【招商策略】行业景气观察0519——4月重卡销量创同期新高，集装箱行业景气上行

张夏耿睿坦陈星宇招商策略研究 2022-05-12

TMT方面，4月份智能手机、集成电路产量当月同比增幅略有收窄。中游制造方面，光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、硅片、电池片和组件价格指数均上行；4月新能源车产销保持较高增速，重卡销量再创同期新高。消费需求方面，猪肉价格下行，电影票房收入环比下降。资源品方面，钢坯、螺纹钢和铁矿石价格下行；唐山钢坯库存增加；焦煤、焦炭、动力煤期货价格下行；玻璃和水泥价格上涨；锌、锡、镍等多数工业金属价格上涨。

核心观点

⚑【本周关注】近两周集运指数与集装箱行业景气度持续上行。集装箱价格指数和全球新造集装箱交付量均有较大幅度提升。中短期来看，船舶行业订单回升明显，未来203年业绩预计确定性回升。中长期来看，美元周期、航运周期以及旧箱更换等多轮周期叠加将带来集装箱、集运、造船市场长期的复苏。推荐关注订单量饱满以及未来业绩逐步提升的优质企业。

⚑【信息技术】本周64GB NAND flash和32GB NAND flash价格下行。4月智能手机产量当月同比增幅略有收窄；集成电路产量当月同比增幅收窄。1-4月TMT制造业工业增加值累计同比增幅缩小；1-4月计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比仍处于高位。4月互联网数据中心业务当月同比增幅略微收窄。

⚑【中游制造】本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、硅片、电池片和组件价格指数均上行。本周电解镍、电解锰等价格上行，氢氧化锂价格涨幅较大，氧化钴、四氧化三钴等部分钴产品价格下行。4月汽车产销环比下降，同比增幅收窄；国内新能源车产销同比继续保持较高增速。4月主要企业内燃机销量、工业机器人产量、金属切削机床产量同比增幅收窄。4月重卡销量连续第13个月创新高。4月充电桩累计数量当月同比增幅扩大。CCFI和CCBFI上行；BDI下行，BDTI上行。

⚑【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下行。本周生猪、仔猪和猪肉价格下降；自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润降幅较大。肉鸡苗价格和鸡肉价格均上行。蔬菜价格指数、棉花和玉米期货结算价下行。电影票房收入周环比下行。4月民航旅客周转量月环比上行，货邮周转量月环比下行。

⚑【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；钢坯价格、螺纹钢价格和铁矿石价格指数下行；重点企业粗钢日均产量上行；主要钢材品种库存和国内港口铁矿石下行，唐山钢坯库存均上行。焦炭、焦煤和动力煤期货结算价均下行；秦皇岛港煤炭、天津港焦炭和京唐港炼焦煤库存上行。浮法玻璃和水泥价格指数上行。国际原油价格上行，库存量下降；有机化工品价格涨跌互现；有色金属价格多数上行，库存多数下降，锡库存降幅较大；黄金和白银现货价格均上涨。

⚑【金融地产】货币市场净投放，隔夜/隔1周/2周SHIBOR利率上行；土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行；1-4月份房屋竣工面积、新开工面积、商品房销售额、商品房销售面积累计值同比增幅均收窄。

⚑【公用事业】我国天然气出厂价上行；1-4月我国发电量累计同比上行；4月铁路货运量当月同比增幅扩大。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注: 集装箱行业景气度上行，船舶行业订单回升，业绩增长趋势确定

近两周集运指数与集装箱行业景气度持续上行。截至5月14日，CCFI综合指数周环比上行2.89%至2134.37点，月环比上涨14.87%。集运指数自去年下半年以来持续上行，目前已经2002年以来新高。

根据招商机械组跟踪的数据显示集装箱行业景气度强势上行，5月14日Drewry新造集装箱价格指数周涨4.7%至5727美元、40英尺箱，超过1月份的5340，创年内新高；德路里近期披露2021年一季度全球新造集装箱交付量约140万teu，季度环比增长10%，预计全年同比增长52%至470万teu。根据美国Descartes Datamyne的调查，4月份亚洲发往美国的海运集装箱同比增长46.5%至98.8万，需求强劲。

