【招商策略】行业景气观察0804——北美半导体设备出货额同比增幅扩大，水泥价格止跌
TMT方面，6月北美半导体设备出货额同比增幅扩大，日本半导体设备出货额同比增幅收窄。中游制造方面，本周六氟磷酸锂、DMC、电解锰和部分锂原材料价格上行；光伏行业综合价格指数下行；光伏产业链中硅料、组件价格均下跌，电池片价格上行。消费需求方面，仔猪、生猪和猪肉价格均下行。资源品方面，建筑钢材成交量十日均值周环比下降；钢坯、螺纹钢、铁矿石价格均下行；焦炭、动力煤价格下行，焦煤期货结算价上行；有机化工品期货价格涨跌互现，天然橡胶、苯酐、甲苯、二甲苯等价格上涨；玻璃、水泥价格上行；钴、镍、铜等有色金属价格下降。
核心观点
⚑【本周关注】近期多地水泥厂商也开始频发涨价通知。从需求端来看，上半年由于大宗商品涨价推后的施工将下半年进行，同时下半年专项债的发行预计提速，也将对水泥需求带来利好。生产端来看，熟料、煤炭等价格的上涨预计推高水泥生产成本，限电和水泥产能置换也将对水泥的生产带来压缩。基本面的改善有望带来水泥价格止跌回升，建议关注水泥行业优质企业。
⚑【信息技术】本周DRAM存储器价格下行。7月份大部分液晶面板价格维持不变， 6月液晶电视面板、LCD液晶显示器面板出货量同比跌幅扩大，平板电脑液晶显示器面板出货量同比增幅缩小。6月北美半导体设备出货额同比增幅扩大，日本半导体设备出货额同比增幅缩小。6月中国电信、联通5G用户数保持扩张。1-6月份移动互联网接入流量累计同比涨幅扩大。6月份互联网数据中心业务当月同比继续保持较高增速。
⚑ 【中游制造】本周六氟磷酸锂、DMC、电解锰和部分锂原材料价格上行。本周光伏行业综合价格指数下行，多晶硅、电池片价格指数下行，硅片价格指数上行。本周光伏产业链中硅料、组件价格均下跌，电池片价格上行。CCFI和CCBFI上行；BDI和BDTI上行。
⚑【消费需求】生产生鲜乳价格周环比上行。本周仔猪、生猪和猪肉价格均下行；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润继续下降。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数玉米期货结算价上行，棉花价格下行。本周电影票房收入、观影人数周环比上行。
⚑【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；螺纹钢、钢坯价格和铁矿石价格均下行；国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存、主要钢材品种库存上行。焦炭、动力煤价格下行，焦煤期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存和天津港焦炭库存下行。浮法玻璃市场价上行；水泥价格指数上行。国际原油价格下行，库存减少；无机化工品多数上涨，硫酸涨幅较大；有机化工品期货价格涨跌互现，天然橡胶、苯酐、甲苯、二甲苯等价格上涨，苯乙烯、纯苯等期货价格下降；钴、镍、铜等多数有色金属价格下行。黄金、白银现货价格上涨。
⚑【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率均下行。A股换手率和日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。
⚑【公用事业】我国和英国天然气出厂价上行。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动
目录
01
本周行业景气度核心变化总览
1、本周关注:多地发布涨价通知，水泥价格止跌
近期水泥价格出现底部回升态势。本周中信水泥行业指数环比上行8.57%，截至8月3日，全国水泥价格指数为141.35点，较上周上行1.45%；多地水泥价格指数上涨。长江地区水泥价格指数较上周上行3.24%至146.04点；华东地区水泥价格指数较上周上行2.90%至145.16点；中南地区水泥价格指数为145.20点，较上周上行0.83%。
水泥价格降至低位，多地开始出现涨价通知。水泥价格自今年5月份以来持续下降，到7月底全国水泥价格指数已经降至139.29的较低水平。近期在生产和需求多重因素的影响下，安徽、广西、江浙沪等多地水泥生产商开始出现上调水泥价格的趋势。根据水泥网数据，7月29日安徽淮北、宿州等地主要厂商上调水泥价格20元/吨，30日蚌埠、阜阳、亳州、淮南等地厂商陆续上调水泥价格20-30元/吨；7月29-30日，广西的南宁、崇左、玉林、桂林等地水泥厂商通知上调水泥价格30-50元/吨；8月1-2日，江苏南京、苏锡常等地厂商通知上调水泥价格20-30元/吨；浙江杭州、嘉兴等地上调水泥价格15-25元/吨；上海地区上调全品种水泥价格25元/吨。整体来看，水泥价格迎来一轮普涨。
