作者/克里斯唐

GymSquare独家获悉，中国最大的连锁健身房之一威尔士健身即将被收购，资方为LVMH旗下基金L Catterton，收购交易正在进行中，具体金额也暂未公布。但根据接近交易的核心人士透露，威尔士创始人王文伟仍将保留少部分股权。

查阅威尔士健身母公司——威康健身管理咨询(上海)有限公司的工商信息发现，威康健身已在2018年7月份完成工商变更，新增股东为一家位于新加坡的公司 LC SPORTS PTE. LTD.

虽然暂时无法确定 LC SPORTS 公司的具体股权结构，但仔细查看这家4月新成立的公司，和 L Catterton 亚洲基金 L Catterton Asia 位于新加坡的总部在同一办公地点、甚至公司名相近。可以推断，LC SPORTS 公司为 L Catterton Asia 的关联公司，双方正在为完成收购搭建交易架构。

也就是说，威尔士健身这次「卖身交易」，已经进入实质交割阶段。

■ 威尔士、 L Catterton Asia 收购进展细节

这不是威尔士健身第一次尝试卖身。早在2016年12月，贵人鸟宣布拟收购威康健身100%股权，最终标的资产交易价格确定为27亿元。但在2017年9月，贵人鸟发布公告交易终止，原因是交易双方在交易对价和支付方式等关键条款上无法达成一致。27亿元人民币的收购交易，就此告吹。

但业内人推测，威尔士健身俱乐部年卡预售导致的高负债率，或许是这次交易流产的真正原因。

即便健身俱乐部负债率依然居高不下，但垂涎中国消费市场已久的 L Catterton Asia，对类似中产阶级消费标的兴致勃勃。这家投资公司最近在中国的大动作，便是联合京东，以1.75亿美元投资中国最大奢侈品电商公司寺库。

作为同样中国最大的健身领域公司威尔士，L Catterton Asia的出手，从传闻到交割，进展十分迅速。

■ L Catterton

而比L Catterton奢侈品LVMH背景更为重磅的是，L Catterton几乎是全球最大的健身投资公司，投资了全美各健身细分领域的头部公司，包括ClassPass、Equinox（和SoulCycle）、Peloton、SkyWheel、Pure  Ba等，并收购了南美第二大健身俱乐部Bodytech。

L Catterton入主中国威尔士健身，显然是其全球健身版图拓展计划的既定动作。

■ 美国精品健身房 Equinox

而如果这次收购完成，或许将直接推动中国健身行业进入「下一个20年」。从威尔士成立的1996年至今，是中国健身俱乐部粗放式发展的20年，年卡预付款和强压式销售，使健身行业的人口市场红利消耗殆尽。

「游泳健身，了解一下」，是对上一个时代的最强注脚。

下一个20年，将是回归健身服务本质的20年，从按次付费到精品健身课程内容，中国的全民健身热潮正在让用户快速形成认知。匹配这些全民健身热潮中的健身用户，很可能是不再是粗放式发展的品牌。

■ 威尔士健身

「回归服务，内容为王」，是下一个健身20年的核心主题。

L Catterton或将把美国甚至全球精品健身房的运营经验，带到中国的威尔士，作为中国健身行业头部公司，这甚至将推动中国健身行业快步进入下一个20年。

就像拉美第二大健身品牌Bodytech创始人Loaiza在被收购时所说，L Catterton的产业经验和全球视角，直接把落后的拉美健身行业带入另一个发展阶段。

两厢情愿的收购

如果这场收购最终完成，那么这是一场「两厢情愿的收购交易」。

威尔士健身，和上次寻求贵人鸟收购的想法一样，寻求接盘脱手。根据2016年底公司首次披露的财务数据，威康健身2016年度及2015年度分别实现营业收入7.42亿元和5.16亿元，分别实现归属于母公司股东的净利润4839万元和1983万元。但总体负债规模超过11亿，其中递延收入占到接近80%。

也就是说，用户的多年期健身卡和未上的私教课，占据着公司的大部分负债。寻求收购，就等于寻求脱手。

举重运动员出身的王文伟，在健身行业摸爬滚打20年，前10年，威尔士仅仅扩张到10家店，但在过去6年，这个规模达到近150家。就像威尔士健身的品牌名Will's一样，“坚持执着，魄力要好”，最终成为了中国最大连锁健身房的掌门人。

■ 威尔士健身创始人 王文伟

而觊觎中国消费市场已久的 L Catterton，除了继续实施其全球健身市场投资计划。更重要的是，在全球奢侈品增长放缓的情况下， 通过健身、商业地产、美妆、奢侈品等，投资进入中国的中产阶级消费核心。