相比下游的高需求，集装箱行业运力的扩张极为有限，根据Alphaliner数据显示，截至5月13日，全球集装箱运力同比仅增长3.7%为2460.6万teu。2021年至2022年集装箱船运力短缺以及下游需求的高增长，是集装箱行中短期景气度不断提升的重要原因；中长期来看，美元周期、航运周期以及旧箱更换等多轮周期叠加将带来集装箱、集运、造船市场长期的复苏。

船舶行业的订单回升明显，未来2-3年业绩预计将有确定性回升。1-3月中国新接船舶订单量累计值同比增幅扩大，手持船舶订单量累计值同比降幅收窄。1-3月中国新接船舶订单量累计值为1720万载重吨，同比上行251.74%，增幅较上月扩大146.62个百分点；1-3月中国手持船舶订单量累计值为7848万载重吨，同比下行1.35%，跌幅较上月收窄10.86个百分点。根据招商机械组观点，由于船舶是按节点确认收入，今年一季度大量集装箱船订单将在明年开工，2024年交付，未来船舶行业2-3年业绩预计将有稳定性增长。

综合以上，2021年至2022年集装箱船运力短缺以及下游需求的高增长，将驱动集装箱行中短期景气度不断提升；船舶行业订单明显回升，未来2-3年业绩预计有确定性增长；中长期来看，美元周期、航运周期以及旧箱更换等多轮周期叠加将带来集装箱、集运、造船市场长期的复苏。推荐关注订单量饱满以及未来业绩逐步提升的优质企业。

2、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、DRAM存储器价格下行

本周64GB NAND flash和32GB NAND flash价格下行，4GB eTT DRAM和 4GB 1600MHz DRAM 价格继续下降。截至5月19日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行1.97%至3.279美元，4GB eTT DRAM价格周环比下行1.98%至1.98美元。32GB NAND flash价格周环比下行0.24%至2.053美元，64GB NAND flash价格周环比下行0.33%至2.756美元。

2、4月智能手机产量当月同比增幅收窄

4月份智能手机产量当月同比增幅略有收窄。4月份智能手机当月产量为9.74千万台，当月同比增长11.50%，增幅较3月缩小2.70个百分点，相比2019年同期产量降低9.69%。

3、4月集成电路产量当月同比增幅收窄

4月份集成电路产量当月同比增幅收窄。4月份集成电路当月产量为287亿块，当月同比增长29.40%，增幅较3月缩小8.0个百分点，相比2019年同期增长103.40%。

4、1-4月TMT制造业工业增加值累计同比增幅收窄

2021年1-4月TMT制造业工业增加值累计同比增幅收窄。2021年1-4月计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比为24.20%，增幅较前值缩小5.80个百分点。4月份计算机、通信和其他电子设备制造业当月工业增加值同比增长10.40%，较前值缩小1.8个百分点。

2021年1-4月计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比为30.80%，同比增速较前值缩小9.60个百分点。

5、4月互联网数据中心业务当月同比增幅收窄

4月份互联网数据中心业务当月同比增幅略微收窄。4月份互联网数据中心业务相关增值电信业务许可项目数为5,254个，当月同比增长49.60%，增幅较3月份缩小0.28个百分点，相比2019年同期增长110.16%。

中游制造业

1、光伏行业综合价格指数上涨

本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、硅片、电池片和组件价格指数均上行。截至5月17日，光伏行业综合价格指数较上周上涨5.20%至43.67，多晶硅价格指数较上周上涨6.29%至104.64，硅片价格指数较上周上涨8.58%至43.55，电池片价格指数较上周上涨4.95%至22.47，组件价格指数较上周上涨1.11%至35.51。

