【国金计算机】布局信创正当时
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上周市场回顾
上周上证综指上涨0.40%，深证成指上涨1.25%，中小板指上涨1.98%，创业板指上涨2.72%。中信计算机指数（CI005027）上涨3.46%，在中信30个行业中涨幅排名第3位。
行业观点
信创尤其是鲲鹏产业链在预期谷底。受新冠疫情影响，政府信创招标延迟且市场担心信创投资会有削减，同时华为海思受到美国制裁，鲲鹏产业链前景蒙上阴影，信创板块处在预期谷底。我们认为当前对信创产业可以乐观起来，对鲲鹏产业链而言，一方面鲲鹏芯片备货充足，下一代鲲鹏芯片研发也在推进当中，可能的备选方案包括中芯国际N+1制程对国产计算产业而言绰绰有余，鲲鹏产业链未来几年的发展具备保障；另一方面，鲲鹏产业链自主品牌厂商订单有望陆续落地，上半年受到新产线影响，鲲鹏自主品牌厂商未获得规模订单，随着下半年订单落地，鲲鹏业务弹性将显现。
政府领域信创招标即将全面展开。从信创招投标情况看，近期行业端信创招标率先开启，运营商中的中国移动、中国电信，银行中的农业银行、工商银行以及公安部等单位纷纷开启国产服务器招标且招标数量可观，鲲鹏和海光芯片凭借性能和生态等优势处于领先地位。从草根调研情况看，六月开始各省小信创招标也在积极准备当中，相关财政支持陆续到位，七月、八月小信创招标将迎来落地高峰期，且招标规模十分可观，信创产业订单即将兑现。
Arm可能是信创产业的长期方向。发展信创产业的基础是实现CPU的创新可信，基于ARM架构国产芯片在维持创新可信和先进性方面有优势。目前，国内企业大多选择购买国外的架构授权并进行二次开发的形式实现国产CPU，大体可以分为三类：第一类，龙芯（MIPS指令集）和申威（Alpha指令集），已实现完全创新可信，但使用群体小，应用生态缺乏；第二类，飞腾、华为海思等基于ARM指令集永久授权，可对指令集进行扩充改造；第三类，是以兆芯、海光为代表的x86架构，由于仅获得内核级使用授权，完全自主可控难度大。因此，在自主可和可控这两个维度上比较，我们认为申威、龙芯>海思、飞腾>海光、兆芯。但考虑到鲲鹏和飞腾已经获得ARM V8的指令集永久授权，双方均有望在未来形成自己的指令集，且在未来无法再获得ARM新授权的情况下，继续维持先进性。
行业信创发力，银行IT迎来新机遇。银行业是关系国计民生的重大行业，国产化需求较为强烈，目前国内包括鲲鹏、飞腾等国产计算生态正在逐步成熟，银行IT解决方案厂商也在不断与国产计算架构进行适配工作，同时国产核心系统厂商也开始获得大行分布式解决方案订单，银行业信创将给银行IT厂商带来新空间。
投资建议
推荐关注信创标的神州数码、诚迈科技、中国长城、东方通及银行IT标的长亮科技等。
风险提示
计算机下游订单复苏不及预期；信创投资不及预期；鲲鹏产业受到美国进一步制裁。
行业回顾与展望
一周行情回顾
上周上证综指上涨0.40%，深证成指上涨1.25%，中小板指上涨1.98%，创业板指上涨2.72%。中信计算机指数（CI005027）上涨3.46%，在中信30个行业中涨幅排名第3位。
个股方面，万兴科技、奥飞数据和虹软科技表现相对较好，全周分别上涨21.43%、上涨21.36%和上涨18.45%；而*ST实达、中海达和汇纳科技表现欠佳，全周分别下跌14.39%，下跌9.93%和下跌6.57%。
一周行业重点公告
6月22日，四维图新发布公告，全资子公司合肥杰发科技有限公司与惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司签署了《电子元件采购协议》。
6月22日，立思辰发布公告，全资子公司中文未来教育科技（北京）有限公司与北京凹凸教育咨询有限公司签署《战略合作协议》，双方将围绕个性化教育业务展开深入合作。
6月23日，润和软件发布2020年半年度业绩预告。
6月23日，久远银海发布公告，拟与怀谷（北京）科技有限公司设立控股子公司，拟与重庆渝垫国有资产经营有限责任公司设立控股子公司。
6月23日，东华软件发布公告，控股子公司东华电子信息产业（宁波）有限公司与宁波工业投资集团有限公司、宁波高新区投资管理集团有限公司签署《战略合作框架协议》，积极推进鹏宵服务器的生产落地。
6月24日，万集科技发布对外投资暨增资北京越畅通科技进展公告，北京越畅通科技有限公司已完成工商变更手续，并取得朝阳区市场监督管理局换发的《营业执照》。
一周行业新闻
自主可控
新浪财经：北斗三于6月23日正式发射最后一颗卫星，完成组网，性能不逊于GPS，是我国自主可控的典范，需求确定性强。
网络安全
金十数据：6月23日在世界智能大会上，三六零董事长兼CEO周鸿祎指出，网络安全已从数字化的附庸产业转化为新基建的基石产业，应把网络安全当作新基建的 “基建”，建设好安全基础设施。
新浪财经：近日，亚信安全断点安全管理系统与中国长城世恒台式机完成兼容性认证，双方将共建网络安全产业“朋友圈”。
云计算
中国IDC圈：近日，金山云（天津）云计算数据中心园区项目正式启动建设，预计一期工程于2021年上半年完成。
财华社：6月22日，交银国际拟与海控控股成立合伙企业以投资人工智能和云计算。
格隆汇：6月23日，东华软件控股子公司东华云计算有限公司拟以自筹资金出资2亿元对外投资设立“东华智云（北京）科技有限公司”，占注册资本的100%。
人工智能
CSDN：近日谷歌发布了隐私保护TensorFlow工具包，可以用于测试人工智能模型的隐私保护。
和讯：6月23日，华为云与计算城市峰会2020人工智能高峰论坛成功召开，加速智能新基建。
区块链
云南网：云南省首个公共资源交易区块链服务平台“昆易链”正式启动并上线运行，该链将加强公共资源交易和招标投标监管力度。
格隆汇：6月26日，雄岸科技拟收购互联网数据中心业务，推动区块链发展。
Bitcoin86：近日，华为发布区块链保险业防欺诈解决方案，基于区块链的去中心化、唯一性、可溯源、不可篡改等特征，预防保险欺诈、骗保、反复理赔等欺诈行为的发生。
投资建议
推荐关注信创标的神州数码、诚迈科技、中国长城、东方通及银行IT标的长亮科技等。
风险提示
计算机下游订单复苏不及预期；新冠疫情对经济情况影响较大，计算机下游主要是政府及企业，在政府财政有压力及企业经营有压力的情况下，削减信息化投入成为可能，计算机下游订单复苏情况可能不及预期；
信创投资不及预期；信创产业在早期由政府主导投资，中央财政和地方财政共同予以支持，在政府财政紧张的背景下，信创投资有可能不及预期；
鲲鹏产业受到美国进一步制裁。鲲鹏是华为在计算产业的重要布局，鲲鹏920芯片性能等各方面以及达到国际先进水平，而传言的下一代鲲鹏930芯片如能采取最先进制程，性能有望继续大幅度提升，有可能会导致美国对华为海思进行进一步的制裁打压。
国金创新技术与企业服务中心
翟炜（计算机组长）
北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、
华创证券、方正证券等。
2020年1月加入国金证券，覆盖信创、云计算、金融IT、工业互联网等板块。
联系方式：13581945259（同微信）