【兴证计算机】2020Q3财报总结：业绩持续回暖，信创与网安边际改善
点击上方“公众号”可订阅哦！
1
周观点：Q3财报验证计算机基本面趋势回暖，政策红利持续加码
本周末，三季报已经全部披露。整体来看，计算机行业Q3单季延续了Q2的复苏趋势，营收、费用率同比持平，毛利率同比提升1%，归母净利、扣非净利分别同比增长6%、20%。其中，信创、网络安全等政府客户属性较强的板块，边际改善相对显著。但从机构持仓来看，截止到9月30日，计算机行业绝对配置比例为4.86%，环比Q2末下降2.33个百分点；相对配置比例为0.02%，环比Q2末下降1.95个百分点。从三季报的表现来看，行业的基本面趋势与股价背离，建议持续布局质优龙头。
IT产业政策红利有望持续加码。本周，十九届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，提出坚持创新在现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展战略支撑，并首次进行专章部署。同时，总书记发表《国家中长期经济社会发展战略若干重大问题》，文中对计算机领域的信创、网安、互联网、云计算、数字货币等重点方向均有所涉及。预计在十四五期间，IT产业政策红利将持续释放，并成为拉动经济增长的核心动力之一。
第二章将对计算机行业2020Q3财报及机构持仓进行了全面梳理，以供投资参考。
【重点跟踪】
1、云计算：金山办公、广联达、鼎捷软件、用友网络、石基信息、浪潮信息、宝信软件、紫光股份、易华录、数据港
2、信创产业：中孚信息、福昕软件、诚迈科技、中国软件、中科曙光、中国长城、太极股份、东方通、宝兰德、卓易信息、景嘉微、万兴科技、华宇软件、航天信息、神州数码、东华软件
3、金融科技：恒生电子、宇信科技、科蓝软件、同花顺、神州信息、长亮科技、东方财富、拉卡拉
4、网络安全：安恒信息、奇安信、深信服、启明星辰、南洋股份、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克
5、医疗信息化：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠
6、人工智能：科大讯飞、中科创达、寒武纪、虹软科技、锐明技术、四维图新、新北洋
7、B2B：国联股份、上海钢联
2
日前，计算机行业A股260家上市公司2020年三季报已发布完毕。整体来看，2020Q3计算机行业延续2020Q2的复苏趋势，但机构持仓显著下降。从细分板块来看，特别是信创、网络安全等政府客户属性较强的板块，2020Q3业绩边际改善相对显著，近期股价表现与基本面背离较为明显。本章对计算机行业2020Q3财报及机构持仓进行了全面梳理，以供投资参考。
2.1、计算机行业2020Q3业绩持续回暖
2020Q3单季，计算机行业营收与去年同期基本持平，净利润稳健提升。2020Q3单季，计算机行业260家上市公司总计实现营业收入3796.36亿元，同比小幅下降0.65%，与去年同期基本持平；总计实现归母净利润113.81亿元，同比增长6.17%；总计实现扣非净利润89.42亿元，同比增长19.41%。自2020Q2以来，计算机行业整体呈现复苏趋势，盈利能力稳健提升。
行业整体毛利率持续上扬，期间费用率水平较为稳健。按整体法统计，2020前三季度，计算机行业260家上市公司毛利率为16.8%，较2019Q3提升1.0 pcts；期间费用率（包含销售费用、管理费用、研发费用及财务费用）为13.7%，较2019Q3上升0.4 pcts，环比2020Q2下降0.1 pcts，计算机行业整体费用率水平较为稳健。
2020Q3单季，计算机行业营收增速在60%以上的公司共有32家，占比12.30%；营收增速在40%-60%的公司共有24家，占比9.23%；营收增速在15%-40%的公司共有70家，占比26.92%；营收增速在0%-15%的公司共有53家，占比20.38%；营收下滑的公司数量最多，共81家，占比31.15%。