本周光伏行业产业链中硅料、电池片、组件价格均上涨。在硅料方面，截至5月17日，国产多晶硅料价格为26.13美元/千克，较上周上涨6.52%；进口多晶硅料价格为26.44美元/千克，较上周上涨6.45%。在电池片方面，截至5月18日，156多晶电池片现货价为0.13美元/瓦，较上周上涨4.88%。在组件方面，截至5月12日，晶硅光伏组件现货价周环比上涨7.14%，价格上涨至0.20美元/瓦；薄膜光伏组件现货价周环比上涨3.69%至0.23美元/瓦。

2、本周电解镍、电解锰等价格上行

本周电解镍、电解锰等价格上行，氢氧化锂价格涨幅较大，氧化钴、四氧化三钴等部分钴产品价格下行。在电解液方面，截至5月18日，六氟磷酸锂价格维持在26.5元/吨。在正极材料方面，截至5月18日，电解镍现货均价较上周涨2.79%至136500元/吨；截至5月19日，电解锰市场平均价格较上周涨0.90%至16900元/吨。在锂原材料方面，截至5月18日，电池级碳酸锂现货价格维持在85500元/吨；截至5月19日，氢氧化锂价格较上周涨3.49%至89000元/吨；三元材料价格维持在147元/千克；截至5月18日，电解液锰酸锂价格维持在3.70万元/吨；电解液磷酸铁锂价格维持在6.45万元/吨。钴产品中，截至5月18日，电解钴价格较上周涨1.69%至361000元/吨；截至5月19日，钴粉价格维持在386元/千克；氧化钴价格周跌2.19%至268元/千克；四氧化三钴价格周跌2.17%至271元/千克。

3、4月汽车产销同比增幅收窄

4月汽车产销环比下降，同比增幅收窄。根据中汽协发布的数据，4月汽车产销分别达到223.4万辆和225.2万辆，同比增长6.3%和8.6%，环比下降9.3%和10.8%，与2019年同期相比，产销分别同比增长8.7%和13.5%。

4月乘用车当月产销量分别为171.4万辆和170.4万辆，环比下降9.0%和9.1%，同比分别增长7.9%和10.8%，与2019年同期相比分别增长3.21%和8.2%。

4月国内新能源车产量环比略增，销量环比下降，产销同比继续保持较高增速。4月我国新能源汽车当月产量为21.6万辆，环比增长0.1%，同比增长1.6倍，与2019年同期相比增长112.7%；4月我国新能源汽车当月销量为20.6万辆，环比下降8.7%，同比增长1.8倍%，与2019年同期相比增长112.87%。

在新能源汽车主要品种中，与上月相比，纯电动汽车产销均呈小幅下降，插电式混合动力汽车产量小幅增长，销量略有下降；与上年同期相比，纯电动和插电式混合动力汽车产销继续保持快速增长，其中纯电动汽车产销增速更为显著。

4、1-4月充电桩累计数量当月同比增幅扩大

1-4月充电桩累计数量当月同比增幅扩大。1-4月份充电桩累计数量达到86.82万个，当月同比增长58.79%，增幅较1-3月扩大1.76个百分点，相比2019年同期增长122.03%。

5、4月主要企业内燃机销量，工业机器人产量同比增幅收窄

4月主要企业内燃机销量同比增幅收窄。 4月主要企业内燃机销量同比增速达到9.83%，保持上行，同比增幅较3月缩小29.39个百分点。

4月份工业机器人产量当月同比增幅收窄。4月工业机器人当月产量为30,178台/套，当月同比增长43.00%，增幅较3月缩小37.80个百分点，当月产量相比2019年同期增长133.63%。2021年1-4月工业机器人累计产量为105,439台/套，同比增长79.20%，增幅较2020年1-3月缩小28.80个百分点，累计产量较2019年同期增长132.97%。

4月份金属切削机床产量同比增幅收窄。4月金属切削机床当月产量约为6.00万台，同比增长37.20%，增幅较上月缩小5.70个百分点，相比2019年同期增长66.67%。

