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红杉资本掌门人易主,中国医械如何布局?

器械之家 2022-09-05

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4月5日,器械之家获悉,红杉资本全球高级执行合伙人Doug Leone刚刚宣布将在今年7月份退休红杉美国/欧洲的负责人Roelof Botha 将接替Doug Leone,成为全球高级执行合伙人,并继续负责美国/欧洲业务,红杉中国的沈南鹏将继续担任全球执行合伙人。

 

此外,红杉印度/东南亚、红杉全球公开市场基金、红杉全球传承基金等不同业务线将继续由各自管理合伙人独立负责,这些完整的业务线共同组成红杉重要的投资联合体,在全球持续运作。

 

红杉资本全球高级执行合伙人Doug Leone


Doug Leone在退休声明中特别肯定和感谢了沈南鹏为红杉的发展做出的卓越贡献,尤其提到他作为红杉中国创始及执行合伙人,卓有成效地将红杉中国从零开始发展成为一家全阶段、全周期、多产品线而且业绩瞩目的私募股权基金,并且主导了对字节跳动、美团和拼多多等一大批全球知名的高成长性企业的投资。


01

红杉资本掌门人易主


1972年,Don Valentine创立了红杉资本。当年创始人Don Valentine用“红杉”这种高大长寿的树种来给基金命名时,就奠定了这家机构不断追求成长、进化和革新的组织精神,进而发展出了红杉资本的代际传承文化,使其成为半个世纪里唯一一家每次都能成功完成领导团队交接的合伙制投资机构。

 

1996年,Valentine将红杉资本的控制权交给了Michael Moritz和Doug Leone,自己退居二线。Moritz在2012年以生病为由退出了二代联合掌门职务,不过仍然活跃在红杉决策层,并在多个董事会任职。

 

Doug Leone是红杉的灵魂人物,在2012年成为红杉资本全球高级执行合伙人。在此期间,他和沈南鹏、Roelof Botha作为三位全球执行合伙人,共同推动了红杉资本在全球的发展。今年7月,Doug Leone将达到红杉资本规定的65岁退休年龄。7月5日也是Doug Leone 65岁生日的第二天。

 

Doug Leone表示,今年是红杉资本成立50周年,他将在自己65岁生日后退居二线。红杉美国和欧洲的负责人,48岁的Roelof Botha将接替他的职务,新任命将于2022年7月5日生效。他将继续担任红杉合伙人,并将继续代表红杉参加一些董事会。

 

Doug Leone:The next chapter in our leadership

 

加入红杉资本之前,Roelof Botha曾担任PayPal首席财务官,被外界归为“PayPal黑手党”的一员。Paypal的联合创始人和十几位核心高管包括埃隆·马斯克、彼得·泰尔和里德·霍夫曼等由于在创业方面成就令人侧目,为自己赢得了“PayPal黑手党”的称谓。

 

“PayPal黑手党”的成员创建了YouTube、特斯拉、SpaceX、Palantir、LinkedIn、Yelp等巨头, 同时还是Facebook、Uber、Lyft、Airbnb、Square、Pinterest、Stripe以及硅谷众多独角兽的主要投资者。在PayPal上市和被eBay收购后,Botha于2003年加盟红杉资本并在Leone手下工作,随后,Botha成为了红杉资本最年轻的合伙人。

 

多年来,Botha领导了对YouTube、Instagram 、Square、23andMe、MongoDB、Square和Unity等著名品牌的投资,一向行事低调的他至今仍在23andMe、Unity和Natera等上市公司董事会任职。2017年,红杉资本另一位顶级投资人、创投圈金手指Jim Goetz宣布将公司的日常管理工作移交给Roelof Botha,自己退居二线。Botha至此成为红杉第三代掌门人候选,迄今为止,他在红杉的职业生涯中已拥有了9次IPO。

 


