日前，全球运动医学顶级玩家Conmed（康美）宣布了收购医疗技术初创公司 Biorez 的最终协议。它计划在无现金、无债务的基础上以 8500 万美元的现金对价收购该公司，并在四年内额外支付 1.65 亿美元的基于增长的诚意金，累计2.5亿美元（折合人民币约17亿元）。

该公司将收购 Biorez以增强其运动医学软组织愈合产品组合。据悉，成立于2016 年的 Biorez 开发了 BioBrace 植入技术，该技术是一种生物感应支架，可加强存在弱点的软组织以促进愈合；已被 FDA 批准使用。

Conmed创立于1970年，总部位于美国纽约，是一家以骨科和外科领域微创技术为主的公司，第一款产品是一次性心电监护电极。公司产品涵盖骨科运动医学全面解决方案（包括设备、器械和内植入物），动力工具系统，高频电刀能量系统，3D和2D内窥镜系统以及智能气腹机系统等。产品广泛应用于骨科、普通外科、泌尿外科和妇产科等多个领域，销售超过100 多个国家和地区；目前公司全球员工已超过3100名。

创始人 Eugene Corasanti

1973年公司创始人 Eugene Corasanti上开发了一种创新的一次性 EC G 电极并推出了 CONMED。伴随着一次性产品迅速获得认可以及电极市场蓬勃发展，奠定了CONMED在医疗器械领域的地位，公司于1987年在美国纳斯达克上市，从那时起该公司走上了不断收购扩张之路。

发展历史与收购

1989年，CONMED完成了公司历史上第一个重要的收购，即从Bristol Myers Squibb手里收购了Aspen Labs，使得公司在电外科市场拥有强大的竞争力。次年公司收购了多家ECG行业的竞争对手，进一步巩固了其市场地位。

1997年，CONMED完成对 Linvatec的收购，成为全球关节镜产品和矫形外科动力手术器械的第二大生产商。

2004年，CONMED收购C.R.Bard大多数胃肠病学和肺病学业务。2011年，公司与Musculoskeletal Transplant Foundation（MTF）达成协议，为其运动医学同种异体移植组织提供独家全球营销权 。

2016 年CONMED 通过收购SurgiQuest，该公司主要进行腹腔镜套管的设计与开发，其推出了无套管充气循环系统AirSeal，是世界上第一个也是唯一一个接入腹腔镜和机器人手术的无套管循环系统。2019年再度通过收购领先的外科排烟和过滤技术公司 Buffalo Filter，巩固了CONMED作为最前沿的外科和患者护理产品公司的地位。 

今年，CONMED再度宣布两起收购，即收购 In2Bones 与Biorez，拟加强公司在骨科领域的产品布局。

成为全球骨科巨头及运动医学顶级玩家

经过几十年的发展，CONMED在电外科、微创外科及骨科等领域占有一席之地。成为全球最大及历史最悠久的电外科手术设备及消耗材料供应商，同时也是骨科领域的顶级玩家。2020年公司以3.747亿美元位居全球骨科医疗器械公司第九，尤其是在运动医学领域CONMED一度位居全球前五。

公司2022年Q1销售额为 2.423 亿美元，利润为 1496 万美元，即每股 47 美分。同比销售额增长 4.15%，利润增长 51.9%。

不过在Q2该公司出现利润大幅下滑，其在第二季度销售额为 2.772 亿美元，但亏损 1.683 亿美元，同比销售额增长 8.6%。

运动医学作为骨科最重要的细分领域之一，近年来已经进入高速发展时期。Conmed也在不断加码该领域，包括此次收购医疗技术初创公司 Biorez 。目前Conmed的运动医学产品包括动力切除器械、关节镜、重建系统、组织修复套件、金属和生物可吸收植入物以及相关的一次性产品和液体管理系统。

而此次收购Biorez，则是为了增强其运动医学软组织愈合产品组合。据悉，成立于2016 年的 Biorez ，是一家专注于使用其专有的 BioBrace ™植入技术促进软组织的愈合的初创企业。

该公司开发的BioBrace 植入物，其新型生物复合材料设计具有高度多孔的胶原蛋白基质和可吸收的 PLLA 微丝。这项技术突破产生了一种具有强度的生物感应支架，旨在加强肌腱和韧带修复并促进愈合。植入物是完全可吸收的，并且会被身体自然分解。已获得FDA批准。

据悉，Conmed此次收购Biorez公司，其计划在无现金、无债务的基础上以 8500 万美元的现金对价收购该公司，并在四年内额外支付 1.65 亿美元的基于增长的诚意金，累计2.5亿美元（折合人民币约17亿元）。预计此次收购将为Conmed 2022 年全年收入指引增加约 100 万美元的收入。

Conmed 总裁兼首席执行官 Curt Hartman 表示：“加入 Biorez 及其 BioBrace 平台代表了我们运动医学产品组合向前迈出的重要一步，BioBrace植入物无缝融入我们现有的产品套件，也将使得Conmed能够更好的推进下一代运动医学治疗。”

收购In2Bones 

除了收购Biorez之外，Conmed在今年六月还宣布完成了对In2Bones 公司的收购；收购金额为1.45亿美元（合约9.7亿人民币）。

1.45亿美元是为完成收购而提出的数额，实际上在未来四年内，还有基于收益增长的高达1.1亿美元的支付。康美预计今年下半年与收购In2Bones有关的收入将达到约2000万美元。

这项交易的资金来自于Conmed公司2022年6月6日发行的2.25%的可转换票据的净收益、公司修订和重述的信用贷款的借款以及手头的现金。

据了解，In2Bones 公司全球总部设在美国田纳西州的孟菲斯市，是一家专注于足、踝、手、腕、肘等关节部位损伤和矫形治疗的，集研发、生产和分销的公司。公司的产品线包括相关植入物、假体、工具和生物材料等。