2020Q3单季，计算机行业归母净利润增速在60%以上的公司共有28家，占比10.77%；归母净利润增速在40%-60%的公司共有6家，占比2.31%；归母净利润增速在15%-40%的公司共有10家，占比3.85%；归母净利润增速在0%-15%的公司共有10家，占比3.85%；归母净利润下滑的公司最多，共有130家，占比50.00%；归母净利润亏损的公司共有49家，占比18.85%；实现归母净利润扭亏为盈的公司共有30家，占比11.54%。
2.2、细分板块分析：信创与网安边际改善相对显著
考虑到三季报云计算板块的云收入披露不充分，将重点梳理信创、网络安全、医疗信息化及金融科技四大细分领域龙头2020Q3单季业绩及盈利质量：
信创：Q3单季营收与毛利率同比双升
信创板块营收及净利润双升，整体毛利率提升。按整体法计算，2020Q3单季，信创板块总营收为100.39亿元，同比增速为6.58%，环比Q2增速提升8.55pcts；归母净利润为3.70亿元，同比增速为21.71%，环比Q2增速提升95.18 pcts；扣非净利润为亏损2.18亿元。2020前三季度，信创板块毛利率为29.04%，同比提升1.90 pcts；期间费用率为29.56%，同比提升4.40pcts，盈利质量显著提升。
网络安全：营收增长较快，毛利率持续提升
网安板块营收增长较快，毛利率持续提升。按整体法计算，2020Q3单季，网络安全板块总营收为61.67亿元，同比增速为14.59%，环比Q2增速提升3.18pcts；归母净利润为1.37亿元，同比增速为128.33%，环比Q2增速提升102.01 pcts；扣非净利润为亏损10.72亿元。2020前三季度，网络安全板块毛利率为53.59%，同比增幅为2.19%，自2019年Q4以来毛利率逐季提升；期间费用率64.16%，同比增幅为3.61%。
医疗信息化：营收增速转正
医疗信息化板块Q3营收增速转正。按整体法计算，2020Q3单季，医疗信息化板块总营收为62.48亿元，同比增速为6.48%，环比Q2增速提升10.03 pcts；归母净利润为4.80亿元，同比增速为-23.20%，环比Q2增速下降6.68 pcts；扣非净利润为3.64亿元，同比增速为-57.63%，环比Q2增速下降35.73pcts。2020前三季度，医疗信息化板块毛利率为36.53%，同比增幅为-1.38%；期间费用率31.42%，同比增幅为1.98%。
金融科技：业绩增长放缓，会计准则变更影响较大
金融科技板块营收持续增长，期间费用管控成效良好。按整体法计算，2020Q3单季，金融科技板块总营收为48.11亿元，同比增速为8.19%，环比Q2增速下降2.07 pcts；归母净利润为2.78亿元，同比增速为-6.71%，环比Q2增速下降32.66 pcts；扣非净利润为1.9亿元，同比增长2.03%，环比Q2增速下降27.61pcts。2020前三季度，金融科技板块毛利率为35.63%，同比增幅为-4.18%；期间费用率29.17%，同比增幅为-5.00%。
2.3、2020Q3基金持仓梳理：超配0.02%，环比Q2下降1.95 pcts
近期重点报告：
【兴证计算机】2020Q3持仓整理：超配0.02%，环比Q2下降1.95个百分点
【兴证计算机】版式软件的产业画像与投资机会
【兴证计算机】廿载信创路，决战“南泥湾”！
【兴证计算机】数据库国产化的七大核心问题聚焦
【兴证计算机】2020Q2持仓分析：超配1.97%，环比Q1上升0.03个百分点
【兴证计算机】创业板注册制启航，金融科技受益几何？
【兴证计算机】Q1业绩筑底，云计算表现亮眼-计算机行业2019A&2020Q1财报总结 -20200506
【兴证计算机】BIOS：信创“山海关”的十大聚焦 -20200504
【兴证计算机】信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段 -20200425
【兴证计算机】央行数字货币将如何影响银行IT板块？-20200412
【兴证计算机】从城市大脑看云上游的投资机会 - 20200405
【兴证计算机】云计算：4月最看好的主线（边际思维）-20200329