6、4月重卡销量连续第13个月创新高

4月重卡销量再次刷新历史同期记录。据第一商用车网数据，2021年4月国内重卡销售约19.80万辆，同比增长4%，相比2019年同期增长66.67%，创重卡市场4月份销量的历史新高，也是重卡市场自去年4月份以来的13连增。前四个月重卡累计销量达到73万辆，同比上涨57%。细分企业来看，有5家企业销量破万辆，销量前十企业4月份合计份额达到98%，而排名前五的企业合计份额达到87.4%，其中排名首位的一汽解放独食了3月份重卡市场29.7%的份额。

7、CCBFI周环比上行，BDI周环比下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI和中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至5月14日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行2.89%至2134.37点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行1.23%至1444.03点。本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至5月18日，波罗的海干散货指数BDI为2795点，较上周下行14.11%；原油运输指数BDTI为611点，较上周上行0.83%。

消费需求景气观察

1、主产区生鲜乳价格周环比下行

主产区生鲜乳价格周环比下行。截至5月5日，主产区生鲜乳价格报4.22元/公斤，周环比下行0.47%，较去年同期上涨18.21%。

2、猪肉价格继续下降，棉花和玉米期货结算价下行

本周生猪、仔猪和猪肉价格下降。截至5月14日，22个省市仔猪平均价格85.33元/千克，周环比下降2.14%；22个省市平均生猪价格19.34元/千克，周环比下行10.26%；22个省市平均猪肉价格32.44元/千克，周环比下降4.00%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润继续较大幅度下降。截至5月14日，自繁自养生猪养殖利润为255.08元/头，周环比下行46.56%；外购仔猪养殖利润为-794.25元/头，较上周利润下行224.03元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗和鸡肉价格上行。截至5月14日，主产区肉鸡苗平均价格为4.47元/羽，周环比上行0.45%；截至5月10日，36个城市平均鸡肉零售价格为12.81元/500克，较上周上行0.16%。

蔬菜价格指数、棉花期货结算价和玉米期货结算价均下行。截至5月18日，中国寿光蔬菜价格指数为109.49，较上周下行8.10%；截至5月18日，棉花期货结算价格为84.01美分/磅，较上周下行4.26%；玉米期货结算价格为658.25美分/蒲式耳，较上周下行8.86%。

3、电影票房收入周环比下行

本周电影票房收入、观影人数和电影上映场次周环比均下行。截至5月16日，本周电影票房收入5.89亿元，较上周下降55.03%，月环比上行31.55%；观影人数1650.00万人，较上周下行53.2%，月环比上行30.13%；电影上映256.95万场，较上周下行8.88%，月环比上行5.2%。

4、民航旅客周转量月环比上行，货邮周转量月环比下行

4月民航旅客周转量周转量月环比上行，货邮周转量月环比下行。4月份民航旅客周转量为753.95亿人公里，月环比上行5.85%，同比增幅扩大至203.60%；民航货邮周转量为25.10亿吨公里，月环比下行1.95%，同比增长35.00%。

资源品高频跟踪

1、钢材成交量周环比下行，铁矿石价格指数下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。根据 Mysteel Data，5 月 18 日主流贸易商全国建筑钢材成交量为 18.11 万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 23.28 万吨，周环比下行 12.95%。

本周钢坯价格、螺纹钢价格和铁矿石价格指数下行，重点企业粗钢日均产量上行，主要钢材品种库存和国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行，全国高炉开工率与上周持平，唐山钢厂高炉开工率和产能利用率均上行。价格方面，截至 5 月 19 日，螺纹钢价格为 5719.0 元/吨，周环比下行 9.89%；截至 5 月 17 日，钢坯价格 5516.0 元/吨，周环比下行 3.26%；截至 5 月 18 日,铁矿石价格指数为 772.48，周环比下行 3.43%。产量方面，截至 5 月 10 日，重点企业粗钢日均产量为 241.78 万吨/天，旬环比上行 0.75%。库存方面，截至5月13日，国内港口铁矿石库存量为12535.0万吨，周环比下行3.28%；截止 5 月 6 日，唐山钢坯库存量为 37.46 万吨，周环比上行 25.83%；截至 5 月 14 日，主要钢材品种库存相比上周下降 5.05%至 1538.87 万吨。产能方面，截止 5 月 14 日，全国高炉开工率 62.02%，与上周持平；唐山钢厂高炉开工率 50.79%，较上周上行 0.79个百分点；唐山钢厂产能利用率 62.34%，较上周上行 1.05 个百分点。

