要论近期市场最火的资产，非比特币莫属。蛰伏3年之后，比特币又卷土重来。

自10月以来，比特币价格一路上涨，从10000美元飙升至目前的18500美元附近，距2017年末的20000美元历史峰值仅一步之遥。如果我们把时间拉长一点，比特币从今年3月疫情爆发以来的低点4000美元，涨至目前已经翻了近5倍。

在凶猛的涨势背后，必有资金推动，那么到底是哪些资金的入场助长了比特币的火爆？

摩根大通在近日报告中注意到，美国数字货币投资机构Grayscale旗下的比特币信托Grayscale Bitcoin Trust近期份额快速膨胀，这说明在比特币这一波大涨背后，那些将比特币视为长期投资工具的机构投资者起着比量化基金更大的作用。

以下是来自摩根大通的三张图。

去年1月以来，黄金ETF持仓缓慢增长，而Grayscale Bitcoin Trust份额快速膨胀，这种趋势在今年4月底以来尤为明显：

芝加哥商品交易所（CME）未平仓比特币期货与期权合约快速飙升：

摩根大通基于CME未平仓比特币期货合约统计的比特币持仓情况，显示比特币持仓自10月底以来急速飙升：

综合来看比特币本轮上涨的原因

1、美元贬值。疫情爆发以来，美联储史无前例的放水举措让以美元一路走软，比特币作为对抗贬值的手段，再次受到市场的追捧。相比传统的老一辈投资者爱投资黄金，年轻的千禧一代显然更钟爱比特币。

2、主流机构接受度增加。今年8月，富达发起比特币指数基金，意味着这种另类投资正在受到越来越多主流投资者的认可。10月底，支付巨头Paypal宣布将允许用户交易和使用加密货币，成为首个接受比特币的主流支付平台。另外，Fidelity（富达投资）、Facebook、Bakkt（纽交所旗下交易所）、LINE直接进军加密货币行业，值得我们所有人关注。

3、产量再度减半。2020年5月17日，比特币经历了产量第三次减半，比特币意味着新增供应减少。但由于需求同时在增加，导致逐渐出现供不应求的状况，推送价格上涨。

4. 算力以及交易增长。根据Blockchain.com数据，比特币算力持续创新高，目前已达65,193,213 TH/s，这意味着比特币网络比以往更加安全。

算力增长，同时也意味着当前挖矿热度的增长。同时，每日链上交易量、区块大小和其他指标也证实了比特币正在被更多人使用。另外，得益于SegWit（隔离见证）及像闪电网络这样的链下扩容方案，比特币网络收取的矿工费与2017年时相比仍相对较低，这说明比特币网络拥堵情况得到了解决。

比特币路在何放？

亿万富翁、比特币多头MikeNovogratz就放言，比特币有望达到65000美元目标位。Prospero认为基于比特币的历史周期，以及目前全球的低利率环境、以及疫情引发的经济衰退等共同因素下，比特币作为避险资产越来越受到机构和散户投资者的青睐。比特币价格很可能会涨破2017年的高点。

但在这里，不得不提示各位蠢蠢欲动的投资客，比特币涨起来疯狂，跌起来更要命。从2010年至今，比特币共经历了11次暴跌。暴涨之后腰斩，甚至膝盖斩、脚踝斩的情形比比皆是。40%的回撤是家常便饭，80%、90%的暴跌也绝不少见。

比如2017年创下历史新高19783美元之后，比特币一度跌至3122美元，跌幅高达84%，惨烈啊。

从前几轮来看，各国政府的打压，往往对比特币价格形成致命伤害。

关于这一点，桥水创始人达利欧本周就曾表示，如果比特币开始与法定货币竞争，政府最终可能将其取缔。

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