【兴证计算机】云计算研究框架--海外经验和国内实践 -20200329
【兴证计算机】智能汽车拐点已至，万亿级投资风口全梳理 -20200315
【兴证计算机】持续强推医疗IT的两大驱动因素 -20200301
【兴证计算机】华为鲲鹏产业深度：鲲鹏乘风起，扶摇九万里 -20200219
【兴业计算机】医疗信息化深度：行业景气度、创新业务有望双击-20200205
3
本周行情回顾
计算机行情概述
本周计算机指数下跌3.67%，跑输创业板指5.79个百分点，跑输上证指数2.04个百分点，位列全行业第26名。
4
重大新闻点评
信创
金融科技
云计算
数字货币
5G
人工智能
5
行业新闻
信创
金融科技
点评：蚂蚁集团的员工及顾问共计可获得约1376.9亿元人民币，人均超800万元。
【蚂蚁集团A股网上申购今日开启】
10月29日消息，今天，蚂蚁集团A股网上申购开启。根据此前发布的公告内容显示，蚂蚁集团A股网上申购日为2020年10月29日，投资者申购无需缴纳申购款，2020年11月2日根据中签结果缴纳认购款。根据此前上交所官网公开的信息显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，经过近1万个投资机构账户询价，最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测约2.5万亿-3万亿元估值，折让幅度约20%-30%。（来源：TechWeb）
点评：10月29日，蚂蚁集团A股网上申购开启。
【蚂蚁冻资1.3万亿历史第一，147万人认购超工行创纪录】
10月29日消息，据香港信报报道，蚂蚁集团今午截止认购，市场消息指，截至今日上午11时，蚂蚁集团香港公开发售获147万人入飞，合计冻资1.3万亿港元，打破农夫山泉冻资6709亿港元的纪录，成为香港“冻资王”。蚂蚁H股每股80港元，发行约16.7亿股，其中香港公开发售4176.8万股，占发行总股数2.5%，其余为国际配售，集资1336亿港元。每手50股入场费为4040.31港元。（来源：TechWeb）
点评：截至10月29日上午11时，蚂蚁集团香港公开发售获147万人入飞，合计冻资1.3万亿港元。
云计算
【埃森哲宣布收购云服务提供商Enimbos】
10月27日消息，据国外媒体报道，当地时间周一，爱尔兰咨询机构埃森哲宣布收购云服务提供商Enimbos，但该交易的财务条款并没有披露。收购完成后，Enimbos的员工将加入埃森哲的“Cloud First”部门，该部门在全球拥有7万名云专业人员。Enimbos专门从事云迁移和数据中心转换服务，是AWS（亚马逊云服务）顶级咨询合作伙伴，拥有130多项AWS认证。该公司与其他云服务提供商有着牢固的关系，总共获得了260多项与云计算相关的认证。（来源：TechWeb）
点评：爱尔兰咨询机构埃森哲宣布收购云服务提供商Enimbos。
数字货币
【央行：数字人民币和微信、支付宝无竞争关系，不在一个维度上】
10月26日消息，根据外滩金融峰会直播内容显示，央行数字货币研究所所长穆长春在会上表示，数字人民币和微信、支付宝无竞争，它们不是一个维度上的，微信、支付宝是钱包，数字人民币是钱包里装的钱。此外，腾讯、蚂蚁金服各自的商业银行属于运营机构，因此和数字人民币不存在竞争关系。穆长春称，数字人民币的发行和流通涉及到社会的各方各面，从来都不是人民银行一家的事，也不是某一个机构能够凭一己之力完成的事，需要全社会的共同努力。（来源：TechWeb）
点评：央行数字货币研究所所长穆长春在外滩金融峰会上表示，数字人民币和微信、支付宝无竞争，它们不是一个维度上的。
5G
【德国经济部长称并不反对华为，但呼吁5G扩张需强大欧洲参与者】
10月26日消息，据国外媒体报道，德国经济部长Peter Altmaier日前接受采访时表示，并不反对华为，但呼吁5G扩张需要强大的欧洲参与者（strong European actors）。在被问及在5G网络扩张方面排挤华为是否会导致竞争劣势时，Peter Altmaier表示，欧盟支持自由竞争的想法，但在其安全利益受到影响时必须保持警惕。德国的三家移动运营商都是华为的客户，华为在德国已经营了15年。（来源：TechWeb）