8月份水泥需求预计迎来拐点。从往年的经验来看，一般8月份是水泥需求的旺季，过去几年中8月份均出现 水泥价格的拐点。而今年需求可能更盛。一方面今年上半年上游资源品等价格上涨，带来下游施工放缓，水泥价格从5月至7月已经出现较大幅度的下跌。随着资源品价格的企稳，下半年施工迎来恢复。从政策层面上来看，上半年宏观政策倾向于逆周期政策退出、限制地方政府隐性债务等，发改委、专项债的发放都呈现偏紧的状态，对水泥的需求带来一定的压制。下半年市场预期专项债的发行将提速，并且市场有进一步降准的可能，水泥的需求有望进一步提升。
从煤炭的生产来看，多重因素导致水泥生产供给偏紧。1） 尽管近期水泥价格持续下行，但沿江熟料价格仍然十分坚挺，出口水泥及熟料的单价年初以来增长了11.79%，目前达到81.31美元/吨的历史高位。随着旺季到熟料价格的上行有望继续拉动水泥价格上行。2）今年以来，煤炭价格不断上行，带来水泥生产成本的提升，截至8月3日，焦煤期货价格相比4月份增长了44.11%，褐煤价格指数增长至210.6的新高。3）用电趋紧一定程度上会提升水泥的生产成本。近期，广西等地区限电，部分水泥磨机停产；7月份河南等地要求所有煤矿生产的电煤一律不得外销。4）7月20日，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换办法》，提高了水泥产能的置换比率，大气污染防治重点区域水泥项目由1.5:1调整至2:1，非大气污染防治重点区域由1.25:1调整至1.5:1，加大低效产能压减力度，对产业结构调整目录限制类的水泥产能以及跨省置换水泥项目，产能置换比例一律不低于2:1。同时，在产能指标的认定上也更加严格，规定连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃生产线不能用于产能置换，明确跨省置换应召开听证会，接受公众和媒体监督。生产端的收紧，叠加生产成本的上行，水泥价格预计企稳回升。
综合以上来看，水泥价格经历了5-7月份的持续下跌，目前已经处于较低水平，8月份随着水泥需求旺季的到来，水泥价格预计将出现拐点，近期多地水泥厂商也开始频发涨价通知。从需求端来看，上半年由于大宗商品涨价推后的施工将下半年进行，同时下半年专项债的发行预计提速，也将对水泥需求带来利好。生产端来看，熟料、煤炭等价格的上涨预计推高水泥生产成本，限电和水泥产能置换也将对水泥的生产带来压缩。基本面的改善有望带来水泥价格止跌回升，建议关注水泥行业优质企业。
2、行业景气度核心变化总览
02
信息技术产业
1、 DRAM储存器价格下行
4GB 1600MHz DRAM、 4GB eTT DRAM和64GB NAND flash价格下行，32GB NAND flash价格维持不变。截至8月3日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行2.34%至3.13美元；截至7月30日，4GB eTT DRAM价格周环比下行2.30%至1.700美元。截至8月3日，32GB NAND flash价格维持在2.070美元，64GB NAND flash价格周环比下行0.40%至2.498美元。
2、 7月份液晶面板价格多数维持不变
7月份大部分液晶面板价格维持不变，手机面板价格与上月持平。液晶电视面板方面，截至7月份，32寸液晶电视面板价格维持在89美元/片；43寸液晶电视面板价格维持在139美元/片；55寸液晶电视面板价格维持在228美元/片；液晶显示器中，截至7月28日，21.5寸液晶显示器价格为72.8美元，月环比上涨3.56%；7寸平板电脑面板价格为20.5美元，与上月持平；手机面板方面，7月份5.71寸手机面板价格维持在11美元/片，与上月持平；6.22寸手机面板价格维持在14美元/片。
6月液晶电视面板出货量同比跌幅扩大，LCD液晶显示器面板出货量同比跌幅扩大，平板电脑液晶显示器面板出货量同比增幅收窄。6月份TV LCD出货量为21.9百万，同比下跌7.20%；LCD液晶显示器面板出货量为13.6百万，同比下降12.26%；LCD平板电脑液晶显示器面板出货量为37.0百万，同比增长4.52%，涨幅较上月收窄5.0个百分点，环比增长0.54%。
3、 6月北美半导体设备出货额同比增幅扩大
6月北美半导体设备出货额同比增幅扩大，日本半导体设备出货额同比增幅收窄。6月份北美半导体设备制造商出货额当月值为3671.30百万美元，同比上行58.4%，涨幅较上月扩大5.3个百分点,当月值较2019年同期增长81.20%。根据日本半导体制造装置协会统计数据，6月份日本半导体设备制造商出货额当月值为2495.01亿日元，同比上行38.30%，涨幅较上月缩小10.34个百分点，当月值较2019年同期增长81.27%。
4、 6月我国5G用户数保持扩张
6月我国5G用户数保持扩张。根据工信部数据，6月中国电信5G用户数达到131.15百万户，环比增长5.35%；6月中国移动5G用户数达到250.70百万户，环比增长12.95%。
5、1-6月移动互联网接入流量累计统计涨幅扩大