2、焦炭、焦煤和动力煤期货结算价下降，煤炭库存上行

价格方面，秦皇岛港动力煤报价上行，京唐港山西主焦煤库提价不变，焦炭、焦煤和动力煤期货结算价均下降。截至 5 月 17 日，秦皇岛港动力煤报价 881.00 元/吨，周环比上升 4.76%；截至 5 月 18 日，京唐港山西主焦煤库提价维持在 1930 元/吨。截至 5 月18 日，焦炭期货结算价收于 2645.5 元/吨，周环比下行 7.16%；焦煤期货结算价收于1959.5 元/吨，周环比下行 2.97%；动力煤期货结算价 832.2 元/吨，周环比下降 6.56%。

库存方面，本周秦皇岛港煤炭、天津港焦炭和京唐港炼焦煤库存上行。截至 5 月 19 日，秦皇岛港煤炭库存报 499.0 万吨，周环比上行 0.81%；截至 5 月 14 日，京唐港炼焦煤库存报 270.00 万吨，周环比上行 1.89%；天津港焦炭库存报 20.00 万吨，周环比上行11.11%。

3、玻璃价格上行，全国水泥价格指数上行

本周浮法玻璃现货均价上行，浮法玻璃生产线库存、白玻璃和彩玻璃库存均下行，浮法玻璃生产线开工率和产能利用率与上周持平。在价格方面，截至 5 月 14 日，全国主要城市浮法玻璃现货均价较上周上行 3.68%至 2285.79 元/吨。库存方面，截至 5 月 14日，浮法玻璃生产线库存较上周下行 19.03%至 1779 万重量箱；白玻璃库存较上周下行 19.35%至 1634 万重量箱；彩玻璃库存为 100 万重量箱，周环比下行 13.79%。在生产端，截至 5 月 14 日，浮法玻璃生产线开工率 64.58%，浮法玻璃产能利用率 69.63%，均与上周持平。

水泥价格方面，本周全国水泥价格指数上行，长江、华东、中南地区水泥价格指数下行，东北、华北、西北、西南地区水泥价格指数上行。截至 5 月 18 日，全国水泥价格指数为 159.12 点，较上周上行 0.06%；长江地区水泥价格指数较上周下行 0.01%至 174.02点；东北地区水泥价格指数为 128.55 点，较上周上行 0.51%；华北地区水泥价格指数上行 0.82%至 142.79 点；华东地区水泥价格指数较上周下行 0.09%至 172.33 点；西北地区水泥价格指数为 144.86 点，较上周上行 0.81%；西南地区水泥价格指数较上周上行 0.06%至 132.06 点；中南地区水泥价格指数为 167.75 点，较上周下行 0.42%。

4、国际原油价格上行，化工品价格涨跌互现

国际原油价格上行，库存量下行。截至 5 月 18 日，Brent 原油现货价格周环比上行 1.26%至 69.87 美元/桶，WTI 原油价格上行 0.32%至 65.49 美元/桶。在供给方面，截至 2021年 5 月 14 日，美国钻机数量当周值为 453 部，较上周增加 5 部；截至 2021 年 5 月 7日，全美商业原油库存量周环比下行 0.09%至 4.84 亿桶。

无机化工品涨跌互现，醋酸连续下行。截至 5 月 10 日，硫酸市场均价 575.0 元/吨，较上周上行 2.11%。截至 5 月 16 日，醋酸市场均价 7825.0 元/吨，较上周下行 2.69%。截至 5 月 18 日，钛白粉市场均价 20200.0 元/吨，较上周上行 2.02%。截至 5 月 19 日，纯碱期货结算价较上周下行 4.39%至 1807.0 元/吨。