点评：德国经济部长Peter Altmaier日前接受采访时表示，并不反对华为，但呼吁5G扩张需要强大的欧洲参与者（strong European actors）。
人工智能
【人工智能初创公司Eightfold估值达10亿美元，成为独角兽】
10月28日消息，据国外媒体报道，人工智能初创公司Eightfold AI（人工智能）周二表示，在D轮融资中筹集了1.25亿美元，使其估值达到10亿美元，成为独角兽。独角兽公司通常指估值在10亿美元或更高的未上市初创公司。Eightfold表示，风投General Catalyst牵头了这轮融资，使其总融资超过1.8亿美元。（来源：TechWeb）
点评：人工智能初创公司Eightfold AI（人工智能）周二表示，在D轮融资中筹集了1.25亿美元，使其估值达到10亿美元，成为独角兽。
6
公司动态
【金山办公】公司发布2020年三季度业绩报，2020年三季度实现营业收入15.03亿元，同比增长44.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5.95亿元，同比增长191.22%。
【长亮科技】公司发布2020年三季度业绩报，2020年三季度实现营业收入2.81亿元，同比增长31.71%；实现归属于上市公司股东的净利润3531万元，同比增长132.14%。
【广联达】公司发布2020年三季度业绩报，2020年三季度实现营业收入9.66亿元，同比增长15.63%；实现归属于上市公司股东的净利润9975万元，同比增长43.93%。
【鼎捷软件】公司发布2020年三季度业绩报，2020年三季度实现营业收入4.13亿元，同比增长17.63%；实现归属于上市公司股东的净利润8659万元，同比增长304.24%。
【中国长城】公司发布2020年三季度业绩报，2020年三季度实现营业收入35.31亿元，同比下降25.23%；实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长238.19%。
7
一级投融资统计
2020年10月25日-2020年10月31日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共27起，投资轮次涵盖从天使轮到D轮，最大的为企业服务类的思谋科技，为1亿美元。其中，企业服务类投资18起，金融科技类投资2起，智能硬件类投资6起，工具软件类投资1起。
8
8
8
中标信息统计
2020年10月25日-2020年10月31日，计算机行业重点关注公司总计中标金额3.1亿元。中标金额最大的是新大陆，中标金额5032.53万元。
9
风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
兴业计算机往期精选
云计算
【兴证计算机】一文读懂【金山云】-20200510【兴证计算机】浪潮集团“智慧计算”战略深度解读-IPF2020全纪要 -20200411
【兴证计算机】从城市大脑看云上游的投资机会 - 20200405
【兴证计算机】云计算：4月最看好的主线（边际思维）-20200329
【兴证计算机】云计算研究框架--海外经验和国内实践 -20200329
【兴业计算机】云计算行业深度快评：长短期因素共振，行业需求加速在即-20200209
【兴业计算机】一文看懂【远程办公】全产业链-20200203
【兴业计算机】变革中产生希望：微软 Office 的云化之路-20201125
【星际随笔之71】从Dropbox看企业云服务市场的冰与火-20180908
【兴业计算机】行业点评：云计算政策支持加码，产业链迎投资良机-20180812
【兴业计算机】Iaas行业深度报告：IaaS资本开支高歌猛进，产业链投资价值显著-20180807
【兴业计算机】云转型行业深度报告：云端鏖战，异军突起——海外软件公司云转型的生态重构-20180327
