08年金融危机之后，随着“东升西降”的演进，多极化的世界格局正在逐步形成，大国强人们亦开始积极备战，或是选边站队。

本周我们来聊聊这一宏大叙事。

（全文3600字——进行了几次必要的“精简”）

首先是美国的“国产替代”

在这个问题上，美国三届政府保持了政策的一贯性——从奥巴马政府首次提出“重振美国制造业”，到特朗普税改+贸易保护主义，最后是拜登通过其进步主义经济学思想，真正意义上推动了美国本土以芯片半导体和新能源为主的制造业重建进程。

——旨在解决供应链关键领域对外依附的脆弱性，巩固美国在高科技领域的领导地位，以应对来自“强大战略竞争对手”的挑战，长期实现“去风险”。

美国制造业营建支出

在拜登的“三大法案”：《基础设施和就业法案》、《通胀削减法案》和《芯片与科学法案》的驱动下，美国制造业的建造支出正在呈指数级上升。许多半导体、电动汽车、太阳能电池板和可再生能源工厂在广大中部沙漠、锈带和东部沿海地区拔地而起。——美版“新三线建设”。

与此同时，拜登正积极投入到海外统战工作。

毫无疑问，拜登政府完全承袭了奥巴马任内“重返亚太”战略和特朗普任内“印太战略”。
并更进一步通过“友岸外包”（friend shoring）重塑全球供应链：
一个以美国为主导、明确把中国排除在外的亚太供应链体系——包括提出亚太地区的“印太经济框架”（IPEF）、在东亚建立“芯片四方联盟”、并复制到“美洲经济繁荣伙伴关系”（APEP）——美版“新安全格局保障新发展格局”。

作为一位年过八旬的老人，拜登依然热衷于“特种兵式”外交旅行，加速推进美国在“印太地区”的战略布局：通过主导美英澳三边安全伙伴关系（AUKUS）+美日印澳四方安全对话+美日韩防卫合作机制化，同时建立美-越、美-菲等双边军事同盟关系，形成印太地区统一战线格局；

同时持续追加对欧洲的战略投入，维持俄乌冲突长期化，并以此渲染亚太地区安全风险，在G7广岛峰会上提出共同应对“主权和经济安全”，推动北约“亚太化”进程，以实现同时对欧亚的战略绑定。

——以此作为对于中国“金砖”+“上合”的回应。

而在欧亚大陆的另一端，似乎还有另一盘大棋。

本月拜登在印度G20峰会上宣布了一个名为印度-中东-欧洲经济走廊（IMEC）的项目，旨在通过海路与铁路，贯通欧亚大陆，参与方包括沙特、阿联酋、约旦、以色列、意大利、法国、德国和欧盟。

按照IMEC的描述，此项目将覆盖全球50%的经济总量和40%的人口。毫无疑问，IMEC的核心目的是与中国“一带一路”倡议相抗衡。
——供应链的整个流程完全绕开中国。

将加工制造环节转移至印度（并将其定义为新的世界工厂），物流环节则通过中东转运抵达欧洲，或者走直布罗陀海峡运往美国。

此外，美国和欧盟在G20峰会联合声明中同时宣布了“跨非洲走廊”计划，旨在通过安哥拉的Lobito港将两个非洲主要矿产资源国——刚果和赞比亚通过大西洋水路与西方贸易市场连接起来，以确保供应链最上端的关键原材料和矿产资源环节可控。

以此应对未来大国地缘冲突可能导致的供应链脱钩断链风险。

——“我的商品，你的问题” & “我的海峡，你的问题”。

下一步，美国和欧盟将启动上述项目的可行性研究。
但这可能会是个昂贵且漫长的叙事——仅靠科技和产业升级或政治方面的承诺似乎不足以有效实现上述愿景，因为尚处于工业化Start up阶段的非洲国家更需要的是资金、更多的资金...以及大量的建材和施工队。

拜登此前曾表示将在2027年之前从G7国家通过公共和私人投资筹集6000亿美元，以投资于全球的关键基础设施，其中可能半数用于非洲地区。

但即使资金可以到位，我对于“工会人”拜登及其撑腰的美国工人依然并不乐观。

（P.S. 上周美国汽车工人联合会UAW组织了20个州38个厂的2万名工人罢工，其寻求未来4年内薪资增幅不低于36%——此点构成了美国利率和通胀的“新常态”）

美国讲政治，盟友看利益
——构建上述统战格局的核心是“一致的利益”。

·短期利益关乎发展问题

最近十年中国制造业在消费电子、装备制造、汽车、造船、新能源等领域的出口竞争力不断提升，其负外部性体现在中国对于日、韩、德等老牌制造业和外贸强国的全球市场份额形成显著的替代效应，使上述国家自去年开始均出现不同程度的贸易逆差。

特别值得一提的是今年上半年中国汽车出口234.1万辆（+76.9%YoY），首次超越日本的202万辆（+17%YoY）成为世界第一，其中新能源汽车占到汽车出口总量的1/4，贡献了重要增量。

纵观人类近代史，贸易失衡似乎总会伴随着大国冲突，甚至升级为“战争”。

几个经济体过去12个月累计贸易顺差（资料来源：中信证券策略组）

对于日本而言，随着日美同盟关系开始迅速升温，拜登也开启了对于日本科技产业的“第二轮解绑+援建”，旨在降低芯片和半导体领域对中国大陆和台湾地区的依附。

20年底巴菲特首次买入日本五大商社5%股份，21年索尼和台积电已深度合作在熊本县建设价值86亿美元的晶圆厂“日积电”，计划2024年底量产10-28nm制程的成熟工艺芯片，月产能为5.5万片；