有机化工品期货价格涨跌互现，苯乙烯、二甲苯等期货价格涨幅较大, 辛醇、PTA 跌幅较大。截至 5 月 19 日，沥青结算价上行 4.58%至 3244.0 元/吨；二乙二醇周环比上行3.72%至 6970.0 元/吨；苯乙烯价格较上周上行 1.94%至 10629.2 元/吨；甲醇期货结算价 2655.0 元/吨，较上周上行 1.49%；二甲苯价格周环比上行 1.10%至 6086.5/吨；天然橡胶期货结算价下行 5.97%至 13320.0 元/吨；辛醇价格较上周下行 5.71%至 15792.9元/吨；LLDPE 期货结算价为 7925.0 元/吨，较上周下行 4.46%；燃料油期货结算价为2407.00元/吨，较上周下行4.14%；PTA期货结算价为4708.0元/吨，较上周下行2.65%；聚丙烯期货结算价为 8622.0 元/吨，较上周下行 2.29%；PVC 期货结算价下行 1.62%至 9115.0 元/吨；甲苯周环比下行 0.61%至 5925.6 元/吨。

5、锌、锡等多数金属价格上行，库存下降

有色金属价格多数上行，锌、锡、镍等涨幅较大；有色金属库存多数下行，铜库存小幅上涨。截至 5 月 19 日，铜平均价收于 74900.0 元/吨，周环比下行 1.59%；铝价格周环比下行 2.15%至 19530.0 元/吨；长江有色市场钴价格 353000.0 元/吨，与上周持平；长江有色市场锌价格为 23500.0 元/吨，周环比上行 2.40%；锡价格周环比上行 1.39%至 200000.0 元/吨；镍价格周环比上行 0.68%至 133700.0 元/吨；铅价格周环比上行0.64%至 15700.0 元/吨。库存方面，截至 5 月 18 日，铜库存较上周上行 0.13%至119025.0 吨；锡库存周环比下行 8.91%至 1175.0 吨；镍库存 253368.0 吨，较上周下行 1.90%；铝库存较上周下行 0.86%至 1765525.0 吨；锌库存下行 0.81%至 286375.0吨；铅库存本周下行 0.72%至 104125.0 吨。

本周黄金和白银现货价格均上涨。截至 5 月 18 日，伦敦黄金现货价格为 1866.75 美元/盎司，周环比上行 2.06%；伦敦白银现货价格收于 28.48 美元/盎司，较上周上行 3.62%。截至 5 月 18 日，COMEX 黄金期货收盘价报 1869.80 美元/盎司，较上周上行 1.71%；COMEX 白银期货收盘价上行 1.96%至 28.29 美元/盎司。

金融与地产行业

1、货币市场净投放，隔夜/隔 1 周/2 周 SHIBOR 利率上行

本周货币市场净投放，隔夜/隔 1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。截至 5 月 19 日，隔夜SHIBOR 较上周上行 7bps 至 2.03%，1 周 SHIBOR 较上周上行 12bps 至 2.15%，2周 SHIBOR 较上周上行 19bps 至 2.22%。截至 5 月 18 日，1 天银行间同业拆借利率较上周上行 17ps 至 2.17%，7 天银行间同业拆借利率较上周上行 33ps 至 2.64%，14 天银行间同业拆借利率上行 24ps 至 2.42%。在货币市场方面，截至 5 月 14 日，上周货币市场投放 600 亿元，货币市场回笼 200 亿元，货币市场净投放 400 亿元。在汇率方面，截至 5 月 19 日，美元兑人民币中间价与上周持平报 6.4255。

1 周/1 个月理财产品收益率均下行，6 个月理财产品收益率上行。截至 5 月 16 日，1周理财产品预期收益率为 2.74%，较上周下行 8 个 bp；1 个月理财产品预期收益率为2.89%，较上周下行 30 个 bp；6 个月理财产品预期收益率为 3.51%，较上周上行 32个 bp。