【兴业计算机】ITSM造就SaaS巨头公司，迈向全方位企业级服务-20170919
【星际随笔之63】云上的保险——全方位深度解读众安保险-20170718
【兴业计算机】云安全深度：云风潮起，安全保驾护航-20161011
【星际随笔之33】亚马逊AWS Summit（北京）及近期交流回顾-20160920
【兴业计算机】云计算深度：追本溯源，看云（风）起云落（地）-20160620
【兴业计算机】云迁移深度：云迁移业务，创新发展潜力无限-20160427
信创 & 网安
【兴证计算机】信创招投标提速，产业格局正巨变-20200607
【兴证计算机】一文看懂“实体清单”事件对计算机板块的影响 -20200525
【兴证计算机】文读懂 #中国电科# 信创产业布局-20200520
【操作系统英雄谱】UOS 海外对标全梳理！-20200519
【兴证计算机】华为计算产业：逆风奔跑的少年！-20200517
【兴证计算机】网安订单显著回暖，模式升级有望带来估值体系切换 -20200509
【兴证计算机】BIOS：信创“山海关”的十大聚焦 -20200504
【兴证计算机】信创产业蓄势待发，发展正进入新阶段 -20200425
【兴证计算机】独家专访丨统信软件王翡瑜：做中国的操作系统，更要做世界的统信 -20200414
【兴证计算机】鲲鹏凌云计划：从X86到ARM的迁移（南威案例）-20200410
【兴证计算机】速评【统信UOS鲲鹏云桌面】-20200404
【兴证计算机】UOS 生态全景图（完整版）-20200402
【兴证计算机】一文看懂【华为2019年财报】-20200401
【兴证计算机】华为开发者大会: 昇腾-AI 时代 -20200330
【兴证计算机】华为开发者大会：计算大时代 -20200327
【兴证计算机】如何理解【工信部：将实施国家软件重大工程】-20200326
【兴证计算机】从跟随到领跑，华为“芯”的自研之旅—写在HDC2020前 -20200326
【兴证计算机】“鲲鹏 昇腾”投资机会全梳理！--华为开发者大会前瞻 -20200321
【兴证计算机】UOS 能否取代 Windows 7？-20200320
【兴证计算机】中国电科（CETC）国产基础软件业务交流全纪要 -20200309
【兴证计算机】华为【行业数字化转型大会2020】全纪要 -20200301
【兴证计算机】一文彻底读懂【统信软件】——8大核心问题聚焦 -20200223
【兴证计算机】一文看懂【HMS】潜在产业机会 -20200221
【兴证计算机】华为鲲鹏产业深度：鲲鹏乘风起，扶摇九万里 -20200219
【兴业计算机】决战未来，华为鸿蒙与Google Fuchsia？-20200125
【兴业计算机】耕耘者：华为HMS Core4.0纪实-20200117
【兴业计算机】腾讯再推QQ for Linux ，国产操作系统产业化加速-20191025
【兴业计算机】网络安全深度：市场更大，景气更高-20190929
【兴业计算机】操作系统深度：国产大潮起，海阔龙正跃-20190925
【兴业计算机】鸿蒙伊始：华为开发者大会全纪要-20190810
【兴业计算机】一文看懂“华为鸿蒙之魔童降世”-20190809
【星际随笔之72】红帽公司—卓越的开源软件服务商-20181029
【星际随笔之70】子弹短信--一条颠覆微信的鲶鱼？-20180828
【兴证计算机】行业深度报告：国产替代条件日趋成熟，政策东风助力国产腾飞-20180415
【星际随笔之51】老树WPS如何在盐碱地开出新花-20170425
【兴业计算机】开源：软件企业的梦靥还是拓荒者的福音（上）-20161017
【兴业计算机】开源：软件企业的梦靥还是拓荒者的福音（下）-20161017
【星际随笔之29】软银收购ARM 是套路还是巧合-20160721
【兴业计算机】信息安全和自主可控行业跟踪报告：外部风云再起，内部防范发力-20160710
【星际随笔之15】通俗解读让你看懂RSA信息安全大会的那些热点名词方向-20160308
金融科技 & 区块链
【兴证计算机】【MarketAxess】Fintech百倍牛股是如何炼成的？-20200520