红杉资本拥有独特的全球管理架构——国际品牌、不设总部、本土化运营是其最大特色。红杉美国、红杉中国、红杉印度都建立了完整的本地化团队,各自独立进行募资、投资和运营决策,最大限度保证各个市场的因地制宜和灵活自主。

 

过去一年来,红杉资本动作不断。去年10月,红杉美国宣布成立一支名为“红杉基金”的单一、永久的常青基金,不再设立存续期。该基金彻底摒弃了传统的封闭式风投基金的组织模式,打破了几十年来的风投界游戏规则。


02

中国医疗健康领域成绩斐然


此前,外界曾揣测红杉资本或将与红杉中国“分道扬镳”,但此次明确传递出的信息表明,红杉对中国市场依旧高度看好,在共同品牌下,红杉美国和红杉中国仍将继续是红杉最重要的两个投资载体,红杉中国的沈南鹏仍继续担任全球执行合伙人。 
近日,红杉中国正在募集4支总计高达80亿美元的新基金。由于红杉美元基金的LP均为海外知名非营利组织,如主权基金、养老基金、大学捐赠基金、慈善基金会等,这也说明虽然经济增长的不确定性陡增,但全球长期投资者依然对中国市场抱有高度热情,看好中国创新经济的发展前景,相信头部机构穿越周期的能力和实力。 作为“创业者背后的创业者”,红杉中国管理着3000多亿人民币规模的基金,专注于科技、医疗、消费三个方向的投资机遇。17年来,红杉中国投资了逾900家具有鲜明技术特征、创新商业模式、具备高成长性和高发展潜力的企业 ,其中有130多家成功上市,100多家发展成为独角兽企业,是全球斩获独角兽企业最多的私募股权投资机构。

心玮医疗的Captor取栓器械 

2020年伊始,在旧金山召开的摩根大通医疗健康大会(JP Morgan Healthcare Conference)期间,红杉中国举办了一场医疗健康峰会,Arch Venture Partners联合创始人Robert Nelsen与红杉资本全球执行合伙人沈南鹏展开了一场名为 “爆发前夜:中国医疗健康产业呈现独特创新趋势” 的精彩对话,极具前瞻性地开启了2020年代的第一热词:Healthcare。


沈南鹏当时表示,“人工智能、大数据技术在医疗健康领域得到广泛使用。机器学习领域有望出现一批真正的全球性公司,令中国和美国的医疗健康服务行业同时获益,也可以帮助全球的医药公司提高新药研发的效率。从商业的角度来看,这是许多初创企业的机会。”


确实如此,去年底,从红杉中国合伙人周逵分享中获悉,红杉中国已经收获去年度第12起医疗IPO,达到了平均每月一起医疗IPO的成绩,这其中包括心玮医疗、易瑞生物、天演药业、创胜集团、百洋医药、迪哲医药、诺禾致源、腾盛博药等一众知名药械企业。 虽然成绩斐然,但在周逵看来,红杉中国其实不曾刻意追求投资成绩上这样的“数字”,而如今的成绩也更多的是从多年前即开始医疗投资布局而产生的厚积薄发之效果。 
2006年,红杉中国投资中国绿线(微医的前身)标志着正式入局医疗健康领域,一直到如今覆盖创新药、医疗器械、医疗服务、精准医疗、数字医疗等众多细分领域,且投出超过200家公司,超过40家被投企业成功IPO,已形成一个完整的医疗投资版图,并不断在扩增。 红杉医疗在15年的时间里先后在医疗健康领域投出了超过160家公司,其中超过25家公司走向了IPO。而从投资的动作来讲,沿着时间的线索按图索骥,不难发现2020年也是红杉中国医疗投资历史上的高光时刻。

图:2020年红杉中国被投企业IPO情况(根据公开信息整理)
 其被投企业中共有10家在A股、港股或美股完成IPO,这些项目大多数从A轮开始投资,一路加持。这也印证了红杉中国此前的医疗投资眼光之“准”,截至2021年2月1日,这10家公司的总市值已经逼近8000亿人民币。而去年及今年初连续宣布的大动作,则将红杉中国在医疗健康领域继续“做局”的勃勃野心展露无遗。


03

医械领域如何布局?


