磊参与创立了多家科技公司，2015年和黄峥联合创立拼多多，出任首席技术官。2020年7月1日，陈磊成为拼多多CEO。任职半年来，陈磊交出了一份光鲜的成绩单——拼多多的活跃买家增长了1.05亿，月活用户增长了1.51亿，市值扩大了一倍以上，各项增幅均领跑全行业。在2021年3月17日的电话会上，陈磊分享了自己对于2020年的总结，以及接下来的布局重点。在他看来，线上线下的区隔变得无关紧要，全链条参与、为消费者提供更优质服务变得更加重要。艰难的2020年，让拼多多更加意识到在农业、农村领域能做的还有很多。在10分钟的讲话里，陈磊提了29次与农业相关的词汇。“拼多多起始于中国广袤土地上的一个个农产品。对于成为中国最大的农产品上行平台，我们感到自豪，但同时，我们可以做得更多。”陈磊说。近年来，拼多多持续深入农业“最初一公里”，与国内外多个顶级科研机构和院士专家等科研团队展开深度合作，在科学种植、农业物联网、无人温室、智慧农业等领域持续投入，希望帮助农民增收，助力农业升级。2020年，拼多多投入研发费用68.92亿元，较上一年同比增长78%。平台研发占营收比例达11.6%。在农业科技的持续投入下，农产品及农副产品成为平台增长最快的品类。2020年，拼多多来自农（副）产品的成交额为2700亿元，规模同比翻倍，占全年成交额的16.2%，远高于行业3%左右的平均占比。有1200万农户通过拼多多把产品卖向全国。
农村地区、弱势群体与数字化融合的问题，也是拼多多关注的重点。据陈磊透露，目前，拼多多平台活跃的涉农商铺中，超过一半以上由女性执掌。始于农业，深耕农业，未来，拼多多还将继续重农兴农。在基础设施方面，拼多多希望通过未来几年的持续投入，建设一个聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础平台，有效提升相关商品的履约效率。
黄峥要去搞科研
拼多多在黄峥的带领下，6年时间，在电商行业留下了浓墨重彩的一笔。如今，拼多多从破局者成为最大的电商平台，黄峥却选择“事了拂身躯，深藏功与名”。黄峥在致股东信中给出的答案是：为拼多多“摸一摸10年后路上的石头”，以及完成小时候的梦想，做个科学家。辞任拼多多董事长后，黄峥称，他将去做食品科学和生命科学领域的研究。他举例展望了自己今后可能从事的研究，比如，通过对农产品种植过程的方法的控制，探索对马铃薯、番薯、西红柿等的潜在有害重金属含量进行可靠有效的控制，同时对其可能有的、有益的微量元素进行可控的标准化提升等。
在致股东信中，黄峥把目光投向了十年后。他认为，行业竞争的日益激烈甚至异化，传统以规模和效率为主要导向的竞争有其不可避免的问题，必须在更底层、根本的问题上采取行动，在核心科技和其基础理论上寻找答案。黄峥认为，要确保拼多多10年后的高速高质量发展，有些探索现在正当其时。作为创始人，黄峥希望结合自身兴趣，跳脱出来“摸一摸10年后路上的石头”。做科研，就是黄峥结合自身兴趣为10年后的拼多多摸索出的新路线。早在2018年接受媒体采访时，黄峥即坦诚“希望未来能转型成为真正意义上的科研人员”。他曾以40岁后就不参与商业而参与科研发明了避雷针的本杰明·富兰克林为例，说明为何非营利性的全心全意的科研工作对人类的贡献会更大。“成不了科学家，但也许有机会成为未来（伟大）的科学家的助理，那也是一件很幸福的事儿。”黄峥说。
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