1-6月份移动互联网接入流量累计同比涨幅扩大。6月我国移动互联网接入月户均流量为13844.48MB，1-6月移动互联网接入流量累计值为10,330,000万GB，累计同比上行38.60%，较前值累计同比涨幅扩大0.1个百分点。此外，6月份手机上网流量占移动互联网接入流量比重为95.80%，与上月持平。
6、6月互联网数据中心业务当月同比继续保持较高增速
6月份互联网数据中心业务当月同比继续保持较高增速。6月份互联网数据中心业务相关增值电信业务许可项目数为5560个，当月同比增长47.91%，增幅较5月份缩小1.10个百分点，相比2019年同期增长115.0%。
03
中游制造业
1、本周六氟磷酸锂、DMC、电解锰和部分锂原材料价格上行
本周六氟磷酸锂、DMC、电解锰和部分锂原材料价格上行。在电解液方面，截至8月4日，电解液溶剂DMC价格较上周涨18.60%至10200.0元/吨；六氟磷酸锂价格较上周涨9.21%至41.5万元/吨。在正极材料方面，截至8月4日，电解镍现货均价较上周下跌2.36%至144650元/吨；电解锰市场平均价格较上周上涨23.6%至27500元/吨。在锂原材料方面，截至8月4日，氢氧化锂价较上周上涨6.12%至104000元/吨，电解液锰酸锂价格维持在5.5万元/吨，三元材料较上个周上涨0.59%至171.0元/千克，电解液磷酸铁锂价格维持在9.5万元/吨；钴产品中，截至8月4日，电解钴价格较上周下跌4.39%至370000.0元/吨，钴粉价格维持在422.0元/千克，氧化钴价格维持在300.0元/千克；四氧化三钴价格维持在303.0元/千克。
2、光伏行业综合价格指数下跌
本周光伏行业综合价格指数下行，多晶硅、电池片价格指数下行，硅片价格指数上行。截至8月4日，光伏行业综合价格指数较上周跌1.33%至43.18，多晶硅价格指数较上周跌1.18%至130.03，硅片价格指数较上周涨0.20%至40.89，电池片价格指数较上周跌4.28%至18.35，组件价格指数较上周维持不变。
本周光伏产业链中硅料、组件价格均下跌，电池片价格上行。在硅料方面，截至8月2日，国产多晶硅料价格为32.17美元/千克，较上周下跌0.80%；进口多晶硅料价格为32.79美元/千克，较上周下跌1.24%。在电池片方面，截至8月2日，156多晶电池片现货价为0.11美元/瓦，较上周上涨0.93%。在组件方面，截至7月28日，晶硅光伏组件价格较上周跌0.51%至0.20美元/瓦；薄膜光伏组件价格较上周跌0.44%至0.23美元/瓦。
3、CCFI和BDI周环比上行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI上行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至7月30日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行2.66%至2930.03点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行2.44%至1229.26点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至8月4日，波罗的海干散货指数BDI为3281点，较上周上行3.63%；原油运输指数BDTI为604点，较上周上行1.68%。
04
消费需求景气观察
1、生产区生鲜乳价格周环比上行
主产区生鲜乳价格周环比上行。截至7月21日，主产区生鲜乳价格报4.32元/公斤，周环比上行0.23%，较去年同期上涨18.68%。
2、猪肉价格下行，玉米期货结算价上行
本周仔猪、生猪和猪肉价格均下行。截至7月30日，22个省市仔猪平均价格43.82元/千克，周环比下行0.97%；22个省市平均生猪价格15.61元/千克，周环比下行3.04%；22个省市平均猪肉价格23.24元/千克，周环比下行1.40%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润继续下降。截至7月30日，自繁自养生猪养殖利润为-237.33元/头，较上周亏损扩大54.18元/头；外购仔猪养殖利润为-1326.34元/头，较上周亏损扩大54.02元/头。
在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。截至7月30日，主产区肉鸡苗平均价格为2.53元/羽，较上周上行7.66%；截至8月2日，36个城市平均鸡肉零售价格为12.31元/500克，较上周下行0.97%。
蔬菜价格指数和玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。截至8月3日，中国寿光蔬菜价格指数为151.52，较上周上行10.58%；截至8月3日，棉花期货结算价格为89.87美分/磅，较上周下行0.40%；玉米期货结算价格为551.75美分/蒲式耳，较上周上行1.01%。
3、电影票房收入周环比上行