2019年以前,红杉中国在医疗领域投资比例并不是太多,主要偏向生物医药、医疗服务领域,器械领域也多有涉足,随着新冠疫情席卷全球,互联网热潮消退,这几年红杉在医械健康领域布局明显增强。


相较于其他投资机构,红杉中国在医疗健康领域内的投资有着其鲜明的特点,其中之一即早期介入以及长期陪伴。2020年IPO的10个红杉医疗被投企业中,Beam、新产业生物、燃石医学、稳健医疗、奕瑞科技、药明巨诺等多家公司,红杉中国均是在A轮或B轮及早期介入,而不少项目更是陪伴企业走完了全程,例如燃石医学。2015年,红杉资本中国基金在A+轮投资燃石医学,并在此后每一轮都不断加持,一直到其IPO。
 
2021年红杉资本所投医疗健康项目轮次一览表,来源:天眼查

凭借对科技创新和医疗产业本身的深刻理解和洞察,红杉在医疗板块的科技及互联网属性非常鲜明。红杉投资的晶泰科技、深度智耀、星亢原是国内为数不多的AI+新药研发公司。在基因检测领域,无论是老大哥华大基因,还是刚刚上市的中国NGS第一股燃石医学,背后都有红杉的一路支持。在影像诊疗领域,红杉成员企业更是有推想科技、依图科技、奕瑞光电子、体素科技等长长一串名单。红杉作为最早期的投资者,陪伴着这些创新企业的发展。

2020年以来,红杉参与融资的IVD项目,来源:天眼查
 
过去几年里,红杉被投医疗企业上市中,遍布免疫治疗、基因测序、细胞治疗、IVD、高值耗材、医疗数字化、医疗集团等细分领域,可以说红杉医疗“全链条、全周期、全阶段”投资迎来了爆发期,在医疗器械领域,红杉中国还收获了多家在股市表现抢眼的企业。
 
2020年以来,红杉参与融资的互联网医疗、医疗服务项目,来源:天眼查
 
早在2010年A轮就投资的健帆生物,2016年在A股上市,股价较高时涨了近10倍,市值超480亿元;2013年B轮投资的启明医疗,此后继续增资,2019年公司在港股IPO,市值较高时超250亿港元;早在2011年,红杉中国以9600万元投资新产业生物,创业板挂牌上市后首日收涨43.99%和历经连续14个交易日涨停后,当时新产业生物较发行时市值翻了近六倍,达到近700亿元。红杉中国用这笔近亿元人民币的投资,账面回报超过96倍。

2020年以来,红杉参与融资的高端设备、高值耗材、AI影像等项目,来源:天眼查
 
梳理2020年至今所投医械项目,器械之家发现,涉及IVD、高值耗材、医疗信息化、医疗集团等领域超过60起,不乏手术辅助机器人、人工心脏、血管介入、AI影像等,细分领域中体外诊断领域最多,参与的项目融资额大都在数亿之多。
 
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据周逵介绍,红杉中国目前已经有一支接近25人的专业医疗投资团队,团队成员绝大部分均为生命科学、医学、药学等领域的PhD(学术研究型博士学位)背景,定期进行行研会已内化为企业文化基因。
 
业医疗投资团队的发展壮大使得红杉中国在创新药、创新器械等技术壁垒更高的投资领域很快成长起来,投出了贝达药业、华大基因、信达生物、再鼎医药、药明巨诺、纽福斯、瑞吉生物等一系列公司,这也是周逵口中的“创新驱动属性”的体现。在他看来,生命科学的进步和医疗服务自身的专业化属性,使得医疗投资的专业门槛逐渐提高,只有在这里面长期耕耘与深度钻研的投资机构才有可能脱颖而出。





END 



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