Conmed公司国际事业部和全球骨科事业部总裁Pat Beyer 先生指出，In2Bones的加入，结合Conmed公司创新的骨科解决方案，将确立其在足踝骨科领域的领先地位。

运动医学发源于骨科创伤学，是医学与体育运动相结合的一门基础和临床多学科综合性应用的学科。主要诊治与运动有关的骨与关节、肌肉、肌腱、韧带、软骨、半月板、滑膜等组织的损伤和病变。

1928年，国际运动医学联合会成立。20世纪50年代以后，世界运动医学领域快速发展，欧美地区相继建立许多运动医学中心和研究所，一些大学也开展了运动医学科学研究。我国的运动医学起步于20世纪50年代——1959年，北京医学院率先建立运动医学研究所，随后全国各地相继成立运动医学研究机构。

运动医学手术主要按照损伤部位划分为膝关节，肩关节、髋关节和其他小关节。运动医学手术中所需的医疗器械分为设备与耗材，其中设备主要为关节镜手术系统，约占整体市场40%，而剩余的60%为带线锚钉、界面螺钉、带绊钛板等医疗耗材。

随着日益增长的运动损伤治疗需求，以及对于运动与健康领域的重视程度逐步加大，运动医学潜在市场需求端不断增加。推动了全球运动医学市场快速发展；2018年，全球运动医学（包括植入物和设备）市场规模接近60亿美元，同比增长8%，高于传统骨科市场规模5%左右的增速。

作为骨科行业重要的细分领域，该领域占据全球整个骨科市场的10%以上份额。预计2024年全球运动医学市场规模将超过90亿美元，未来有望成为骨科市场增长最快的细分领域。此外，人群肥胖率的增加、人口老龄化程度的加深，以及降低患者医疗成本、缩短患者康复时间的微创技术的出现等，也是驱动关节镜市场规模快速增长的有利因素。

从国内来看，2019年我国运动医学终端市场规模约为26亿元，年增长率超过25%，市场发展迅速，远高于全球平均增速。且随着运动医学手术在更多的医院和城市的普及，预计未来仍将保持高速增长态势。另外，在国内市场骨科器械被纳入集采的大背景下，原有骨科厂家也不断开始寻找新的业绩增长点，而运动医学作为尚未集采的骨科器械，成为热门选择。

2019年我国运动医学市场竞争格局

但我国市场仍由外资占据市场主导地位，2019年施乐辉、强生、锐适、史赛克、康美等进口品牌占据约90%的市场份额。

Arthrex（锐适）

Arthrex成立于 1981 年，总部位于美国；作为非上市公司，该公司却占据约了全球 1/3 运动医学市场份额，是运动医学领域绝对龙头。公司产品涵盖肩关节、膝关节、髋关节、肘关节、手和手腕，脚和脚踝全领域，公司亦提供骨科、生物制剂、影像学和切除术的产品；其还在骨生物和关节成形术领域处于领先地位。

Stryker（史塞克）

Stryker成立于 1946 年，总部位于美国密西根州，主营业务涵盖运动修复类、医疗系统、神经技术和脊椎三大板块。在运动医学领域，公司已为市场提供了多种创新的运动医学植入物、仪器、手术和生物解决方案，广泛应用于肩关节、膝关节、髋关节和小关节的微创和开放性治疗。且于 2019 年年初收购以色列企业 OrthoSpace，旨在加强公司的运动医学手术组合。

Smith + Nephew（施乐辉）

Smith + Nephew（施乐辉）是一家领先的组合医疗技术公司，其通过持续的内生研发和外延并购，不断加强在运动医学领域竞争力，目前已成为全球运动医学领域的第二大巨头。在运动医学领域，公司产品主要涉及植入物和关节镜系统，其中植入物产品线包括带线锚钉、界面钉、带袢钛板以及相关手术套件等，关节镜系统包括关节镜、刨削动力系统及相关刀头以及射频能量系统等。

强生-Depuy Synthes

DePuy Synthes 是强生的子公司。由DePuy与Synthes合并而成，是全世界创新能力最强、产品种类最全面的骨科和神经外科公司。产品涉及关节重建、创伤、脊柱、运动医学、颅颌面、电动工具和生物材料等领域。该公司年销售额达 100 亿美元，每年在全球支持近一百万种骨科手术。2015 年 DePuy Synthes 收购了 Olive Medical，获得了其可视化系统，延长了 DePuy 的产品线，推动 DePuy 进入了关节镜可视化市场。

而对于国内企业来说，行业技术壁垒高、市场认知不足及产品注册周期长等是国内运动医学器械厂家发展的主要限制因素。不过，近年来随着我国医保限价和大力推进国产替代的战略，目前国产骨科器械正在逐渐挤压国外品牌市场，其中在创伤领域，国产厂商销售额已超过进口品牌。这也为国产运动医学器械未来的发展打开了充足的空间。

此外，国内相关厂家也在积极布局运动医学领域，包括微创、威高、春立医疗、大博医疗、凯利泰德美医疗、杭州锐健、北京天星产品线较等。总的来说，国内运动医学领域虽处于发展初始阶段，但已具备了与外资品牌竞争的实力，国产替代有望开启。

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Conmed作为骨科顶级玩家之一，其在运动医学领域更是一度位居全球前五，从近年来公司的布局来看，主要以微创外科和骨科为主。此次收购Biorez 公司也是拟增强其运动医学软组织愈合产品组合，进一步完善自身发展布局。另外公司今年两次收购皆在骨科领域，可以看出骨科已成为该公司今年主要发展方向之一，那么下半年Conmed是否会再度出手，我们拭目以待。