按照L Catterton Asia董事长兼执行合伙人Ravi Thakran 早先接受采访的说法，中国中产阶级消费的爆发，才刚刚开始。

■ L Catterton Asia董事长兼执行合伙人Ravi 

L Catterton的前身，为L Capital 和Catterton在2016年合并成立的基金，L Capital即为LVMH集团旗下投资公司，总部位于巴黎；Catterton 总部位于美国格林威治，旗下拥有约 55亿美元的资产。

合并后的L Catterton有超过120个投资项目，在全球五大洲有18个办公室，随着第三期基金和其他跟随基金的成功募集，预计旗下管理资产总额将超过140亿美元，是全球最大的消费品投资公司。

L Catterton Asia 在大陆先后投资了近10个项目，包括美妆品牌丸美、商业地产砂之船（中国最大奥特莱斯开发商）、尚嘉中心，JORYA品牌母公司欣贺公司和欧时力母公司赫基国际集团等。

投资寺库，是L Catterton Asia在这个全球最大消费品投资公司，在亚洲地区的新一轮发力的开始。威尔士健身是其中产阶级消费投资生态的重要一环。

一个集邮式的消费投资机构，和一个急寻买家的消费品牌，终将达成两厢情愿。

■ LVMH集团

被收购后，精品化还是持续扩张？

有接近交易的人士向GymSquare透露，Ravi想把威尔士健身做成中国版Equinox，这个来自纽约的时尚健身品牌，走的是健身领域的奢侈路线。高端设计、精品课程内容，当然，定价和社群一样高端。

这并非没有可能。L Catterton 几乎也是全球全球最钟爱健身房投资的基金。公司前后投资的健身项目有美国最大互联网健身公司ClassPass，最大高端健身品牌EQUINOX（旗下收购SoulCycle），最大瑜伽品牌CorePower Yoga，最大芭蕾把杆品牌Pure Barre，除此之外，最大家用动感单车公司Peleton和SkyWheel的资方也有L Catterton。

其中大部分是精品健身房，L Catterton可以把美国这些精品健身房的经验，复制到威尔士健身。

当然，快速的扩张依然是所有需求资本回报的共同需求。如出一辙的是，收购的拉丁美洲第二大健身连锁品牌Bodytech，成立于1997年健身俱乐部，在拉美有超过140家门店，遍布哥伦比亚、秘鲁和智利三国。这几乎于威尔士公司年限相当、规模相当。

Bodytech创始人Loaiza也曾在被收购时表示，L Catterton透露将帮助公司在拉美继续扩张。

下一个精品化的Equinox健身房，还是持续扩张的Bodytech，很难断定。

■ 美国动感单车工作室 SoulCycle

但可以肯定的是，L Catterton投资了很多运动品牌，包括赶超LuluLemon的女性运动服饰品牌Sweaty Betty，以及来自澳洲的健身压缩衣品牌2XU等等。

这些运动消费品和全球健身房渠道的协同效应，是L Catterton在以往投资发布新闻时反复提到的。

也就是说，如果收购成功，未来在威尔士健身房看到更多国际高端运动品牌，将十分普遍。

■ 威尔士健身全国分布

中国健身下一个20年

即便小型、精品、团操等新型健身房层出不穷，但不得不承认，这在传统健身俱乐的规模当中，仍然只占非常小的一部分。

除了威尔士健身之外，上海的另外一大连锁健身品牌一兆韦德，同样拥有近百万的会员和全年近20亿的现金流。因此，两家头部品牌的走向，几乎影响行业的整体变革。

■ 一兆韦德健身

威尔士收购的落定，将直接把中国健身行业推进下一个20年。

前20年的中国健身行业，更像是一个掘金时代。无限制预售年卡、低门槛招聘私教，和高强度推销私教，缺乏认知的中国健身用户，为糟糕的健身服务持续买单20年。

用户觉醒和资本助推，宣告了中国健身行业掘金时代的快速结束。

以乐刻、光猪圈为代表的小型智能化健身房，和以超级猩猩为代表的按次付费团操工作室，快速迎合中国健身用户的阶段性需求。在资本助推下，多家不依赖年卡和推销的健身房完成C轮融资，并且开始在健身课程内容上持续发力。

■ 新型团操工作室

莱美操课、动感单车和搏击、瑜伽等课程的流行，宣告了健身行业内容为王「下一个20年」的到来。

甚至翻看L Catterton投资的美国标的，精品健身房EQUINOX、动感单车SoulCycle、瑜伽Core Power Yoga和芭蕾把杆Pure Barre，分别对标上述美国细分领域健身品牌，中国的对标版，或许将在这「下一个20年」出现。

无论最终交易完成与否，健身行业的新发展趋势将不可逆转。回归健身和服务本质，消费升级与人口红利，中国健身行业的最好时代已经到来。■GYMSQUARE

END

精练

GymSquare

与精益练习者，建设自由健身广场

GymSquare是一个原创精品健身内容平台。

呈现原创健身内容阅读，聚焦精品健身训练内容。

回复「开场」，

加入GymSquare游园会。

 ▽点击图片，查看往期内容