本周电影票房收入、观影人数周环比上行。截至8月1日，本周电影票房收入7.66亿元，较上周上行12.87%，月环比上行42.70%；观影人数2034.81万人，较上周上行11.47%，月环比上行30.90%；电影上映244.42万场，较上周下行4.91%，月环比下行1.00%。
05
资源品高频跟踪
1、钢材成交量周环比下行，铁矿石价格下行
建筑钢材成交量十日均值周环比下行。根据Mysteel Data，8月3日主流贸易商全国建筑钢材成交量为13.90万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为16.64万吨，周环比下行9.30%。
本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格均下行，国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存、主要钢材品种库存上行，全国高炉开工率、唐山钢厂高炉开工率和钢产能利用率均下行。价格方面，截至8月4日，螺纹钢价格为5330.0元/吨，周环比下行2.24%；截至8月3日，钢坯价格5088.0元/吨，周环比下行3.64%，铁矿石价格指数为663.34，周环比下行8.37%。库存方面，截至7月29日，国内港口铁矿石库存量为12815.0 万吨，周环比下行0.26%；截止7月29日，唐山钢坯库存量为49.77万吨，周环比上行19.35%；截至7月30日，主要钢材品种库存相比上周上行0.12%至1526.09万吨。产能方面，截止7月30日，全国高炉开工率57.04%，较上周下行0.56个百分点；唐山钢厂高炉开工率50.79%，较上周下行1.59个百分点；唐山钢厂产能利用率64.27%，较上周下行0.91个百分点。
2、焦炭、动力煤期货价格下行，煤炭库存下行
价格方面，秦皇岛港动力煤报价和京唐港山西主焦煤库提价与上周持平，焦炭、动力煤价格下行，焦煤期货结算价上行。截至8月2日，秦皇岛港动力煤报价942元/吨，与上周持平；截至8月3日，京唐港山西主焦煤库提价2600元/吨，与上周持平。截至8月3日，焦炭期货结算价收于2856.00元/吨，周环比下行0.59%；焦煤期货结算价收于2262.50元/吨，周环比上行5.04%；动力煤期货结算价869.40元/吨，周环比下行3.29%。
库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存和天津港焦炭库存下行。截至8月3日，秦皇岛港煤炭库存报430.0万吨，周环比上行16.22%；截至7月30日，京唐港炼焦煤库存报315.00万吨，周环比下行1.56%；天津港焦炭库存报15.00万吨，周环比下行16.67%。
3、玻璃价格上行，全国水泥价格指数上涨
本周浮法玻璃价格上行。截至7月31日，全国浮法平板玻璃市场价为3064.80元/吨，旬环比上行3.70%，月环比上行6.88%。
水泥价格方面，本周全国水泥价格指数上行，长江、华东、中南地区水泥价格指数上行，华北、西北、西南地区水泥价格指数下行。截至8月3日，全国水泥价格指数为141.35点，较上周上行1.45%；长江地区水泥价格指数较上周上行3.24%至146.04点；东北地区水泥价格指数为131.41点，较上周保持不变；华北地区水泥价格指数为142.23点，较上周下行0.30%；华东地区水泥价格指数较上周上行2.90%至145.16点；西北地区水泥价格指数为132.82点，较上周下行0.01%；西南地区水泥价格指数较上周下行0.02%至125.27点；中南地区水泥价格指数为145.20点，较上周上行0.83%。
4、国际原油价格下行，化工品价格多数上涨
国际原油价格下行，库存下降。截至2021年8月3日，Brent原油现货价格周环比下行1.79%至73.66美元/桶，WTI原油价格下行1.52%至70.56美元/桶。在供给方面，截至2021年7月23日，美国钻机数量当周值为488部，较上周减少3部；截至2021年7月16日，全美商业原油库存量周环比下行0.93%至4.36亿桶。
无机化工品价格多数上涨，硫酸价格涨幅较大。截至8月1日，醋酸市场均价5805.0元/吨，较上周上行2.11%。截至8月3日，钛白粉市场均价至19400.0元/吨，与上周持平。截至8月4日，纯碱期货结算价较上周下行0.87%至2271.0元/吨。
有机化工品期货价格涨跌互现，天然橡胶、苯酐、甲苯、二甲苯等价格上涨，苯乙烯、纯苯等期货价格下降。截至8月4日，天然橡胶期货结算价上行1.82%至13410.0元/吨；甲苯价格为5787.5元/吨，较上周上行0.87%；二甲苯价格为6050.0元/吨，较上周上行0.83%；二乙二醇期货结算价为6064.29元/吨，较上周下行0.93%；PTA期货结算价为5327.0元/吨，较上周下行0.41%；甲醇期货结算价2630.0元/吨，较上周下行0.64%；沥青结算价3218.0元/吨，与上周持平；聚丙烯期货结算价为8333.0元/吨，较上周下行0.86%；LLDPE期货结算价为8035.00元/吨，较上周下行1.53%；燃料油期货结算价为2530.0元/吨，较上周下行3.36%；PVC期货结算价下行2.20%至8875.0元/吨；苯乙烯价格较上周下行4.07%至8892.31元/吨。