今年5月的广岛G7峰会期间，美日签署了半导体合作基本原则。设立于去年8月，由丰田、索尼、NEC等8家日本公司共同组建的日本新一代半导体“国家队”——Rapidus已经获得IBM合作开发2nm芯片工艺技术许可，并已派出工程师前往IBM取经，其计划直接从现有的40nm工艺技术跃升至2nm，最早在2025-27年量产2nm先进制程芯片。

同一时间，美光宣布将投资5000亿日元+日本政府补贴2000亿日元，为日本引入首台ASML EUV极紫外光刻机，可以用于生产1-gamma先进制程芯片。此前美光已经于2022年在日本成功量产1-beta 制程DRAM芯片，预计全新的EUV光刻机将于2025年在日本投入生产。

全球主要经济体半导体生产基地产能占比

对于印度而言，14亿人口，平均年龄28岁，如果基于人口统计学看，（远期）看似相当美好，但（即期）实际上却是一个巨大的负担and/or挑战——庞大年轻人群体的就业问题（其劳动参与率竟不足40%），如果他们难以找到合意的工作，对于社会稳定而言可能是个巨大的隐忧——特别对于以“小政府”著称的印度而言尤为如此。

即使是上世纪60年代的‘Mighty USA’，由于其实体经济发展无法充分吸纳战后“婴儿潮”就业，同样出现结构性失业率上升，导致国内种族主义（K.K.K. vs 马丁·路德·金）、政治极化（建议观看《奥本海默》）、反政府行为和非主流文化（嬉皮士）盛行。

当面临城市危机，在旧经济模式下当局的可选项其实很有限——过剩的青年A.送入工地工厂（1930s罗斯福范式的以工代赈），B.送上战场（1964肯尼迪范式的越战），C.送到乡村。

当下莫迪亟需的是技术进步和产业升级，而美光、应用材料、通用等一批“讲政治”的美国企业紧随及时雨·拜登的脚步，在印度落地工厂。

数据来源：State of Working India 2021，Azim Premji University

今年6月印度总理莫迪访美期间，三家美系半导体厂商陆续宣布在印度投资建厂。其中美国存储巨头美光就宣布将在莫迪家乡古吉拉特邦建造一个组装、测试项目，该项目总投资总投资为27.5亿美元，印度中央政府、古吉拉特邦政府和美光公司出资比例分别为5:2:3。

此期间，航空发动机巨头通用电气和印度斯坦航空有限公司签署了一份备忘录，其中包括可能在印度联合生产GE航空航天公司的 F414 发动机，显著促进了美印之间加强两国防务合作关系。

作为交换条件，印度允许美国海军利用印度船厂为其其前沿部署的海军舰队及飞机提供修理和维护。但这只是开始，下一步可能是把美国驻军请进来，购买美式和平（Pax Americana）的庇护，充当美军基地。

·长期利益则关乎世界秩序主导权

资源的有限性和人类需求的无限性，是人类社会最基本的矛盾。

几千年过去了，人类社会结构似乎依然维持古希腊时代的范式：
“10%自由民，90%奴隶”

那么问题来了，
"谁是这10%，谁是那90%？"

我们可以做个简单运算，全球80亿人口，80亿*10%=8亿（名额）。
而我们2035年全面建成小康社会的目标是将现在的4亿中产阶级扩大为8亿，这意味着一轮系统性的全球财富再分配。

——关于“世界秩序主导权（资源分配权）”的竞争：
崛起国如何取代现行世界秩序主导国地位。

而大国博弈的范式体现为：

一方的核心利益只能通过击垮对手取得，
输家的全部资产即为赢家的预期收益，而赢家的沉没成本亦将凭空消失。

开弓没有回头箭，
各方只有不惜一切代价的All-in，

直到对手倒下。

正如英国内政大臣上周所说，“绝不会以让（英国人）破产来拯救地球”。

美中贸易战以来，大国博弈开始呈现显性化。

2017年末总书记首次提出：
放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局。

今年在国家安全委员会第一次会议上，总书记强调：
要坚持底线思维和极限思维，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。

——这才是长期斗争的大方向。

如今我们面临的已经不是简单的经济问题，而是“新冷战政治”。
如果你的分析框架依然建立于基本面或数理统计等所谓经济理性原则，可能已经与新冷战时期的新变化完全脱节；而在大国强人意志的干预下，市场可能失灵，其干预亦使得经济周期被显著拉长。
——相较于过去40年全球化&单极世界秩序背景下各国央行的紧密联动，当下的格局正处于截然相反的状态。

基于此点，就不难理解为什么去年Q3就开始有机构喊FED Piovt（上周FOMC鲍叔直接给Roll到了明年底）、而国内资产价格一跌就马上出现小作文Call“强刺激”（建议阅读《此轮国内经济复苏逻辑》）。

——无疑体现出一种强烈路径依赖，或是利益决定立场。

我们更需要的是升维思考，

从一个更高的层次、更广阔的视角来思考问题，

超越表象，探寻问题的本质；

同时保持独立清醒的思维逻辑和判断能力，

不断挑战自己原有逻辑，以防止片面决策。

与君共勉。

祝国庆中秋佳节喜乐平安。

延伸阅读：

202309- 拜登大循环

202309- 拜登的“新三线建设”

202308- 谁来买美债 (?)

202308- 聊聊“美国(债务)往事”

202308- 聊聊“拜登经济学”

202307-  耶伦的“经济账”

202305-  聊聊大国的竞合·博弈

202305-  聊聊美国进步主义时代：历史、现实与理想

202304-  聊聊“去美元化”

202303-  High enough but for longer (?)

202302-  政治周期视角下的美版政府工作报告

202211- 传奇交易员Druckenmiller访谈：长期趋势的终结

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