【兴证计算机】央行数字货币将如何影响银行IT板块？-20200412
【兴业计算机】区块链与数字货币系列专题三：“区块链 ”政策风口已至，央行数字货币一骑破围城-20191027
【兴业计算机】金融科技：“证监会外资新规”对金融科技影响几何？-20191014
【兴业计算机】智能投顾深度：技术为镐，蓝海掘金-20190612
【星际随笔之74】“3W大法”剖析金融科技独角兽-360金融-20190209
【星际随笔之68】庖丁解牛，还原最真实的B2B独角兽——找钢网-20180815
【兴业计算机】行业深度报告：科技赋能金融，金融IT企业价值重构-20180423
【星际随笔之65】历史、结构、价值——多维度解读蚂蚁金服-20170921
【兴业计算机】 互联网银行深度：独辟网贷蹊径，微众网商花开两朵-20170911
【兴业计算机】区块链系列深度2：初探ICO与火爆的背后-20170728
【兴业计算机】PaydayLoan：消费金融的新生力军-20161222
【兴业计算机】消费金融深度：消费金融，奔跑的少年-20160817
【星际随笔之22】区块链-百闻不如一玩 下个小蚁客户端用区块链搞众筹-20160410
【星际随笔之19】细解刚成立的互联网金融协会-20160327
【兴业计算机】税务行业深度：详解税务行业历程脉络，把握纳税服务市场机遇-20160302
【兴业计算机】区块链系列深度1：区块链与数字货币的原理、特征和构想-20160202
人工智能
【兴证计算机】智能汽车拐点已至，万亿级投资风口全梳理 -20200315
【兴业计算机】ChinaJoy2019：5G出击，AI赋能-20190806
【兴业计算机】新零售深度：新兴技术赋能，新零售化茧成蝶-20190305
【兴业计算机】聚焦CES2019三大关键词：5G、AI、超高清-20190117
【星际随笔之69】大话万物互联时代的小巨人——智能音箱-20180822
【兴业计算机】CDR系列专题之百度：全球最大中文搜索，All in AI开启新时代-20180629
【兴业计算机】京东深度：综合型电商龙头，对外赋能践行无界零售-20180614
【星际随笔之66】搜狗赴美IPO：多一只上市狗，少一条单身狗-20171106
【兴业计算机】AI芯片深度：AI芯片助中国“芯”弯道超车，由浅入 “深”度学习-20170925
【兴业计算机】人脸识别深度：浮云渐散，刷脸时代来临-20170923
【兴业计算机】AI点评：首个系统性发展规划落地，AI迎来新机遇-20170723
【兴业计算机】AI点评：AlphaGo三胜柯洁，人工智能进化几何-20170608
【星际随笔之56】亲历乌镇5日 对深度学习的深度学习与思考-20170530
【星际随笔之55】神狗胜天半子，侥幸还是吊打？快评AlphaGo首局胜柯洁-20170523
【星际随笔之50】拆解美股最纯人工智能标的Veritone的蓝图-20170330
【兴业计算机】生物识别深度：钥匙是你自己，生物识别巨大市场正启动（上）-20161013
【兴业计算机】生物识别深度：钥匙是你自己，生物识别巨大市场正启动（下）-20161013
【星际随笔之32】从摩登龙泉寺走出的呆萌机器人——读《贤二机器僧漫游人工智能》-20160912
【兴业计算机】无人机深度：技术资本政策合力，民用无人机起航-20160804
【兴业计算机】视频大数据深度：开启计算机的眼和脑-20160606
【兴业计算机】智能驾驶深度：智能驾驶渐进，驱动车联网产业链新格局（上）-20160531
【兴业计算机】智能驾驶深度：智能驾驶渐进，驱动车联网产业链新格局（下）-20160531
【星际随笔之13】深度技术帖-对谷歌Atlas机器人的外行看门道-20160227
【星际随笔之九】曲率已驱动了头发——深度分析谷歌AlphaGo击败职业棋手-20160130
医疗科技
【兴证计算机】互联网 医疗，未来已来-解构估值体系与投资机会 -20200505
【兴证计算机】一文读懂各地线上医保支付举措 -20200317