5、工业金属价格多数下跌，库存减少
本周工业金属价格多数下跌，钴、镍、铜等金属价格下跌幅度较大；库存多数下降。截至8月4日，铜平均价收于70480.0元/吨，周环比下行2.64%；铝价格周环比上行1.81%至19710.0元/吨；锡价格周环比上行0.11%至233750.0元/吨；铅价格15800.0元/吨，与上周持平；长江有色市场锌价格为22750.0元/吨，周环比下行0.78%；长江有色金属镍价格周环比下行2.31%至143800.0元/吨；钴价格相比上周下行2.89%至370000.0元/吨。库存方面，截至8月3日，铜库存较上周上行5.67%至238000.0吨；锌库存下行0.83%至244950.0吨；锡库存周环比下行1.08%至2290.0吨；铝库存较上周下行2.62%至1371150.0吨；镍库存211068.0吨，较上周下行3.13%；铅库存本周下行3.89%至59375.0吨。
本周黄金、白银现货价格上涨。截至8月3日，伦敦黄金现货价格为1812.65美元/盎司，周环比上行0.68%；伦敦白银现货价格收于25.46美元/盎司，较上周上行1.37%。截至8月3日，COMEX黄金期货收盘价报1813.4美元/盎司，较上周上行0.81%；COMEX白银期货收盘价上行3.54%至25.59美元/盎司。
06
金融地产行业
1、货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率下行
本周货币市场净投放400亿元，隔夜/1周/2周SHIBOR利率均下行。截至8月4日，隔夜SHIBOR较上周下行38bps至1.71%，1周SHIBOR较上周下行32bps至2.04%，2周SHIBOR较上周下行43bps至2.03%。截至8月3日，1天银行间同业拆借利率较上周下行42bps至1.89%，7天银行间同业拆借利率较上周下行26bps至2.34%，14天银行间同业拆借利率下行50bps至2.15%。在货币市场方面，截至7月30日，上周货币市场投放950亿元，货币市场回笼550亿元，货币市场净投放400亿元。在汇率方面，截至8月4日，美元兑人民币中间价报6.4655，较上周下行0.03。
1周/1个月理财产品收益率上行，6个月理财产品收益率下行。截至8月1日，1周理财产品预期收益率为2.79%，较上周上行3个bp；1个月理财产品预期收益率为3.15%，较上周上行13个bp；6个月理财产品预期收益率为3.14%，较上周下行15个bp。
2、A股换手率和成交额均下行
A股换手率和日成交额下行。截至8月3日，上证A股换手率为1.23%，较上周下行0.21个百分比；沪深两市日总成交额上行，截至8月3日，两市日成交总额为13367.9亿元人民币，较上周下行6.85%。
在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率均下行。截至8月3日，6个月国债到期收益率本周下行2bp至1.95%，1年国债到期收益率下行6bp至2.12%，3年期国债到期收益率本周下行4bp至2.52%。5年期债券期限利差较上周上行1bp至0.54%；10年期债券期限利差较上周上行1bp至0.71%；1年期AAA债券信用利差较上周上行9bp至0.53%，10年期AAA级债券信用利差较上周上行3bp至0.78%。
3、本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行
本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。截至8月1日，100大中城市土地成交溢价率为3.10%，较上周下行10.6个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为326.24万平方米，较上周下行10.20%。
07
公用事业
1、我国天然气出厂价上行
我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。截至8月3日，我国天然气出厂价报5289.0元/吨，较上周上行8.56%；英国天然气期货结算价收于104.59便士/色姆，较上周上行9.19%。
供给方面，截至7月30日，美国天然气钻机数量为103部，较上周减少1部；截至7月23日，美国48个州合计可用天然气库存27140亿立方英尺，周环比上行1.34%。
- END -
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分 析 师 承 诺
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