2、A 股成交额和换手率均下行

A 股成交额和换手率均下行。截至 5 月 18 日，上证 A 股换手率较上周下行 0.16 个百分点至 0.71%；沪深两市日总成交额下行，截至 5 月 18 日，两市日成交总额为 7257.50亿元人民币，较上周下行 11.79%。

在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率均上行。截至 5 月 18 日，6 个月国债到期收益率本周上行 14bp 至 2.11%，1 年国债到期收益率上行 4bp 至 2.34%，3年期国债到期收益率上行6bp为2.78%；5年期债券期限利差较上周下行1bp至0.60%；10 年期债券期限利差较上周下行 4bp 至 0.79%；1 年期 AAA 债券信用利差较上周下行5bp 至 0.53%，10 年期 AAA 级债券信用利差较上周下行 3bp 至 0.83%。

3、土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行。截至 5 月 16 日，100 大中城市土地成交溢价率为 14.39%，较上周下行 3.07 个百分点；30 大中城市商品房成交面积当周值为 439.27 万平方米，较上周上行 32.07%。

1-4 月份房屋竣工面积、新开工面积、商品房销售额、商品房销售面积累计值同比增幅均收窄。1-4 份房屋竣工面积累计值为 2.27 亿平方米，累计同比 17.9%，较前值收窄5.0 个百分点。1-4 份房屋新开工面积累计值为 5.39 亿平方米，累计同比为 12.8%，较前值收窄 15.4 个百分点。1-4 月份房地产开发投资完成额累计值为 4.02 万亿元，累计同比增长 21.6%，增幅较前值收窄 4 个百分点。1-4 月份商品房销售额累计值为 5.36万亿元，累计同比增长 68.2%，增幅较前值收窄 20.3 个百分点；1-4 月份商品房销售面积累计值为 5.03 亿万平方米，累计同比增长 48.1%，增幅较前值收窄 15.7 个百分点。4 月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为 27.98%，1-4 月份房地产开发资金来源合计累计值为 6.35 万亿元，累计同比增加 35.2%，增幅较 1-3 月份收窄 6.2 个百分点。

公用事业

1、我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行

我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。截至 5 月 18 日，我国天然气出厂价报 3707.0 元/吨，较上周上行 3.23%；截至 5 月 18 日，英国天然气期货结算价收于 63.20 便士/色姆，较上周下行 1.33%。

供给方面，截至 5 月 14 日，美国天然气钻机数量为 100 部，较上周减少 3 部；截至 5月 7 日，美国 48 个州合计可用天然气库存 20290 亿立方英尺，周环比上行 3.63%。

2、 4 月铁路货运量当月同比增幅扩大

1-4 月份，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资完成额累计同比增长 15.6%，增幅较上月收窄 10.5 个百分点；1-4 月份，固定资产投资完成额累计同比增长 16.91%，房地产开发投资完成额累计同比增长 21.60%。

1-4月全国累计货运量156.04亿吨，累计同比增长33.8%，较3月份增幅收窄8.2个百分点。4月铁路货运量同比增幅扩大，当月货运量为3.81亿吨，同比增长16.51%，增幅较3月扩大4.71个百分点。

3、 1-4 月我国发电量累计同比上行

1-4 月我国发电量累计同比上行，其中水电累计同比增幅扩大。1-4 月份，我国累计发电量 25276.0 亿千瓦时，累计同比上行 16.8%，增幅较 3 月份缩小 2.2 个百分点；其中火电累计产量 18901.0 亿千瓦时，同比上行 18.9%；水电累计产量 2727.0 亿千瓦时，累计同比上行 1.1%；风电累计产量 1870.0 亿千瓦时，累计同比上行 28.2%；太阳能产量累计 527.00 亿千瓦时，同比上行 7.6%；核电产量累计 1250.0 亿千瓦时，同比上行14.9%。

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