【兴证计算机】持续强推医疗IT的两大驱动因素 -20200301
【兴业计算机】医疗信息化深度：行业景气度、创新业务有望双击-20200205
【兴业计算机】医疗信息化深度快评：业绩增长扎实，有望享受估值溢价-20200201
行业投资策略
【兴证计算机】2020年中期策略：逆风奔跑，布局科技新基建细分龙头-20200601
【兴证计算机】Q1业绩筑底，云计算表现亮眼-计算机行业2019A&2020Q1财报总结 -20200506
【兴证计算机】2020Q1持仓分析：超配1.94%，环比提升1.88pct -20200423
【兴证计算机】底部已至，超配正当时-计算机Q1预告总结 -20200419
【兴证计算机】一文看懂【新基建】计算机行业投资机会 -20200305
【兴业计算机】周观点20200216：医疗IT发展提速，再融资新规催化科技成长 -20200216
【兴业计算机】2019Q4持仓分析：超配0.06%，环比下降0.25个百分点-20200124
【兴业计算机】2020年度策略：迎接“安全创新 ”的大时代-20191208
【兴业计算机】2019年计算机中报总结：盈利同比改善，安全创新板块业绩加速兑现-20190909
【兴业计算机】2019Q2持仓分析：超配0.69%，环比下降0.67%-20190722
【兴业计算机】2019年中期策略：鸿蒙初开，布局科创型细分龙头-20190604
【兴业计算机】计算机行业财报总结：业绩初现企稳苗头，趋势仍待验证-20190506
【兴业计算机】2019Q1持仓分析：超配1.35%，环比提升0.17%-20190423
【兴业计算机】2018Q4基金持仓微降，处于历史中枢位置-20190128
【兴业计算机】2019年度策略报告：春耕正当时，超配抗周期高景气细分领域-20181124
【兴业计算机】2018Q3财报分析：业绩持续回暖，板块分化明显-20181103
【兴业计算机】2018Q3持仓分析：超配2.65%，环比上升0.61个百分点-20181029
【兴业计算机】2018H1计算机行业业绩预告分析：板块整体增长15%，软件增速最为明显-20180717
【兴业计算机】2018年中期策略报告：昨日重现，凤凰涅槃-20180611
【兴业计算机】2018年Q1基金持仓分析：持仓比例上升至1.72%，持股方向更为集中-20180424
【兴业计算机】IT产业趋势深度：出海，IT企业新征途-20170927
【兴业计算机】估值体系深度：从海外科技股梳理估值方法的变与不变-20170925
【兴业计算机】财务系列深度：计算机行业薪酬趋势知多少？-20170924
【兴业计算机】基本面选手如何投资重组股——是你未曾欣赏过的美妙风景吗？-20161010
【星际随笔之23】看成长股鼻祖如何讲故事-非典型的谷歌微软财报分析-20160426
周观点系列
【兴证计算机】一张图看懂BAT新基建产业生态-20200531
【兴业计算机】周观点20200119：华为全力打造HMS生态，信创行业再迎利好
【兴业计算机】周观点20200112：继续强推【华为产业链 银行IT】双主线
【兴业计算机】周观点20200105：GIS国产化成安全创新最新风口！
【兴业计算机】周观点20191229：为什么我们持续看好20年银行IT的投资机会？
【兴业计算机】周观点20191208：布局2020年！迎接“安全创新 ”的大时代
【兴业计算机】周观点20191201：中长期布局的窗口期，重视科创板2020年的机会
【兴业计算机】周观点20191110：金融IT行业再迎政策利好，继续超配全年业绩高确定性龙头
【兴业计算机】周观点20191103：坚“守”基本面，关注云计算增长预期改善
【兴业计算机】周观点20191007：业绩为王，关注医疗信息化、网络安全的边际变化
【兴业计算机】周观点20190922：政策红利不断释放，短期需重视三季报财务表现
【兴业计算机】周观点20190915：“Q3行情”全面兑现，金融科技政策红利持续释放
【兴业计算机】周观点20190908：“Q3行情”三大驱动持续强化，适当增配高弹性品种
【兴业计算机】周观点20190901：安全创新板块中报表现靓丽，“Q3行情”有望持续
【兴业计算机】周观点20190825：9月业绩真空期将至，板块超配正当时
【兴业计算机】周观点20190818：继续首推安全创新，建议关注云计算
【兴业计算机】周观点20190811：鸿蒙OS里程碑式发布，继续重点推荐安全创新板块
【兴业计算机】周观点20190804：“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块
【兴业计算机】周观点20190728：“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多
【兴业计算机】周观点20190721：中报业绩的不确定性逐步消除，继续看多三季度板块行情
【兴业计算机】周观点20190707：预计板块中报业绩较为稳健，关注科创板的联动投资机会
【兴业计算机】周观点20190630：珍惜科创型龙头做多窗口，关注中报高增长个股
【兴业计算机】周观点20190623：反守为攻，积极布局金融科技、国产替代和网安
【兴业计算机】周观点20190616：科创板正式开板，继续推荐科创型龙头公司
【兴业计算机】周观点20190609：超配科创型龙头，关注5G后周期板块
【兴业计算机】周观点20190526：板块下行空间有限，关注科创板对市场风险偏好的修复
【兴业计算机】周观点20190519：板块基本面受贸易摩擦影响较小，自主可控有望进一步加速
【兴业计算机】周观点20190512：股价调整带来加仓良机，首推自主可控及网络安全板块
【兴业计算机】周观点20190505：财报显示板块结构性特征依旧明显，建议关注一季报营收增长加速的公司
【兴业计算机】周观点20190428：板块走势震荡加剧，关注数字中国峰会等事件催化机会
【兴业计算机】周观点20190324：从普涨到分化,基本面兑现能力是选股关键
【兴业计算机】周观点20190317:分化加剧，年报将成为检验盈利质量的关键
【兴业计算机】周观点20190303：科创板规则正式推出，金融IT有望引领板块继续上涨
【兴业计算机】周观点20190224：金融IT成为板块上涨主线，板块反转态势将持续
【兴业计算机】周观点20190217：流动性宽松有助于估值提升，继续看多板块春季行情
【兴业计算机】周观点20190127：业绩不确定性将逐渐消除，内外环境改善有助于酝酿新一轮行情
【兴业计算机】周观点20190120：板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机
【兴业计算机】周观点20190113:科创板落地有望进一步加快，短期关注业绩快报表现
【兴业计算机】周观点20190106:流动性改善提升风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力
【兴业计算机】周观点20190101：18年以结构性行情收官，19年继续看好自主可控、医疗信息化等板块
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《计算机财报总结：业绩持续回暖，信创与网安边际改善（10.25-11.01）》
对外发布时间：2020年11月1日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
信息材料仅为对公开资料的整理信息，不涉及分析师的研究观点及投资建议。
使用本研究报告的风险提示及法律声明
兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。
本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。
投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。
本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。
微信扫一扫
关注该公众号